【东吴传媒互联网张良卫团队】创维数字：智能终端龙头，VR及AI新技术增量可期

【东吴传媒互联网张良卫团队】创维数字：智能终端龙头，VR及AI新技术增量可期 事件：苹果2023年全球开发者大会WWDC23将从北京时间6月6日至10日以线上形式举行，活动主题为“码出新宇宙”。市场预计MR头显设备有望届时推出。 我们于5月11日发布公司深度报告《智能终端龙头，VR及AI新技术增量可期》有道云笔记，在此我们重申观点：高清化及智能化加速机顶 【东吴传媒互联网张良卫团队】创维数字：智能终端龙头，VR及AI新技术增量可期 事件：苹果2023年全球开发者大会WWDC23将从北京时间6月6日至10日以线上形式举行，活动主题为“码出新宇宙”。市场预计MR头显设备有望届时推出。 我们于5月11日发布公司深度报告《智能终端龙头，VR及AI新技术增量可期》有道云笔记，在此我们重申观点：高清化及智能化加速机顶盒迭代，公司具技术及渠道壁垒。 视频内容制作标准由标清到高清再到超高清，带动上游机顶盒的更新迭代，未来8K盒子大范围的更新有望推动机顶盒市场扩容，2023-2025年全球机顶盒市场CAGR将达4.5%。 公司8K解码技术及产品已落地，与国内外运营商及大厂长期合作，具备技术及渠道优势，行业龙头地位稳固。 AI赋能机顶盒业务，有望成为智能家居终端载体。 机顶盒作为各类媒资、内容的控制终端，具备AI落地场景。 基于AI功能，机顶盒有望从控制终端成为智能家居终端载体设备：1）拓展媒资搜索、云游戏、教育、健康、AI助理、视频通话、画质增强等功能；2）实现语音等智能控制；3）AIGC智能搜索，迅速连接媒资内容（影视、直播、教育、电商等），提升精准度及用户体验。 公司已和国内外AI技术先进大厂合作，未来有望基于集成AI的盒子拉动机顶盒业务量价齐升。 苹果MR产品有望定义行业标准，公司Pancake方案VR产品优势凸显：苹果有望发布首款具有突破性功能的MR头显产品，将带动整个产业链的成熟和稳定发展，同时其品牌和市场影响力将促进更多用户和企业参与到VR产业中来，推动VR技术和应用的普及和推广。 公司PancakeXR产品在光学方案、轻薄化方面具有明显优势，有望受益于行业机遇，同时公司自身产品在供应链稳定及技术升级后，销量预计将会有长足增长空间。 公司作为智能终端行业龙头，机顶盒业务有望受益于高清化迭代及AI赋能，VR增长可期。我们预计2023-2025年归母净利润达9.6/12.2/15.1亿元，给予“买入”评级。