【专题报告】2022年四季报公募基金十大重仓股持仓分析

2022年10月以来A股主要宽基指数均实现反弹，指数的分化依旧较明显，其中创业板、科创板相关的指数反弹幅度较大，多个指数反弹幅度超过10%。 大盘指数中的沪深300、上证50、上证180的反弹幅度均超5%，红利指数四季度以来的反弹幅度最小，截至目前总上涨仅0.59%。 仓位角度来分析 截止四季度末股票型基金整体仓位为90.41%，偏股混合型基金平均仓位为88.39%，灵活配置型基金和平衡混合型基金的平均仓位分别为77.31%、53%。 估值角度来分析 计算机、国防军工、传媒、电力及公用事业、综合金融五个行业的当前估值最高。其中钢铁、轻工制造两个行业的估值处于其历史分位数90%以上。食品饮料行业目前的估值分位数处于2019年以来中位数水平（52.54%分位数），医药版块的估值分位数为33.64%。 中信一级行业分布 公募基金权益十大重仓股总规模减少133.37亿，其中电力设备及新能源、有色金属、煤炭规模减少最多，医药、计算机、消费者服务规模增加最多。公募基金重仓的行业分别为：食品饮料、电力设备及新能源、医药、电子、基础化工，五个行业的十大重仓股持仓规模均在1000亿以上，食品饮料行业为偏股主动型基金配置最多的行业。 另外，对比沪深300的行业分布，其中医药、电力设备及新能源、食品饮料、国防军工超配为4.48 %、4.29 %、3.24 %、2.55 %，银行、非银金融低配-8.28%、-7.97%。 持仓个股分析 贵州茅台持有规模最大为1018.77亿，宁德时代为709.31亿、泸州老窖484.92亿。从持仓个股的增加比例来看，50个个股增加比例均在5%以上，欧晶科技、普瑞眼科增加比例最大为29.74 %、18.79 %。 百亿基金持仓变化分析 54只百亿基金持有规模最大的top5名单为：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、宁德时代、爱尔眼科；持有片仔癀规模增加17.78亿为所有个股中最大；持仓规模最大的行业为食品饮料、医药、电力设备及新能源、电子。 南下资金持仓分析 所有偏股主动型基金共持有港股规模达2279.49亿，相比上季度增加663.55亿，目前共持有261只港股，其中TOP20的持仓规模达1713.07亿，占比达到75.15%。其中腾讯控股占比达17.46%，美团-W占比达13.32%。 QDII基金公布的重仓股名单，其持仓最多个股为腾讯控股、京东集团-SW、阿里巴巴-SW持有规模分别为38.77亿、23.24亿、19.04亿。 风险提示： 本报告中基金持仓数据均为历史数据，不代表未来发展趋势。 投资主题 报告亮点 每个季度基金持仓数据是市场关注的重点，基金十大重仓股更是市场机构投资者投资风格的真实展现，本文基于公募基金四季报十大重仓股持仓数据进行分析，第一时间挖掘持仓数据背后的机构投资者投资风格的变化。在对基金的持仓分析中，我们不仅从证监会的行业分类进行了分析还考虑了中信一级行业分类，两者的结果相互印证，多维度地分析四季报中公募基金的重仓行业及增持最多的行业。同时还从总规模和总占比的角度分析了基金重仓股中持仓变化最大的个股。除此之外结合最新的资金动向，统计公募基金在港股市场的布局情况，及百亿基金的持仓变化等多个视角对基金的重仓股进行分析。 投资逻辑 公募基金的持仓一般偏向中长期风格，通常来说基金的行业偏向有一定的持续性，通过对基金四季报中公募基金的持仓个股进行分析，挖掘公募基金在四季报中增持的行业与个股。另外，通过与沪深300的行业风格进行对比，挖掘基金重仓股的超配行业。 一、2022年四季度市场回顾及新发基金统计 （一）2022年四季度市场回顾 大盘宽基回顾 2022年10月以来A股主要宽基指数均实现不同程度反弹，指数的分化依旧较明显，所有宽基中创业板、科创板相关的指数反弹幅度较大，创业蓝筹上涨最多达15%、创业板50上涨13.94%、深创100上涨12.93%、创业板指及双创50上涨也均超10%。