2022Q4基金持仓分析：上证50与计算机凝聚新共识

证券研究报告 上证50与计算机凝聚新共识 ——2022Q4基金持仓分析 分析师：李美岑 SAC：S0160521120002 分析师：王源 SAC：S0160522030003 联系人：熊宇翔 报告日期：2023.1.20 截至2023年1月20日11:30，普通股票型+偏股混合型+平衡混合型+灵活配置型基金2022年四季度持仓披露率为97.6%。 行业与个股配置： 1）行业配置：①超配视角，22Q4基金超配环比Q3提升前三为医药、计算机、建材，持仓占比分别+1.3pct、0.5pct、0.3pct。②配比视角，22Q4医药配置比例环比大幅提升，较22Q3提升2.1pct；其次为非银行金融、计算机，配比分别提升0.8pct、+0.7pct。③分位数角度，热门赛道中，电新配比分位数环比回落，而军工依旧维持。 2）重仓个股：重仓前三仍为贵州茅台、宁德时代、泸州老窖。增仓欧晶科技、三未信安、富创精密。减仓华特气体、百诚医药、禾迈股份。 特色基金： 1）行业配置：①科技类基金增配计算机、生物医药、轻工分别+2.5pct、+1.4pct、+0.7pct，减配新能源车链、通信。②新能源类基金继续减配新能源车链，三级行业持仓中 继续电池、电解液，持仓占比提升8.9pct、2.7pct。③消费类基金增配其他白酒1.9pct，食品、调味品等同样获增配，减啤酒。④医药类基金增配药店，减配医疗器械、耗材。 2）重仓个股：①美团-W、腾讯控股新进科技类基金前10重仓股；北方华创、隆基绿能退出。②新能源类基金前10重仓股中天合光能、晶澳科技新进重仓股前十，隆基绿能、恩捷股份退出前十。③腾讯控股新进消费类基金前十重仓股；伊利股份退出前十。④医药类基金前十重仓股占比持续下滑，恒瑞医药新进前十重仓股，奕瑞科技退出。 风险提示： 持仓分析基于基金所披露的前十大重仓股数据，无法反映基金全部持仓情况；结论基于历史数据，指示意义有限。 •截至2023年1月20日11:30，普通股票型+偏股混合型+平衡混合型+灵活配置型基金持仓披露率97.6%。 •超配环比前三：22Q4基金超配环比Q3提升前三为医药、计算机、建材，持仓占比分别+1.3pct、0.5pct、0.3pct。 •配置比例环比前三：医药配置比例环比大幅提升，较22Q3提升2.1pct；其次为非银行金融、计算机，配比分别提升0.8pct、+0.7pct。热门 赛道中，电新配比分位数环比回落，而军工依旧维持。 图1：22Q4基金增配医药、计算机、建材居前（按22Q4超配环比变动排序） 资料来源：Wind，财通证券研究所6 行业 22Q4收益率 超配环比Q3 超配比例 22Q4配置比例22Q422Q322Q2 环比变动 配置比例历史分位数 -1标准差 历史配置比例均值 +1标准差 +2标准差 医药 10.7% 1.3% 4.0% 2.1% 12.3% 10.2% 9.9% 55.5 % 7.6% 11.9% 16.3% 20.6% 计算机 10.6% 0.5% 1.0% 0.7% 4.4% 3.7% 3.6% 66.6% 1.8% 5.3% 8.8% 12.3% 建材 2.8% 0.3% -0.3% 0.3% 0.9% 0.6% 1.2% 26.3% 0.4% 1.4% 2.4% 3.4% 银行 4.6% 0.3% -7.7% 0.2% 3.0% 2.8% 2.9% 16.6% 1.5% 6.1% 10.7% 15.3% 机械 -1.4% 0.3% -0.3% 0.2% 4.2% 3.9% 3.3% 69.4% 2.4% 3.7% 4.9% 6.2% 基础化工 -3.8% 0.2% 0.6% 0.0% 5.9% 5.9% 6.8% 81.9% 2.5% 4.1% 5.8% 7.4% 食品饮料 0.3% 0.2% 8.3% 0.0% 15.6% 15.6% 15.8% 81.9% 6.1% 10.6% 15.2% 