FOF配置周报：市场整体上行，大盘成长占优

中信期货研究|FOF配置周报 市场整体上行，大盘成长占优 2023-01-17 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 ——FOF配置周报 报告要点 上周市场整体上行，大盘成长占优。非银行金融、食品饮料表现靠前；国防军工、电力及公用事业表现不佳。公募基金一级分类中，商品ETF型基金涨幅最大。截至1月6日，朝阳永续私募策略指数周表现多数上涨，股票多头指数涨幅最大。 中信期货商品指数走势 中信期货十年期国债期货指数中信期货沪深300股指期货指数中信期货商品指数 119260 115220 111180 107140 103 2022/32022/42022/52022/62022/72022/82022/92022/102022/112022/12 100 摘要： 周度市场整体回顾：上周市场主要指数中，上证综指的涨跌幅为1.19%，恒生指数的涨跌幅为3.56%，纳斯达克的涨跌幅为4.82%，中信商品的涨跌幅为0%，中证全债的涨跌幅为0%。上周中信一级行业指数中，非银行金融、食品饮料等板块涨幅靠前，表现靠后的行业有国防军工、电力及公用事业等。中信风格指数多数上涨，其中消费风格领涨，涨幅为2.99%；市场风格指数全部上涨，其中大盘成长风格领涨，涨幅为3.17%。 周度基金产品表现：公募基金中，股票型基金的涨跌幅为1.38%，混合型基金的涨跌幅为0.64%，债券型基金的涨跌幅为0%，商品ETF的涨跌幅为1.84%，量化对冲型基金的涨跌幅为0.04%，QDII型基金的涨跌幅为1.27%。私募基金中，截止2023年1月6日，股票多头策略指数上涨1.93%，股票中性策略指数上涨0.59%，管理期货策略指数下跌0.3%，宏观策略指数上涨1.56%，债券策略指数上涨0.6%，多策略指数上涨1.32%，私募全市场指数上涨1.42%。 公募基金分析指标跟踪：上周IC合约当月和当季对冲成本均有所下降，IF合约当月和当季对冲成本均有所下降，IM合约当月对冲成本基本持平，当季对冲成本有所上升。上周期限结构因子收益和信用利差因子收益有所上升，久期因子收益有所下降。指增超额环境追踪指标中，两市成交额走弱，全A截面波动率偏弱，行业动量指标走强，风格稳定性因子中性，超预期因子走强。公募基金配置比例较高的行业为电力设备及新能源、食品饮料，较低的为综合金融、综合。配置占比的边际变化来看，机械、电子增加幅度较大，电力设备及新能源、家电减少幅度较大。 风险提示：国际地缘政治冲突加剧；美联储加息节奏超预期；疫情超预期反复 FOF配置团队 研究员：张菁 021-80401729 从业资格号F3022617 投资咨询号Z0013604 重要提示：本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任。 一、周度市场回顾 （一）主要市场指数表现情况 市场主要指数中，上证综指的涨跌幅为1.19%，由3157.64上涨至3195.31；恒生指数的涨跌幅为3.56%，由20991.64上涨至21738.66；纳斯达克的涨跌幅为4.82%，由10569.29上涨至11079.16；中信商品的涨跌幅为0%，由201.27下跌至201.27；中证全债的涨跌幅为0%，由225.57下跌至225.57。 国内权益市场主要指数中，沪深300的涨跌幅为2.35%，由3980.89上涨至 4074.38；上证50的涨跌幅为2.72%，由2713.63上涨至2787.36；中证500的涨跌幅为0.75%，由6012.82上涨至6057.69；中小板指的涨跌幅为1.77%，由7508.84上涨至7641.75；创业板指的涨跌幅为2.93%，由2422.14上涨至2493.13。 目前，10年期国债到期收益率为2.901%，5年期国债到期收益率为2.7096%，1年期国债到期收益率为2.097%。两市融资融券余额合计规模15390.58亿元。 北向资金上周主要为流入，南向资金上周主要为流入。本周沪深300和中证500 滚动60日超额收益分化有所扩大，沪深300超额收益较上周有所上升，本周滚 动60日超额收益为3.27%；中证500超额收益有所下降，本周滚动60日超额收益为-3.41%。 图表1：主要指数市场表现图表2：权益类指数市场表现 上周收益率本周收益率 4.82% 3.56% 1.19% 0.00% 0.00% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% 上周收益率本周收益率 2.93% 2.72% 2.35% 1.77% 1.19% 0.75% 4% 3% 3% 2% 2% 1% 1% -1% 上证综指恒生指数纳斯达克中信商品中证全债 0% 上证综指沪深300上证50中证500中小板指创业板指 资料来源：Wind中信期货研究所资料来源：Wind中信期货研究所 图表3：中债国债到期收益率图表4：两市融资融券余额 中债国债到期收益率:1年中债国债到期收益率:5年中债国债到期收益率:10年 2.9010 4 3 融资融券余额 15,390.58 15900 15800 15700 15600 15500 15400 215300 15200 15100 1 2020-01-082021-01-082022-01-082023-01-08 2022-10-20 2022-11-17 2022-12-15 15000 2023-01-13 资料来源：Wind中信期货研究所资料来源：Wind中信期货研究所 图表5：南向资金近20个交易日资金流向图表6：北向资金近20个交易日资金流向 