黑色金属2301合约交割简评

黑色金属2301合约交割简评 国投安信期货研究院 【钢材】 黑色首席曹颖投资咨询号：Z0012043高级分析师何建辉投资咨询号：Z0000586高级分析师韩倞投资咨询号：Z0016553高级分析师李啸尘投资咨询号：Z0016022 螺纹钢2301合约交割结算价4298元/吨，最终交割量4.86万吨，交货地仍以江苏镇江惠龙港仓库为主，中储南京以及天津中储陆通也有部分交割量。1月16日，上海螺纹现货4140元/吨，盘面升水158元/吨；天津螺纹现货加上90元贴水为4170元/吨，盘面升水128元/吨。和往年同期相比，本次螺纹1月合约交割量适中，结算价升水现货并不多见。主要由于交割前宏观情绪快速回暖，房地产复苏预期乐观，部分贸易商在盘面买入冬储，空头交货能力不足，最终形成升水交割局面。 热卷2301合约交割结算价4172元/吨，最终交割量15.9万吨，交货地集中在江苏张家港玖隆物流仓库，交货方为钢厂。1月16日，上海热卷现货价格4180元 /吨，盘面贴水8元/吨，期现货价格基本实现回归。和往年同期相比，本次热卷1月合约交割量相对偏高，虽然交割前宏观情绪回暖支撑热卷价格反弹，但随着出口下滑，钢厂对制造业需求前景并不乐观，多空分歧较大，最终促成大量头寸进入交割。 【铁矿石】 铁矿石2301合约共交割52万吨，最终交割结算价为852.5元/吨。据我们了解，本次交割的具体品种为卡粉37万吨、BRBF12万吨和Kumba3万吨。其中，滚动交割33万吨，一次性交割19万吨，交货方主要为某钢厂。主要交割港口为青 岛港，小部分于日照港和连云港。按照1月19日港口现货价格折算，最优交割品应为杨迪粉，不加其他交割费用的折算价格约930元/吨，交割的贴水幅度仍大。本次交割量较高，主要原因是12月以来铁矿期现货价格持续同步走高，基差一直处于低位，一些空头套保持仓及期现正套的资金未能找到合适的离场机会。同时在PB粉受到钢厂和贸易商青睐的情况下，卡粉等品种销售流动性较差，使得某钢厂在2301合约上卖出交割了大量卡粉。 【焦炭】 焦炭2301合约共交割7.7万吨，最终交割结算价为2878.5元/吨。其中滚动交割1.4万吨，一次性交割6.3万吨。交货地点较分散，于日照港、中铝国贸迁安库、和唐山港。1月19日，以山西产准一级焦运至日照港的现货折算计，仓单成本约在2875元/吨左右。焦炭2301合约价格在11-12月呈现出阶段性升水状态，曾给出一定的套利利润，最终交割也以微升水的状态进行。进入12月底后，焦炭期现货价格均有所回落，基差有一个快速扩大的过程，空头资金和期现正套资金大部分都趁机离场，因此最终进入交割的焦炭量也并不算大。 【焦煤】 焦煤2301合约共交割1.2万吨，最终交割结算价为2571.5元/吨。全部为一次性交割，交货地点全部于中铝国贸迁安库。据我们了解，交货标的主要为蒙古煤和国产煤的混合产品。1月17日，蒙古5#精煤单一现货折算交割成本约在2235元/吨左右，山西产中硫主焦煤的折算交割成本约在2300元/吨左右。但需要注意的是，焦煤现货价格自12月底是刚刚经历了一波快速下跌行情的，否则交割成本是不会这么低的。焦煤2301合约虽然交割价较大幅的升水现货，但由于中硫主焦煤的现货资源持续紧俏，因此最终交割量很小，主要为产业的卖方套保资金。 【铁合金】 硅锰2301合约交割结算价7655元/吨，相较于2209合约下降483；交割量5260吨，相比2209合约下降46080吨。造成交割量下降较多的主要原因为南方货源较为紧俏，北货南运情况较多，导致现货资源紧俏，叠加远期锰矿价格上涨，对于近月合约价格也造成一定上行驱动。进入交割月后，基差稍有扩大，卖交割利润逐步扩大，最终行情有利于卖交割。本次交割，主要集中在北方交割库。 硅铁2301合约交割结算价8732元/吨，相较于2209合约上涨814元/吨；交割量28850吨，相比2209合约抬升10545吨。交割量有所抬升，主要原因为出口量下降，市场货源较为充足，且卖交割利润较好。基差最终未能收敛，对于卖交割较为有利。本次交割，以南方仓库为主。 【免责声明】 本研究报告由国投安信期货有限公司撰写，研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。 本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。国投安信期货有限公司将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任。 本报告版权仅为国投安信期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为国投安信期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国投安信期货有限公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。