19.7% 轻工制造 7.4% 0.2% -0.1% 0.3% 1.0% 0.7% 0.9% 61.1% 0.5% 1.5% 2.5% 3.4% 非银行金融 10.2% 0.1% -5.3% 0.8% 1.3% 0.5% 0.6% 16.6% 1.4% 5.1% 8.8% 12.6% 消费者服务 15.6% 0.1% 0.9% 0.2% 1.9% 1.7% 1.8% 86.1% 0.5% 1.3% 2.2% 3.0% 电力及公用事业 -0.6% 0.1% -2.6% 0.0% 1.0% 1.0% 0.6% 12.5% 0.9% 2.1% 3.3% 4.5% 传媒 14.7% 0.0% -0.7% 0.2% 0.7% 0.5% 0.8% 36.1% 1.8% 3.7% 5.6% 7.5% 石油石化 -4.4% 0.0% -2.6% -0.3% 0.9% 1.1% 1.2% 31.9% 0.4% 1.3% 2.1% 3.0% 纺织服装 5.4% 0.0% -0.4% 0.0% 0.2% 0.2% 0.2% 25.0% 0.2% 0.7% 1.2% 1.7% 综合 5.7% 0.0% -0.5% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 18.0% -0.1% 0.3% 0.6% 0.9% 交通运输 5.0% 0.0% -0.8% 0.0% 2.8% 2.8% 2.2% 73.6% 1.0% 1.7% 2.4% 3.1% 商贸零售 17.1% 0.0% -0.8% 0.1% 0.2% 0.1% 0.1% 9.7% 0.1% 2.2% 4.3% 6.4% 建筑 3.7% -0.1% -1.5% 0.0% 0.5% 0.6% 0.6% 30.5% 0.5% 1.8% 3.1% 4.3% 家电 -0.8% -0.1% -0.4% -0.2% 1.3% 1.5% 1.4% 16.6% 2.6% 4.3% 6.1% 7.8% 农林牧渔 -0.1% -0.2% -0.1% -0.3% 1.6% 1.9% 1.7% 72.2% 0.9% 1.7% 2.6% 3.4% 有色金属 -2.3% -0.2% 1.0% -0.4% 3.9% 4.2% 5.2% 87.5% 0.9% 2.1% 3.4% 4.7% 煤炭 -15.5% -0.3% -1.1% -0.7% 0.7% 1.4% 0.9% 52.7 % -0.3% 0.9% 2.2% 3.4% 汽车 -4.3% -0.3% -0.4% -0.5% 3.2% 3.7% 3.6% 61.1% 1.6% 3.1% 4.5% 6.0% 钢铁 -1.2% -0.3% -0.7% -0.3% 0.5% 0.8% 0.8% 45. 8% 0.1% 0.4% 0.8% 1.2% 国防军工 -2.7% -0.3% 1.9% -0.2% 4.1% 4.4% 3.5% 98.6% 0.3% 1.5% 2.6% 3.8% 电新 -4.8% -0.4% 8.4% -0.8% 15.5% 16.3% 16.7% 97.2% 0.9% 4.9% 8.9% 12.9% 通信 3.8% -0.5% -2.6% -0.5% 1.0% 1.5% 1.4% 6.9% 1.3% 2.6% 3.8% 5.1% 房地产 2.7% -0.5% 0.3% -0.5% 2.2% 2.7% 2.1% 8.3% 2.3% 5.6% 8.9% 12.3% 电子 -0.3% -0.6% 2.4% -0.4% 9.2% 9.6% 10.0% 72.2% 4.0% 7.7% 11.4% 15.1% 注：本报告中基金包括普通股票型+偏股混合型+平衡混合型+灵活配置型基金，数据截至2023年1月20日11:30，披露率97.6%。历史分位数采用2004年至今数据统计。 •重仓前五：2022Q4，基金A股持仓中重仓前五个股分别为贵州茅台、宁德时代、泸州老窖、五粮液、药明康德。 •新进/退出前20：宁波银行、洋河股份新进公募重仓A股前20；北方华创、天齐锂业退出前20。 表1：近四个季度基金重仓A股前20名 2022Q4 2022Q3 2022Q2 2022Q1 证券简称 所属行业 持仓市值 证券简称 所属行业 持仓市值 证券简称 所属行业 持仓市值 证券简称 所属行业 持仓市值 （亿元） （亿元） （亿元） （亿元） 贵州茅台 食品饮料 1018.2 贵州茅台 食品饮料 1176.5 贵州茅台 食品饮料 1209.6 宁德时代 电新 1099.0 宁德时代 电新 710.9 宁德时代 电新 798.9 宁德时代 电新 1004.1 贵州茅台 食品饮料 1084.3 泸州老窖 食品饮料 483.6 泸州老窖 食品饮料 497.0 隆基绿能 电新 581.7 药明康德 医药 578.4 五粮液 食品饮料 469.1 五粮液 食品饮料 421.4 五粮液 食品饮料 517.8 隆基绿能 电新 421.3 药明康德 医药 303.3 隆基绿能 电新 344.0 泸州老窖 食品饮料 473.5 泸州老窖 食品饮料 367.4 亿纬锂能 电新 286.6 山西汾酒 食品饮料 326.7 山西汾酒 食品饮料 361.8 五粮液 食品饮料 352.7 山西汾酒 食品饮料 277.7 迈瑞医疗 医药 282.0 药明康德 医药 358.5 迈瑞医疗 医药 345.3 迈瑞医疗 医药 277.0 亿纬锂能 电新 273.6 比亚迪 汽车 315.9 招商银行 银行 283.8 阳光电源 电新 242.1 保利发展 房地产 251.0 华友钴业 有色金属 283.4 紫光国微 电子 252.9 爱尔眼科 医药 240.3 紫光国微 电子 246.6 晶澳科技 电新 261.5 保利发展 房地产 252.3 中国中免 消费者服务 235.9 药明康德 医药 243.9 亿纬锂能 电新 259.4 海康威视 电子 250.5 比亚迪 汽车 226.9 阳光电源 电新 242.8 东方财富 计算机 251.7 山西汾酒 食品饮料 240.6 隆基绿能 电新 222.3 比亚迪 汽车 231.5 天齐锂业 有色金属 250.5 立讯精密 电子 235.0 晶澳科技 电新 191.8 爱尔眼科 医药 225.3 保利发展 房地产 222.9 宁波银行 银行 212.3 紫光国微 电子 189.9 中国中免 消费者服务 217.3 中国中免 消费者服务 222.7 华友钴业 有色金属 206.2 立讯精密 电子 189.4 晶澳科技 电新 200.9 迈瑞医疗 医药 205.6 伊利股份 食品饮料 204.4 保利发展 房地产 188.3 天齐锂业 有色金属 176.1 立讯精密 电子 204.6 亿纬锂能 电新 197.5 宁波银行 银行 178.3 古井贡酒 食品饮料 171.5 洋河股份 食品饮料 203.0 圣邦股份 电子 194.3 古井贡酒 食品饮料 169.1 立讯精密 电子 168.8 爱尔眼科 医药 192.8 比亚迪 汽车 189.8 洋河股份 食品饮料 166.8 北方华创 电子 166.7 恩捷股份 基础化工 190.1 凯莱英 医药 179.7 8 资料来源：Wind，财通证券研究所 •持股比例提升前五：2022Q4基金A股持仓占流通股比提升前五名分别为欧晶科技、三未信安、富创精密。前20个股22Q4 收益率中位数18.0%。 •持股比例提升个股行业分布：持股比例提升前20个股多属医药、计算机行业，占比近半。 表2：2022Q4基金A股持仓占流通股比提升前20名 证券代码证券简称所属行业22Q4持仓占流通股比22Q3持仓占流通股比环比变动22Q4累计收益率 001269.SZ 欧晶科技 机械 29.7% 0.0% 29.7% 340.3% 688489.SH 三未信安 计算机 19.1% 0.0% 19.1% -15.2% 688409.SH 富创精密