鸡蛋周报：需求提振，蛋价稳步上行

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1285 研究员蒋琴 电话：0769-22110802 从业资格号：F3027808 投资咨询从业证书号：Z0014038 期货研究报告 鸡蛋周报 需求提振蛋价稳步上行 2023-1-15星期日 1、基本观点： 受春节效应提振，多地内销需求持续偏好，商超、农贸市场、电商平台等迎来集中备货阶段，贸易商拿货情绪偏好，拉动本周鸡蛋蛋产销区价格持续上涨。据我的农产品网数据显示，本周主产区均价4.92元/斤，较上周上涨0.35元/斤，涨幅7.66%；主销区均价 4.97元/斤，较上周上涨0.33元/斤，涨幅7.11%。 从新增产能来看，2023年1月份新开产蛋鸡主要是9月份前后补栏的鸡苗，据卓创数据显示，9月份鸡苗补栏量环比增加4.26%，近日新开产蛋鸡数量也有所增量，市场小码蛋供应增加。不过临近春节，养殖户或被迫淘鸡，且随着淘鸡价格下滑，屠宰企业收购增量，淘汰鸡出栏量明显增加。综合来看，短期供应面变化不大，但随着市场走货好转，库存压力的缓解，市场供应压力有所减轻。目前养殖饲料成本犹在高位运行，持续压缩蛋鸡养殖的中长期盈利空间，年内盈利水平不及业者预期，养殖单位补栏仍趋于谨慎。导致在产蛋鸡存栏量整体仍处于偏低水平，且恢复缓慢，为蛋价持续处于相对高位形成有力支撑。从需求面看，下周企业陆续放假，节前备货亦接近尾声，需求或逐步转弱，预计下周鸡蛋市场稳中偏弱运行。 2、操作建议： 在产蛋鸡存栏量长期处于相对低位，且恢复缓慢，供应面持续偏紧对蛋价形成强有力支持。春节将至，短线市场情绪波动较大，05合约低位多单轻仓持有，关注下方4200平台支撑。 3、重要监测点及风险因素： (1)蛋鸡存栏、补栏量； (2)蛋鸡养殖利润； (3)蛋鸡淘汰情况； (4)贸易商收货、走货、库存情况； (5)全球宏观金融风险； (6)禽流感疫情，系统性风险。 主要影响因素分析： （1）、期现货价格走势分析 受春节效应提振，多地内销需求持续偏好，商超、农贸市场、电商平台等迎来集中备货阶段，贸易商拿货情绪偏好，拉动本周鸡蛋蛋产销区价格持续上涨。据我的农产品网数据显示，本周主产区均价4.92元/斤，较上周上涨0.35元/斤，涨幅7.66%；主销区均价 全国鸡蛋主产区与主销区价格走势图 蛋期现基差走势图 数据来源：我的农产品网 4.97元/斤，较上周上涨0.33元/斤，涨幅7.11%。下周企业陆续放假，节前备货亦接近尾声，需求或逐步转弱，预计下周鸡蛋市场稳中偏弱运行。期货主力05合约本周以震荡上涨为主，但涨幅相对较小，多空博弈，预计年前于4300元/500千克附近震荡调整。 （2）、在产蛋鸡存栏量低位运行 目前在产蛋鸡存栏量整体仍处于偏低水平，为蛋价持续处于高位形成有力支撑。2022年12月全国多数产区蛋鸡产蛋率基本维持稳定，基本处于正常水平，个别地区受低温天气影响，产蛋率小幅下降。12月养殖单位多积极淘汰适龄蛋鸡，淘汰鸡出栏量增加，养殖单位补栏鸡苗与青年鸡积极性均不高，因此空栏率小幅提升。 根据卓创资讯数据统计，2022年12月全国在产蛋鸡存栏量约为11.79亿只，环比减0.17%，同比增幅2.52%。12月新开产的蛋鸡主要是8月前后补栏的鸡苗，受蛋价上涨提振，养殖单位补栏积极稍有提升，鸡苗销量环比增2.83%，但仍然低于正常水平，因此月内新开产蛋鸡数量虽稍增，但数量有限。另一方面，由于本月蛋价跌势明显，养殖盈利下降，养殖单位多积极淘汰适龄蛋鸡，淘汰鸡出栏量环比增加。综合看来，12月新开产蛋鸡数量略少于 淘汰鸡出栏量，在产蛋鸡存栏量小幅下降。由于12月蛋价跌势较大，市场整体交易气氛清淡，业者参市心态谨慎，养殖单位因担忧后市，淘鸡积极性略有提高，老鸡出栏量增加，450日龄以上老鸡占比9.69%，环比减少0.39个百分点。因蛋价加速下滑，当前养殖单位整理盈利水平降低，但饲料成本维持相对高位，养殖单位淘鸡后观望心态浓厚，整体补栏积极性不高，120日龄以下后备鸡占比14.74%，环比减少0.11个百分点。本月蛋市整体供应量仍处相对低位，主产蛋鸡占比环比略增，120-450日龄产蛋鸡占比75.57%，环比增加 全国在产蛋鸡存栏 主产区蛋鸡存栏结构 数据来源：卓创资讯 0.50个百分点。后市看，当前待淘老鸡存栏量不多，后期整体可淘量有限，预计后期占比或继续维持相对低位；鸡苗及青年鸡补栏积极性一般，加之受高成本限制，预计后备鸡占比或仍有降低可能。 