供需双弱叠加现货弱稳，节前双焦震荡偏弱

供需双弱叠加现货弱稳，节前双焦震荡偏弱 朱少楠从业资格编号：F3042921投资咨询编号：Z0015327 联系人：曾麒从业资格编号：F3083417 2023年1月16日 目录 CONTENTS 01主要观点 02焦炭基本面数据 03焦煤基本面数据 01 主要观点 1.1主要观点 上周主要观点：河北、天津、山东、山西等地部分钢厂计划对焦炭提出第二轮100-110元/吨降价。焦煤价格也有所松动，稳中走 弱，目前双焦现货偏弱运行。叠加供需结构趋于宽松，但节前补库需求对价格形成有力支撑，预计短期继续震荡，中期偏空。 。 本周走势分析：基本面来看，双焦供需双弱，累库速度加快，叠加现货价格持弱稳走势，基本面无上行驱动。但双焦短期成本支撑仍在，向下空间不多，盘面将维持震荡偏弱走势。 本周主要观点： •1.煤矿陆续放假，焦化企业受二轮提降影响再度亏损，双焦供应回落；下游钢厂停产检修增多，节前补库也基本告一段落， 下游对双焦的需求也有所减少，双焦供需双弱； •2.短期观望，中期仍以偏空思路对待。 风险提示： •1.节后终端需求恢复情况； •2.宏观政策。 02 焦炭基本面数据 2.1焦炭供应端 全样本独立焦企日均焦炭产量（万吨）247家钢厂焦炭样本焦化厂日均焦炭产量（万吨） 2019年2020年2021年2022年2023年 8550 8049 7548 70 47 65 46 60 45 55 5044 4543 4042 2019年2020年2021年2022年2023年 1月1日2月7日3月20日4月30日6月10日7月19日8月28日10月8日11月18日12月27日 焦炭现货提降二轮，焦化厂利润收缩，焦企开工率回落。 1月1日2月11日3月25日5月6日6月14日7月24日9月3日10月15日11月25日 全样本独立焦企日均焦炭产量环比减少0.64万吨，同比增加3.3万吨至66.02万吨；247家钢厂样本焦化厂日均焦炭产量环比增加0.02万吨， 同比增加0.89万吨至46.77万吨。 焦炭上周日均产量为112.79万吨，环比减少0.62万吨，同比增加4.19万吨。 2.2焦炭需求端 247家钢厂高炉产能利用率（%）247家钢厂日均生铁产量（万吨） 100 95 90 85 2019年2020年2021年2022年2023年 260 250 240 230 247家钢厂日均生铁产量 2019年2020年2021年2022年2023年 80 220 75 210 70 200190 65 180 60 1月1日 2月7日 3月20日 4月30日 6月10日 7月19日 8月28日 10月8日 11月18日 12月27日 170 1月1日 2月7日 3月20日 4月30日 6月10日 7月19日 8月28日 10月8日 11月18日 12月27日 由于正处季节性淡季，日均生铁产量仍维持在220万吨左右。 247家钢厂高炉产能利用率环比增加0.63%，同比增加2.67%至82.56%。 247家钢厂日均生铁产量环比增加1.58万吨，同比增加8.61万吨至222.3万吨。 2.3焦炭需求端 五大钢种周产量（万吨）五大钢种周表观需求量（万吨） 1150 20192020202120222023 1400 20192020202120222023 1100 1200 1050 1000 950 1000 800 900850 400 800 200 01-04 02-04 03-04 04-04 05-04 06-04 07-04 08-04 09-04 10-04 11-04 12-04 01-04 02-04 03-04 04-04 05-04 06-04 07-04 08-04 09-04 10-04 11-04 12-04 600 五大钢种周产量环比减少21.21万吨，同比减少72.48万吨至862.46万吨。 五大钢种周表需环比减少68.17万吨，同比减少157.67万吨至755.26万吨。 2.4焦炭库存端 全样本独立焦企焦炭库存（万吨）247家钢厂样本焦化厂焦炭库存（万吨） 250 2019年2020年2021年2022年2023年 1000 2019年2020年2021年2022年2023年 200 900 150 100 50 800 700 600 500 0 1月1日2月7日3月19日4月29日6月7日7月17日8月27日10月7日11月15日12月25日 400 1月1日2月7日3月19日4月29日6月7日7月17日8月27日10月7日11月15日12月25日 全样本独立焦企焦炭库存环比增加12.49万吨，同比减少16.2万吨至91万吨。 247家钢厂样本焦化厂焦炭库存环比增加34.8万吨，同比减少36.44万吨至668.19万吨。 2.5焦炭库存端 港口焦炭库存（万吨）焦炭总库存（万吨） 600 500 400 300 200 100 0 2019年2020年2021年2022年2023年 1600 1500 1400 1300 1200 1100 1000 900 800 700 600 焦炭总库存 2019年2020年2021年2022年2023年 1月1日2月7日3月19日4月29日6月7日7月17日8月27日10月7日11月15日12月25日 港口焦炭库存环比减少13.4万吨，同比增加24.7万吨至182.1万吨。 