FOF配置周报：市场持续上行，大盘风格占优

中信期货研究|FOF配置周报 2022-12-13 市场持续上行，大盘风格占优 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 ——FOF配置周报 报告要点 上周市场持续上行，大盘风格占优。食品饮料、家电表现靠前；计算机、电力及公用事业表现不佳。公募基金一级分类中，股票型基金涨幅最大，债券型基金领跌。截至12月2日，朝阳永续私募策略指数周表现全部上涨，股票多头策略指数涨幅最大，管理期货策略指数涨幅最小。 119 117 115 113 111 109 107 105 103 中信期货商品指数走势 中信期货商品指数 中信期货十年期国债期货指数中信期货沪深300股指期货指数 240 220 200 180 160 140 120 2022-02-16 2022-03-02 2022-03-16 2022-03-30 2022-04-15 2022-04-29 2022-05-18 2022-06-01 2022-06-16 2022-06-30 2022-07-14 2022-07-28 2022-08-11 2022-08-25 2022-09-08 2022-09-23 2022-10-14 2022-10-28 2022-11-11 2022-11-25 2022-12-09 100 摘要： 周度市场整体回顾：上周市场主要指数中，上证综指的涨跌幅为1.61%,恒生指数的涨跌幅为6.56%,纳斯达克的涨跌幅为-3.99%,中信商品的涨跌幅为0.08%,中证全债的涨跌幅为-0.19%。上周中信一级行业指数中，食品饮料、家电等板块涨幅较大，表现靠后的行业有计算机、电力及公用事业等。中信风格指数多数上涨，其中消费风格领涨，跌幅为3.76%；市场风格指数多数上涨，其中大盘价值风格领涨，涨幅为3.79%。 周度基金产品表现：公募基金中，股票型基金的涨跌幅为1.65%，混合型基金的涨跌幅为0.66%，债券型基金的涨跌幅为-0.21%，商品ETF的涨跌幅为-0.09%，量化对冲型基金的涨跌幅为0.03%，QDII型基金的涨跌幅为0.58%。私募基金中，截止2022年12月2日，股票多头策略指数上涨1.99%，股票中性策略指数上涨0.66%，管理期货策略指数上涨0.23%，宏观策略指数上涨0.9%，债券策略指数上涨0.55%，多策略指数上涨1.41%，私募全市场指数上涨1.48%。 公募基金分析指标跟踪：上周IC合约当月和当季对冲成本均有所上升，IF、IM合约当月和当季对冲成本均有所下降。上周久期因子收益、期限结构因子收益和信用利差因子收益均有所下降。指增超额环境追踪指标中，两市成交额偏强，全A截面波动率偏弱，行业动量指标偏强，风格稳定性因子中性，超预期因子偏弱。公募基金配置比例较高的行业为电力设备及新能源、食品饮料，较低的为商贸零售、纺织服装。配置占比的边际变化来看，建材、电力设备及新能源增加幅度较大，家电、汽车减少幅度较大。 风险提示：国际地缘政治冲突加剧；美联储加息节奏超预期；疫情超预期反复 FOF配置团队 研究员：张菁 021-80401729 从业资格号F3022617 投资咨询号Z0013604 重要提示：本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任。 一、周度市场回顾 （一）主要市场指数表现情况 市场主要指数中，上证综指的涨跌幅为1.61%，由3156.14上涨至3206.95；恒生指数的涨跌幅为6.56%，由18675.35上涨至19900.87；纳斯达克的涨跌幅为 -3.99%，由11461.5下跌至11004.62；中信商品的涨跌幅为0.08%，由201.11上涨至201.27；中证全债的涨跌幅为-0.19%，由224.94下跌至224.5。 国内权益市场主要指数中，沪深300的涨跌幅为3.29%，由3870.95上涨至 3998.24；上证50的涨跌幅为3.52%，由2614.61上涨至2706.74；中证500的涨跌幅为0.39%，由6168.01上涨至6192.3；中小板指的涨跌幅为2.46%，由7489.8上涨至7674.15；创业板指的涨跌幅为1.57%，由2383.32上涨至2420.63。 目前，10年期国债到期收益率为2.8902%，5年期国债到期收益率为2.7414%，1年期国债到期收益率为2.3019%。两市融资融券余额合计规模15721.8525亿元。 北向资金上周主要为流出，南向资金上周主要为流入。本周沪深300和中证500 滚动60日超额收益分化有所收窄，沪深300超额收益较上周有所上升，本周滚 动60日超额收益为0.00%；中证500超额收益有所下降，本周滚动60日超额收益为0.31%。 图表1：主要指数市场表现图表2：权益类指数市场表现 8.00% 6.00% 4.00% 2.00% 0.00% -2.00% -4.00% -6.00% 上周收益率本周收益率 6.56% 1.61% 0.08% -0.19% -3.99% 上证综指恒生指数纳斯达克中信商品中证全债 4.00% 3.50% 3.00% 2.50% 2.00% 1.50% 1.00% 0.50% 0.00% 上周收益率本周收益率 3.52% 3.29% 2.46% 1.61% 1.57% 0.39% 上证综指沪深300上证50中证500中小板指创业板指 资料来源：Wind中信期货研究所资料来源：Wind中信期货研究所 图表3：中债国债到期收益率图表4：两市融资融券余额 中债国债到期收益率:1年中债国债到期收益率:5年中债国债到期收益率:10年 2.8902 4 融资融券余额 15,721.85 16200 