截至12月末，全国主产区代表市场大码鸡蛋平均占比45%，环比上月增加1个百分点；中码鸡蛋平均占比45%，环比上月持平；小码鸡蛋平均占比10%，环比上月减少1个百分点。临近春节，12月份养殖单位淘汰老鸡积极性提高，淘汰鸡出栏量增加。饲料成本高，前期养殖单位上苗积极性不高，新开产蛋鸡数量增加有限。除此之外，气温降低，蛋鸡采食量加大，蛋重增加较快。综合来看，短期大、中码鸡蛋占比仍然占据主力，小码蛋货源供应偏紧。 从新增产能来看，2023年1月份新开产蛋鸡主要是9月份前后补栏的鸡苗，据卓创数据显示，9月份鸡苗补栏量环比增加4.26%。因此，2023年1月份新开产蛋鸡数量较2022年12月或略增。淘汰鸡方面，临近春节，预计1月份养殖单位淘汰老鸡积极性或有所提升， 在产蛋鸡趋势预测 大中小码蛋占比图 淘汰鸡出栏量或略有增加。淘汰鸡出栏量或大于新开产蛋鸡数量，因此1月份理论在产蛋鸡存栏量或略减，鸡蛋供应量依然偏紧，蛋价底部支撑较强。 数据来源：卓创资讯 （3）、淘汰鸡出栏量下滑 本周Mysteel农产品对全国11个重点产区19个代表市场的淘汰鸡出栏量进行监测统计，总出栏量62.85万只，环比跌幅0.87%。本周淘鸡价格相对坚挺，养殖端尚有盈利，且临近春节，农贸市场有一定需求量，淘鸡积极性较高；但考虑到屠宰企业开工率不高，部分企业提前放假，收购量有限。整体来看，淘鸡出栏量小幅减少。预计下周可淘老鸡相对有限，淘汰鸡出栏量或继续减少。本周平均淘汰日龄542天，较上周增加2天。其中平 淘汰鸡行情分析数据来源：卓创资讯 均日龄最高560天，最低508天，本周养殖单位积极淘汰适龄老鸡，由于前期有部分换羽老鸡，淘汰日龄高于上周。 (4)、12月鸡苗销量再度下滑 目前养殖饲料成本犹在高位运行，持续压缩蛋鸡养殖的中长期盈利空间，年内盈利水 平不及业者预期，养殖单位补栏仍趋于谨慎。同时12月鸡蛋、淘汰价格持续走低，蛋鸡养殖盈利阶段性下降较明显，养殖单位对后市信心不足，且临近春节，多数地区养殖散户补栏积极性下降，鸡苗需求减弱，中下旬多数企业鸡苗排单情况欠佳，鸡苗市场供需矛盾加剧，价格承压下调。截至12月30日，12月商品代鸡苗均价为3.38元/羽，环比跌幅1.46%，同比涨幅6.96%。12月份卓创资讯监测的18家代表企业商品代鸡苗总销量约为3705万羽，环比跌幅2.86%，同比跌幅8.83%。因2023年1月22日为春节，种鸡企业多有停孵期，预计2023 年1月鸡苗销量难有提升。 鸡苗销量对比图 国内鸡苗价格走势图 数据来源：卓创资讯 （5）、蛋价走高养殖利润大幅提升 据卓创资讯监测最新数据显示，2022年12月单斤鸡蛋的饲料成本降至3.89元，环比跌幅2.75%，同比涨幅14.08%。据我的农产品网数据显示，本周蛋鸡养殖成本为4.32元/斤，较上周下跌0.02元/斤，环比跌幅0.46%；养殖盈利为0.60元/斤，较上周上涨0.37元/斤，环比涨幅160.87%。本周玉米均价为2888元/吨，较上周上涨4元/吨。本周全国玉米市场价格主流稳定，局部震荡。节前农户售粮并未有明显增加，市场购销依然以潮粮为主，深加工企业玉米价格基本维持稳定，到货量基本满足企业生产需求，部分企业陆续停收。本周豆粕均价为4619元/吨，较上周下跌112元/吨。现货方面，中下游采购需求清淡，豆粕成交不佳，春节备货表现不乐观，国内高开机压榨的情况下，供应宽松，国内豆粕现货供需两端同时施压，豆粕现货震荡下行。综合来看，周内玉米价格小涨，豆粕跌幅较大，蛋鸡养殖成本环比微降。本周鸡蛋现货市场持续上涨，受春节备货提振，多地内销市场需求有所好转，商超、农贸市场、电商平台等迎来集中补货阶段，市场走货加快，周均价环比上涨明显，故养殖盈利大幅提升。 蛋鸡养殖利润 鸡蛋价格与单斤鸡蛋饲料成本走势图 数据来源：我的农产品网 数据来源：卓创资讯 研究员承诺 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本资讯产品/报告专为关注期货市场及其投资机会的人士参考使用。我们谨慎相信本资讯产品/报告中的资料及其来源是可靠的，但并不保证所载信息的完整性和真实性。本资讯产品/报告内容不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。本资讯产品/报告版权归华联期货所有。 公司总部地址：东莞市城区可园南路1号金源中心16、17层邮编：523009 咨询电话：4000-883-668选5或直拨0769-22110802、22116880 传真：0769-22217310 网址：http://www.hlqh.com/