1月1日2月7日3月19日4月29日6月7日7月17日8月27日10月7日11月15日12月25日 焦炭继续累库，当前焦炭全样本总库存环比增加33.89万吨，同比减少77.34万吨至941.29万吨。 2.6焦炭利润 焦炭现货价格（元/吨）山西炼焦利润（元/吨） 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 吕梁准一日照港准一 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 炼焦利润（山西） 2019年2020年2021年2022年2023年 焦炭采购价二轮提降100元/吨落地，不排除钢厂继续提降第三轮的可能性，焦化厂利润将再度收窄。 当前吕梁准一级冶金焦现货价2460元/吨，日照港准一级冶金焦现货价2710元/吨。 03 焦煤基本面数据 3.1焦煤供应端 110家洗煤厂日均焦煤产量（万吨）110家洗煤厂开工率（%） 2019年2020年2021年2022年2023年 8590 2019年2020年2021年2022年2023年 7580 6570 5560 4550 3540 25 1月1日2月14日3月22日4月29日6月7日7月15日8月20日9月25日11月5日12月11日 30 1月1日2月18日3月29日5月13日6月21日7月31日9月10日10月23日12月3日 110家洗煤厂日均焦煤产量环比增加0.02万吨，同比增加4.16万吨至62.98万吨。 3.2焦煤需求端 焦炭日均总产量（万吨）钢厂和焦化厂焦煤平均可用天数（万吨） 135 2019年2020年2021年2022年2023年 22 2019年2020年2021年2022年2023年 12520 18 115 16 105 14 9512 85 1月1日2月11日3月25日5月6日6月14日7月24日9月3日10月15日11月25日 10 1月1日2月7日3月20日4月30日6月10日7月19日8月28日10月8日11月18日12月27日 焦炭上周日均产量为112.79万吨，环比减少0.62万吨，同比增加4.19万吨。 钢厂和焦化厂焦煤平均可用天数环比增加0.575天，同比减少2.77天至14.56天。 3.3焦煤库存端 全样本独立焦企焦煤库存（万吨）247家钢厂样本焦化厂焦煤库存（万吨） 2500 2300 2100 1900 1700 1500 1300 1100 900 700 500 2019年2020年2021年2022年2023年 1250 1150 1050 950 850 750 650 2019年2020年2021年2022年2023年 1月1日2月7日3月19日4月29日6月7日7月17日8月27日10月7日11月15日12月25日1月1日2月7日3月19日4月29日6月7日7月17日8月27日10月7日11月15日12月25日 全样本独立焦企焦煤库存环比增加65.71万吨，同比减少128.95万吨至1250.69万吨。 247家钢厂样本焦化厂焦煤库存环比增加16.55万吨，同比减少157.12万吨至902.72万吨。 3.4焦炭库存端 港口焦煤库存（万吨）矿山焦煤库存（万吨） 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 2019年2020年2021年2022年2023年 400 350 300 250 200 150 100 50 0 2019年2020年2021年2022年2023年 1月1日2月7日3月19日4月29日6月7日7月17日8月27日10月7日11月15日12月25日1月1日2月7日3月19日4月29日6月7日7月17日8月27日10月7日11月15日12月25日 港口焦煤库存环比增加4.97万吨，同比减少328.14万吨至111.91万吨。 矿山焦煤库存环比减少9.45万吨，同比减少36.17万吨至252.23万吨。 3.5焦炭库存端 洗煤厂精煤库存（万吨）焦煤总库存（万吨） 300 2019年2020年2021年2022年2023年 4500 2019年2020年2021年2022年2023年 2504000 2003500 1503000 1002500 502000 0 1月1日2月18日3月29日5月13日6月21日7月31日9月10日10月23日12月3日 1500 1月1日2月7日3月19日4月29日6月7日7月17日8月27日10月7日11月15日12月25日 洗煤厂精煤库存环比减少21.25万吨，同比增加17.56万吨至163.33万吨。 焦煤总库存同比减少631.95万吨，环比增加65.98万吨至2690.33万吨。 免责声明 谢谢 请联系东吴期货研究所，期待为您服务 400-680-3993 http://yjs.dwfutures.com 本报告由东吴期货研究所制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。 期市有风险，投资需谨慎！