FOF配置周报：市场整体调整，大盘成长领跌

中信期货研究|FOF配置周报 市场整体调整，大盘成长领跌 2023-02-21 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 ——FOF配置周报 报告要点 上周市场出现回撤，大盘成长领跌。传媒、轻工制造、食品饮料表现靠前；有色金属、电力设备及新能源表现不佳。公募基金一级分类中，债券型基金抗跌能力最好。截至2月10日，朝阳永续私募策略指数均上涨，股票多头策略指数涨幅最大。 中信期货商品指数走势 中信期货十年期国债期货指数中信期货沪深300股指期货指数中信期货商品指数 119260 115220 111180 107140 103 2022/42022/52022/62022/72022/82022/92022/102022/112022/122023/1 100 摘要： 周度市场整体回顾：上周市场主要指数中，上证综指的涨跌幅为-1.21%,恒生指数的涨跌幅为-4.34%,纳斯达克的涨跌幅为-1.83%,南华商品的涨跌幅为0.15%,中证全债的涨跌幅为0.19%。上周中信一级行业指数中，传媒、轻工制造、食品饮料等板块涨幅靠前，表现靠后的行业有有色金属、电力设备、新能源及汽车等。中信风格指数多数下跌，其中成长风格领跌，跌幅为2.95%；市场风格指数多数下跌，其中大盘成长风格领跌，跌幅为4.05%。 周度基金产品表现：公募基金中，股票型基金的涨跌幅为-2.62%，混合型基金的涨跌幅为-2.12%，债券型基金的涨跌幅为-0.01%，商品ETF的涨跌幅为-2.13%，量化对冲型基金的涨跌幅为-0.44%，QDII型基金的涨跌幅为-2.39%。私募基金中，截止2023年2月10日，股票多头策略指数上涨4.94%，股票中性策略指数上涨1.65%，管理期货策略指数上涨1.23%，宏观策略指数上涨3.31%，债券策略指数上涨1.82%，多策略指数上涨4.13%，私募全市场指数上涨3.88%。 公募基金分析指标跟踪：上周IC合约、IF合约、IM合约当月和当季对冲成本均有所下降。上周信用利差因子收益和久期因子收益有所上升，期限结构因子收益有所下降。指增超额环境追踪指标中，两市成交额走强，全A截面波动率偏弱，行业动量指标走弱，超预期因子持平，风格因子稳定性指标走强。CTA策略跟踪指标中，商品主力合约滚动20日平均波动率处于较低位置，期限结构因子、库存因子及截面动量因子走强，基差动量因子、时序动量因子及仓单因子走弱。公募基金配置比例较高的行业为电力设备及新能源、食品饮料，较低的行业为纺织服装、综合金融。配置占比的边际变化来看，医药、银行增加幅度较大，房地产、家电减少幅度较大。 风险提示：国际地缘政治冲突加剧；美联储加息节奏超预期；疫情超预期反复 FOF配置团队 研究员：张菁 021-80401729 从业资格号F3022617 投资咨询号Z0013604 重要提示：本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任。 一、周度市场回顾 （一）主要市场指数表现情况 市场主要指数中，上证综指的涨跌幅为-1.21%，由3263.41下跌至3224.02；恒生指数的涨跌幅为-4.34%，由21660.47下跌至20719.81；纳斯达克的涨跌幅为-1.83%，由12006.96下跌至11787.27；南华商品的涨跌幅为0.15%，由2379.16上涨至2382.75；中证全债的涨跌幅为0.19%，由225.7上涨至226.13。 国内权益市场主要指数中，沪深300的涨跌幅为-2.59%，由4141.63下跌至 4034.51；上证50的涨跌幅为-2.18%，由2774.8下跌至2714.29；中证500的涨跌幅为-1.68%，由6343.69下跌至6237.41；中小板指的涨跌幅为-3.86%，由7992.03下跌至7683.73；创业板指的涨跌幅为-5.07%，由2580.11下跌至2449.35。 目前，10年期国债到期收益率为2.892%，5年期国债到期收益率为2.6976%，1年期国债到期收益率为2.1973%。两市融资融券余额合计规模15721亿元。北 向资金上周主要为流入，南向资金上周主要为流入。本周沪深300和中证500滚 动60日超额收益分化继续缩小，沪深300超额收益较上周有所下降，本周滚动 60日超额收益为2.08%；中证500超额收益有所上升，本周滚动60日超额收益为-3.25%。 图表1：主要指数市场表现图表2：权益类指数市场表现 4.00% 3.00% 2.00% 1.00% 0.00% -1.00% -2.00% -3.00% -4.00% -5.00% 上证综指恒生指数纳斯达克南华商品中证全债 3.00% 上周收益率本周收益率 0.15% 0.19% -1.21% -1.83% -4.34% 2.00% 1.00% 0.00% -1.00% -2.00% -3.00% -4.00% -5.00% -6.00% 上周收益率本周收益率 -1.21% -1.68% -2.18% -2.59% -3.86% -5.07% 上证综指沪深300上证50中证500中小板指创业板指 资料来源：Wind中信期货研究所资料来源：Wind中信期货研究所 图表3：中债国债到期收益率图表4：两市融资融券余额 中债国债到期收益率:1年中债国债到期收益率:5年中债国债到期收益率:10年 2.8920 4 3 2 15,721.00 1 融资融券余额 15900 15800 15700 15600 15500 15400 15300 15200 15100 15000 