日流入人计流入人 8030 60300 160 10 日流入人计流入人 1700 17400 40 00 –0 0 80 00 40 10 1000 17300 1700 17100 –40 00 –40 17000 –60 0–1–070–1–140–1–10–1–30 000 –80 0–1–070–1–140–1–10–1–30 16900 资料来源：Wind中信期货研究所资料来源：Wind中信期货研究所图表7：沪深300/中证500相较万得全A滚动60日收益率差 资料来源：Wind中信期货研究所 （二）行业与风格市场表现情况 上周中信一级行业指数中，非银行金融、食品饮料、煤炭、有色金属和家电等板块涨幅靠前，涨跌幅分别为4.26%、4.05%、3.71%、3.54%和3.23%，表现靠后的行业有国防军工、电力及公用事业、综合、房地产和计算机，涨跌幅分别为 -3.99%、-1.73%、-1.68%、-1.62%和-1.18%。中信风格指数多数上涨，其中消费风格领涨，涨幅为2.99%；市场风格指数全部上涨，其中大盘成长风格领涨，涨幅为3.17%。 图表8：中信一级行业指数表现 非银行金融食品饮料 煤炭有色金属 家电 医药 农林牧渔 汽车建材传媒 纺织服装 银行消费者服务综合金融交通运输 上周收益率本周收益率 1.43% 1.22% 1.12% 0.93% 0.91% 0.86% 2.12% 1.91% 4.26% 4.05% 3.71% 3.54% 3.23% 2.95% 2.87% 轻工制造 电子石油石化 电力设备及新能源 基础化工 通信 机械商贸零售 钢铁建筑计算机房地产综合 电力及公用事业 国防军工 -3.99% -5%-3% -0.32% -0.79% -1.18% -1.62% -1.68% -1.73% -1% 0.66% 0.62% 0.38% 0.34% 0.27% 0.08% 0.08% 0.02% 1%3%5% 资料来源：Wind中信期货研究所 图表9：中信风格指数市场表现图表10：市场风格指数市场表现 4% 4% 3% 3% 2% 2% 1% 1% 0% -1% -1% 上周收益率本周收益率 2.99% 2.01% 1.25% 0.20% 4% 4% 3% 3% 2% 2% 1% 1% 3.17% 1.97% 1.73% 1.47% 0.72% 0.64% -0.71%0% 上周收益率本周收益率 周期成长金融消费稳定 大盘成长大盘价值中盘成长中盘价值小盘成长小盘价值 资料来源：Wind中信期货研究所资料来源：Wind中信期货研究所 二、基金业绩追踪 （一）公募基金业绩追踪 上周公募基金中，股票型基金的涨跌幅为1.38%，普通股票型基金的涨跌幅为1.17%，被动指数型基金的涨跌幅为1.47%，增强指数型基金的涨跌幅为1.37%；混合型基金的涨跌幅为0.64%，偏股混合型基金的涨跌幅为0.81%，灵活配置型基金的涨跌幅为0.62%，平衡混合型基金的涨跌幅为0.65%，偏债混合型基金的涨跌幅为0.22%；债券型基金的涨跌幅为0%，短期纯债型基金的涨跌幅为0.04%，中长期纯债型基金的涨跌幅为-0.05%，混合债券型一级基金的涨跌幅为-0.02%，混合债券型二级基金的涨跌幅为0.12%；商品ETF的涨跌幅为1.84%，黄金ETF的涨跌幅为1.23%，期货ETF的涨跌幅为2.65%；量化对冲型基金的涨跌幅为0.04%，QDII型基金的涨跌幅为1.27%。 剔除首尾各1%的极端值后，普通股票型、偏股混合型和灵活配置型基金中，周度平均收益率为0.82%，中位数0.74%；短期纯债券型基金和中长期纯债券型基金中，周度平均收益率为-0.04%，中位数-0.05%。 上周收益率本周收 上周收益率本周收益 益率 QDII-另类投资基金 率 3.50% QDII-股票型基金 1.54% 3.00% 股票型-被动指数型基金股票型-增强指数型基金 1.47% 1.37% 2.00% 1.84%股票型-普通股票型基金 1.17% 图表11：公募基金一级分类业绩表现图表12：公募基金二级分类业绩表现 2.30% 2.50% 商品型-黄金ETF 1.23% 1.38% 1.27% QDII-混合型基金 0.93% 1.50% 混合型-偏股混合型基金 0.81% 混合型-平衡混合型基金 0.65% 1.00%0.64% 混合型-灵活配置型基金 0.62% 0.50% QDII-债券型基金 0.28% 0.00% -0.50% -1.00% -1.50% 混合型-偏债混合型基金债券型-混合债券型二级基金债券型-短期纯债型基金 0.00% 量化对冲型债券型-混合债券型一级基金债券型-中长期纯债型基金 -0.02% -0.05% 0.22% 0.12% 0.04% 0.04% 股票型债券型混合型QDII商品ETF -3%-2%-1%0%1%2%3% 资料来源：Wind中信期货研究所资料来源：Wind中信期货研究所 图表13：主动权益型基金周度收益分布图表14：主动纯债型基金周度收益分布 资料来源：Wind中信期货研究所资料来源：Wind中信期货研究所 （二）私募基金业绩追踪 截止2023年1月6日，股票多头策略指数为370.9249点，较前一周363.9136 点上涨1.93%；股票中性策略指数为347.1452点，较前一周345.1259点上涨 0.59%；管理期货策略指数为2693.2532点，较前一周2701.2246点下跌0.3%； 宏观策略指数为771.7771点，较前一周759.9247点上涨1.56%；债券策略指数 为232.7482点，较前一周231.3575点上涨0.6%；多策略指数为209.244点，较 前一周206.5225点上涨1.32%