中小盘周报：换电模式优势显著，换电设备行业有望高速成长

本周A股市场普涨，中小盘指数表现优于大盘指数。换电模式优势显著，换电设备行业有望高速成长。换电站设备供应商主要有奥动新能源、博众精工、山东威达、科大智能、瀚川智能等公司，目前竞争格局较好。我们综合中汽协、乘联会数据，参考协鑫能科2021年定增公告和瀚川智能2022年定增公告，对国内乘用车换电站和商用车换电站需求进行了测算。我们认为，随着换电行业标准的推出，换电生态逐渐完善，越来越多的主机厂、电池供应商以及第三方运营商加速布局换电业务。我们谨慎判断，仅2025全年国内乘用车和商用车换电站新增需求有望达到9200座，带动换电设备市场规模达189.5亿。2021-2025年每年新增换电站数量CAGR为70.2%，对应换电设备市场规模CAGR为59.1%，换电设备供应商有望迎来黄金发展期。建议关注换电设备供应商瀚川智能。

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