大盘指数中的沪深300、上证50、上证180的反弹幅度均超5%，其中沪深300上涨9.23%、上证50上涨8.07%、上证180上涨7.82%。红利指数四季度以来的反弹表现较一般，截至目前总上涨仅0.59%。 图表1各大宽基指数2022年10月以来涨幅 图表2宽基指数当前估值及2019年以来分位数 中信一级行业回顾 市场经历过三季度的回撤后，四季度以来超过90%的行业指数均出现反弹。其中计算机、非银金融、传媒、消费者服务、医药五个行业指数的反弹幅度最大，计算机及非银金融反弹幅度最大，分别为24.35%、21.89%；传媒、消费者服务、医药反弹幅度接近20%，分别为19.55%、19.48%、19.41%。另外，煤炭行业经历前三个季度的高光表现后，四季度以来回撤11.91%，是所有行业中表现最差。 图表3中信一级行业指数2022年10月以来涨幅 估值角度来分析（图表4），计算机、国防军工、传媒、电力及公用事业、综合金融五个行业的当前估值（PETTM）最高。另外到最新季度钢铁、轻工制造两个行业的估值处于其历史分位数90%以上，电力及公用事业处于其历史85.67%分位数。 食品饮料行业目前的估值分位数处于2019年以来中位数水平（52.54%分位数），医药版块目前的估值仍处于较低水平，分位数为33.64%。 图表4中信行业指数当前估值及2019年以来分位数 （二）2022年四季度新发基金统计 图表5 2022年四季度以来偏股型基金总览 2022年四季度至今发行的偏股主动型基金一共有81只，其中偏股混合型基金共发行71只基金，总规模达到355.53亿元，其次普通股票型基金发行10只基金，总规模达37.28亿元。四季度新发基金的数量和规模相较上季度略有下滑。 图表6偏股型基金2020年至今总发行情况 上图可以看出，2022年以来新发基金规模相比过去两年明显下滑，四季度新发基金的总量与三季度相比略有下滑，10月份以来合计新发偏股基金81只，总规模达355.53亿。 2021年1月新发偏股主动型基金规模最大为4270.30亿，新发数量为84只。其次为2020年7月，新发偏股主动型基金数量为74只，规模达到3345.98亿。 （三）2022年四季度末偏股主动型基金仓位 图表7 2022年四季度末偏股主动型基金仓位 上图表示几种主动型公募基金的平均仓位，可以看出四种类型的基金的平均仓位较之前均略有增加，当前股票型基金整体仓位超过9成（90.41%），偏股混合型基金平均仓位同样略增（88.39%），灵活配置型基金和平衡混合型基金的平均仓位亦有所增加，总仓位分别为77.31%、53%。 二、十大重仓股行业分布统计 （一）证监会行业总分布 图表8偏股主动型基金分布 筛选全市场所有的偏股主动型基金，其中偏股混合型基金数量最多为2104只，其次灵活配置型共有1475只。 图表9证监会行业 从四季报披露的数据中分析，偏股型公募基金整体规模略有增加，相比较今年三季报总体规模增加1012.06亿。其中信息传输、软件和信息技术服务业增加最多为665.08亿，采矿业减少最多为-218.81亿。 （二）十大重仓股在中信一级行业分布 图表10十大重仓股在中信一级行业持仓规模 图表11十大重仓股在中信一级行业持仓规模分布 上表可以看四季报相对三季报，公募基金权益十大重仓股总规模减少133.37亿，其中规模减少最多的行业为：电力设备及新能源、有色金属、煤炭，规模增加最多的行业为医药、计算机、消费者服务。 公募基金重仓的行业分别为：食品饮料、电力设备及新能源、医药、电子、基础化工，五个行业的十大重仓股持仓规模均在1000亿以上，食品饮料行业为偏股主动型基金配置最多的行业。公募基金持仓最小的行业为商贸零售、综合。 图表12十大重仓股在中信一级行业持仓比例 图表13十大重仓股在中信一级行业持仓占比变化 上图为十大持仓个股的中信一级行业上的占比对比，食品饮料行业所占权重最大达15.54%，其次是电力设备及新能源行业15.5%、医药行业12.31%。