16000 15800 3 15600 215400 15200 1 2019-12-042020-12-042021-12-042022-12-04 2022-09-09 2022-10-17 2022-11-14 15000 2022-12-12 资料来源：Wind中信期货研究所资料来源：Wind中信期货研究所 图表5：南向资金近20个交易日资金流向图表6：北向资金近20个交易日资金流向 单日净流入(人民币)累计净流入(人民币)(右)单日净流入(人民币)累计净流入(人民币)(右) 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 2022-11-152022-11-242022-12-05 22150 22100 22050 22000 21950 21900 21850 140 120 100 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 2022-11-142022-11-212022-11-282022-12-05 17200 17100 17000 16900 16800 16700 16600 16500 16400 资料来源：Wind中信期货研究所资料来源：Wind中信期货研究所图表7：沪深300/中证500相较万得全A滚动60日收益率差 资料来源：Wind中信期货研究所 （二）行业与风格市场表现情况 上周中信一级行业指数中，食品饮料、家电、消费者服务、建材和交通运输等板块涨幅靠前，涨跌幅分别为7.1%、6.98%、4.71%、3.96%和3.86%，表现靠后的行业有计算机、电力及公用事业、国防军工、通信和电力设备及新能源，涨跌幅分别为-2.3%、-2.26%、-1.59%、-1.23%和-0.94%。中信风格指数多数上涨，其中消费风格领涨，跌幅为3.76%；市场风格指数多数上涨，其中大盘价值风格领涨，涨幅为3.79%。 图表8：中信一级行业指数表现 食品饮料 家电消费者服务 建材交通运输商贸零售非银行金融 银行房地产有色金属综合金融 钢铁纺织服装轻工制造基础化工 医药建筑汽车电子传媒综合煤炭机械 石油石化农林牧渔 电力设备及新能源 通信国防军工 电力及公用事业 计算机 -0.43% -0.45% -0.86% -0.94% -1.23% -1.59% -2.26% -2.30% 上周收益率本周收益率 4.71% 3.96% 3.86% 3.85% 3.73% 3.48% 3.21% 3.07% 2.05% 1.93% 1.87% 1.78% 1.66% 1.32% 1.32% 0.73% 0.63% 0.45% 0.28% 0.06% 7.10% 6.98% -4%-2%0%2%4%6%8%10%12% 资料来源：Wind中信期货研究所 图表9：中信风格指数市场表现图表10：市场风格指数市场表现 5.00% 4.00% 3.00% 2.00% 1.00% 0.00% -1.00% 上周收益率本周收益率 3.51% 3.76% 1.32% 0.02% -0.23% 周期成长金融消费稳定 4.00% 3.50% 3.00% 2.50% 2.00% 1.50% 1.00% 0.50% 0.00% -0.50% 上周收益率本周收益率 3.79% 3.47% 1.79% 1.47% 1.28% -0.14% 大盘成长大盘价值中盘成长中盘价值小盘成长小盘价值 资料来源：Wind中信期货研究所资料来源：Wind中信期货研究所 二、基金业绩追踪 （一）公募基金业绩追踪 上周公募基金中，股票型基金的涨跌幅为1.65%，普通股票型基金的涨跌幅为1.2%，被动指数型基金的涨跌幅为1.83%，增强指数型基金的涨跌幅为1.3%；混合型基金的涨跌幅为0.66%，偏股混合型基金的涨跌幅为0.96%，灵活配置型基金的涨跌幅为0.5%，平衡混合型基金的涨跌幅为0.87%，偏债混合型基金的涨跌幅为0.17%；债券型基金的涨跌幅为-0.21%，短期纯债型基金的涨跌幅为-0.14%，中长期纯债型基金的涨跌幅为-0.25%，混合债券型一级基金的涨跌幅为-0.31%，混合债券型二级基金的涨跌幅为-0.06%；商品ETF的涨跌幅为-0.09%，黄金ETF的涨跌幅为-1.29%，期货ETF的涨跌幅为1.51%；量化对冲型基金的涨跌幅为0.03%，QDII型基金的涨跌幅为0.58%。 剔除首尾各1%的极端值后，普通股票型、偏股混合型和灵活配置型基金中，周度平均收益率为0.48%，中位数0.33%；短期纯债券型基金和中长期纯债券型基金中，周度平均收益率为-0.25%，中位数-0.2%。 图表11：公募基金一级分类业绩表现图表12：公募基金二级分类业绩表现 3.50% 3.00% 2.50% 2.00% 1.50% 1.00% 上周收益率本周收益率 上周收益率本周收益率股票型-被动指数型基金 商品型-期货ETF股票型-增强指数型基金股票型-普通股票型基金混合型-偏股混合型基金QDII-股票型基金 混合型-平衡混合型基金混合型-灵活配置型基金混合型-偏债混合型基金QDII-债券型基金 1.65% 0.66% 0.58% -0.21% -0.09% 量化对冲型 1.83% 1.51% 1.30% 1.20% 0.96% 0.88% 0.87% 0.50% 0.17% 0.12% 0.03% 0.50% 0.00% -0.50% 债券型-混合债券型二级基金债券型-短期纯债型基金债券型-中长期纯债型基金 债券型-混合债券型一级基金 商品型-黄金ETFQDII-另类投资基-3金.91% -0.06% -0.14% -0.25% -0.31% -1.29% 股票型债券型混合型QDII商品ETF -5%0%5%