【东吴传媒互联网张良卫团队】创梦天地：版号及新品储备丰富，业绩及估值修复可期

【东吴传媒互联网张良卫团队】创梦天地：版号及新品储备丰富，业绩及估值修复可期 我们近期推出“这个时点怎么看游戏”专题系列会议，周二独家对话公司领导，在此重申公司观点：游戏转型自研步入收获期，重点游戏版号获批提供业绩弹性。 公司从游戏代理发行转型游戏自研，产品周期逐步兑现，其中《传说中的合合岛》已于2022H2上线，策略卡牌手游《小心火烛》于1月11日上线，此外公司还储备有《永恒轮回：无限》《团子合合屋》《二之国：交错世界》（均有版号）、《卡拉比丘》等，有望于2023年上线，其中 《二之国》《卡拉比丘》将授权股东腾讯发行。 展望2023-2024年，公司存量游戏在Fanbook精细化运营下流水有望持续逆势增长，新游逐步上线将支撑业绩向上弹性。 IP衍生品业务处于增长快车道。 公司IP衍生品业务深度绑定股东腾讯，打造IP变现闭环。 我们看好疫后，公司积极拓展线上销售渠道，逐步恢复线下扩店速度，单店模型持续优化，盈利能力稳步提升。 Fanbook作为稀缺的社群类应用，未来商业化空间可期。 Fanbook聚焦并服务于B端商户的用户流量运营及服务需求，用户规模持续增长，商业化变现方式逐步清晰，2022年12月公司已与深圳万里通合作，打通Fanbook与万里通积分。 我们期待其B端商户持续拓展，C端用户规模及活跃度持续增长，同时积极关注其后续商业化进展。 公司游戏产品储备丰富，IP衍生品及Fanbook业务仍处高增长阶段，我们看好公司2023年业绩弹性释放，长期成长逻辑持续兑现，维持“买入”评级。 风险提示：新游上线不及预期风险，宏观经济不及预期风险。