从中信一级行业占比变化来看，其中医药、计算机的占比增加最多为2.16%、1.12%，电力设备及新能源、有色金属的占比下降最大，分别为-0.99%、-0.9%。 另外，对比沪深300的行业分布，其中医药、电力设备及新能源、食品饮料、国防军工超配为4.48%、4.29%、3.24%、2.55%，银行、非银金融低配-8.28%、-7.97%。 三、十大重仓股个股持仓分析 （一）偏股主动型基金增持个股统计分析 按照公募基金公布的十大重仓股票池中，筛选持有规模增加最大的50只个股。 图表14持仓规模增加最大的50只 图表15 持仓规模增加最多的前50个公司中，医药行业有11个增加总规模345.37亿，食品饮料行业有4个增加总规模165.89亿，电力设备及新能源有6个增加总规模为165.07亿。 计算公募基金公布的十大重仓股票持有的个股总股数占个股自由流通股本的比例，筛选持有比例增加最大的50只个股。 因为基金年报和中报会披露其所有的持仓个股，为了便于比较我们仅筛选其十大重仓个股来进行对比计算。 图表16持仓比例增加最大的50只 图表17增持最多前50个个股行业平均增持比例 上图统计公募基金持仓股数占上市公司自由流通股本的比例增加最多的前50个公司，其中医药、机械、电力设备及新能源个股数量最多分别为16、9、4，平均增加比例为9.33%、10.94%、10.80%。另外，其中50个个股增加比例均在5%以上，欧晶科技、普瑞眼科、聚胶股份增加比例最大为29.74%、18.79%、18.16%。 （二）偏股主动型基金减持个股统计分析 按照公募基金公布的十大重仓股票池中，筛选持有规模减少最大的50只个股。 图表18持仓规模减少最多前50个个股行业分布 图表19持仓规模减少最大的50只 规模减少最多的前50个公司中，电力设备及新能源行业有8个，减少总规模-384.1亿，电子行业有7个，减少总规模-239.91亿。其中隆基绿能、贵州茅台、天齐锂业减持规模最多为-118.43亿、-116.84亿、-91.01亿。 （三）偏股主动型基金持仓最多TOP20 图表20偏股主动型基金持仓最多TOP20个股名单 （四）百亿规模基金持仓变化分析 近年来基金发行火爆，百亿规模的基金更是比比皆是，该部分我们统计目前市场的所有百亿规模以上的基金（分级基金计算总规模）的持仓变化。 图表21百亿基金产品数及总规模（亿元） 截止目前全市场偏股主动型基金百亿以上产品共54只，其中广发基金有7只，中欧基金、易方达基金、兴证全球基金百亿以上产品数量达到5只。 图表22百亿基金持有规模变化最大TOP20 上图表示目前全市场百亿基金产品重仓股中，持有规模增加最多TOP20，持有规模增加并不代表基金经理主动增持，股价的上涨同样会导致基金持有个股规模和比例的变化。 从百亿基金持仓来看，百亿基金持有规模最大的top5名单为：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、宁德时代、爱尔眼科；持有规模变化最多的为片仔癀，规模增加17.78亿。 图表23百亿基金各行业持有规模变化 上图统计百亿基金重仓股持有中信一级行业规模变化，其中医药、基础化工、建材等持有规模增加；持仓规模最大的行业为食品饮料、医药、电力设备及新能源、电子，持有规模均超过500亿。 四、公募基金港股持仓分析 （一）所有偏股主动型基金持仓港股分析 按照公募基金公布的十大重仓股票池中，筛选持有规模最大的20只港股。 图表24持仓规模最大的20只港股 2022年四季度十大重仓股中所有偏股主动型基金共持有港股规模达2279.49亿，相比上季度增加663.55亿，目前共持有261只港股，其中TOP20的持仓规模达1713.07亿，占比达到75.15%。其中腾讯控股占比达17.46%，美团-W占比达13.32%。 （二）所有QDII基金持仓港股分析 按照QDII基金公布的