2020-02-142021-02-142022-02-142023-02-14 2022-11-17 2022-12-15 2023-01-13 2023-02-17 资料来源：Wind中信期货研究所资料来源：Wind中信期货研究所 图表5：南向资金近20个交易日资金流向图表6：北向资金近20个交易日资金流向 60 40 20 0 -20 -40 -60 -80 单日净流入(人民币)累计净流入(人民币)(右) 22350 22300 22250 22200 22150 22100 22050 22000 200 160 120 80 40 0 -40 -80 单日净流入(人民币)累计净流入(人民币)(右) 18900 18700 18500 18300 18100 17900 17700 17500 17300 17100 16900 2023-01-162023-01-302023-02-062023-02-13 2023-01-162023-01-302023-02-062023-02-13 资料来源：Wind中信期货研究所资料来源：Wind中信期货研究所图表7：沪深300/中证500相较万得全A滚动60日收益率差 资料来源：Wind中信期货研究所 （二）行业与风格市场表现情况 上周中信一级行业指数中，传媒、轻工制造、食品饮料、纺织服装和通信等板块涨幅靠前，涨跌幅分别为2.03%、1.6%、1.52%、0.73%和0.62%，表现靠后的行业有有色金属、电力设备及新能源、汽车、农林牧渔和非银行金融，涨跌幅分别为-5.22%、-4.55%、-3.54%、-3.47%和-3.39%。中信风格指数多数下跌，其中成长风格领跌，跌幅为2.95%；市场风格指数多数下跌，其中大盘成长风格领跌，跌幅为4.05%。 图表8：中信一级行业指数表现 传媒轻工制造食品饮料纺织服装 通信 石油石化 综合钢铁 电力及公用事业 建筑综合金融 建材家电机械医药 交通运输消费者服务商贸零售基础化工计算机 房地产煤炭 国防军工 电子 银行非银行金融农林牧渔 汽车电力设备及新能源 有色金属 -5.22% -4.55% -3.39% -3.47% -3.54% 上周收益率本周收益率 0.73% 0.62% 0.39% 0.13% -0.05% -0.06% -0.24% -0.42% -0.52% -0.85% -0.90% -0.91% -1.20% -1.35% -1.54% -1.68% -2.03% -2.13% -2.36% -2.46% -2.56% -2.78% 2.03% 1.60% 1.52% -6%-4%-2%0%2%4%6% 资料来源：Wind中信期货研究所 图表9：中信风格指数市场表现图表10：市场风格指数市场表现 3.00% 2.00% 1.00% 0.00% -1.00% -2.00% -3.00% 上周收益率本周收益率 0.17% -0.35% -1.28% -2.95% -2.93% 3.00% 2.00% 1.00% 0.00% -1.00% -2.00% -3.00% -4.00% 0.11% -0.85% -1.72% -1.54% -2.88% -4.05% 上周收益率本周收益率 -4.00% 周期成长金融消费稳定 -5.00% 大盘成长大盘价值中盘成长中盘价值小盘成长小盘价值 资料来源：Wind中信期货研究所资料来源：Wind中信期货研究所 二、基金业绩追踪 （一）公募基金业绩追踪 上周公募基金中，股票型基金的涨跌幅为-2.62%，普通股票型基金的涨跌幅为-2.64%，被动指数型基金的涨跌幅为-2.61%，增强指数型基金的涨跌幅为-2.1%；混合型基金的涨跌幅为-2.12%，偏股混合型基金的涨跌幅为-2.85%，灵活配置型基金的涨跌幅为-1.96%，平衡混合型基金的涨跌幅为-1.23%，偏债混合型基金的涨跌幅为-0.53%；债券型基金的涨跌幅为-0.01%，短期纯债型基金的涨跌幅为0.17%，中长期纯债型基金的涨跌幅为0.21%，混合债券型一级基金的涨跌幅为 0.03%，混合债券型二级基金的涨跌幅为-0.56%；商品ETF的涨跌幅为-2.13%，黄金ETF的涨跌幅为-1.96%，期货ETF的涨跌幅为-2.36%；量化对冲型基金的涨跌幅为-0.44%，QDII型基金的涨跌幅为-1.78%。 剔除首尾各1%的极端值后，普通股票型、偏股混合型和灵活配置型基金中，周度平均收益率为-2.67%，中位数-2.69%；短期纯债券型基金和中长期纯债券型基金中，周度平均收益率为0.06%，中位数0.05%。 图表11：公募基金一级分类业绩表现图表12：公募基金二级分类业绩表现 1.50% 1.00% 上周收益率本周收益率 上周收益率本周收益率 QDII-另类投资基金 -0.01% -1.78% -2.12% -2.13% -2.62% 债券型-短期纯债型基金债券型-混合债券型一级基金 0.20% 0.17% 0.03% 0.50% 0.00% -0.50% -1.00% -1.50% -2.00% -2.50% 量化对冲型混合型-偏债混合型基金 债券型-混合债券型二级基金 QDII-债券型基金混合型-平衡混合型基金 商品型-黄金ETF混合型-灵活配置型基金QDII-股票型基金 股票型-增强指数型基金 商品型-期货ETF股票型-被动指数型基金股票型-普通股票型基金混合型-偏股混合型基金 -0.44% -0.53% -0.56% -0.60% -1.23% -1.96% -1.96% -2.06% -2.10% -2.36% -2.61% -2.64% -2.85% -3.00% 股票型债券型混合型QDII商品ETF QDII-混合型基金-2.90% -4%-