新能源汽车景气度跟踪：M1W1补贴退坡叠加部分车企涨价，首周订单大幅回落

1.2023年1月新能源车订单跟踪 2023年1月周订单跟踪：1月第1周（1.1-1.7）9家车企新增订单3.0-4.0万辆，新增订单较12W1环比-51%至-56%，3家车企新增订单环比增速低于整体水平，自主和新势力有明显下滑。 2023年1月订单预测：9家车企1月新增订单有望达到15.0-16.0万辆之间，环比12月-60%至-65%。 2. 2023年1月新能源车销量前瞻预测 2023年1月周交付跟踪：1月第1周（1.1-1.7）9家车企交付合计4.0-5.0万辆，交付较12W1环比-22%至-27%，7家车企交付环比增速低于整体水平，自主、合资、新势力均有明显下滑。 2023年1月销量预测：预计9家车企12月交付量有望达到22-23万辆，环比12月-35%至-40%。 3.投资建议 1月第1周，订单及交付较12月最后一周有明显下滑，订单方面自主和新势力订单下滑较多，交付方面自主、新势力和合资品牌均出现下降。我们认为，订单的下滑主要系1）12月底补贴退坡前部分意向客户提前下定，使1月需求部分前置；2）23年政策仍未出台，非必需购车用户持观望态度；3）部分车企自2023年1月1日起上调价格；4）部分地区受疫情影响，门店部分关闭，员工及客户未完全恢复。交付下降主要系1）新增订单数不及预期，避免加速消耗在手订单；2）部分地区受疫情，员工减员，生产节奏减缓。考虑到春节因素，1月整体订单及交付预期下调，交付大于收定，在手订单处于加速消化状态，部分车企涨价一定程度上抑制需求，若景气度进一步下行，相关部门出台刺激政策有望提振需求。 推荐国内自主品牌【比亚迪】、【广汽集团】、【长安汽车】、【吉利汽车】、【长城汽车】，造车新势力【理想汽车】、【小鹏汽车】，建议关注【蔚来汽车】。 风险提示：调研样本有限不代表行业全貌；调查问卷获取订单及销量预测数据仅供参考；行业景气度不及预期；零部件供应不稳定；疫情形势不及预期影响生产销售；新产品推出不及预期。 1.2023年1月新能源汽车新增订单跟踪 1.1.周度订单跟踪：受补贴退坡及涨价影响，首周订单环比下滑 天风数据团队访问60位汽车从业人员，在1月单周问卷调查中，基于样本数量、代表性的考虑共收集72份样本进行系统梳理。本周问卷调查中共访问9家车企，根据我们进行的调查问卷数据得： 2023年1月第1周（1.1-1.7）周订单跟踪：9家车企新增订单3.0-4.0万辆，新增订单较12W1环比-51%至-56%，3家车企新增订单的环比增速低于整体水平，新势力和合资品牌降幅较大。 造车新势力（调研合计3家）：第1周新增订单0-0.5万辆，相比12月同期-50%至-60%。 自主品牌（调研合计5家）：第1周新增订单2.0-3.0万辆，相比12月同期-50%至-60%。 合资品牌（调研合计1家）：第1周新增订单0-0.5万辆，相比12月同期-5%至-15%。 图1：2023年1月第1周9家车企周订单及变动情况（单位：辆，%） 2022年12月订单回顾：9家车企新增订单39-40万辆，新增订单较11月+21%至+26%，3家车企新增订单的环比增速高于整体水平。 造车新势力（调研合计3家）：12月新增订单3.0-4.0万辆，相比11月-10%至0%。 自主品牌（调研合计5家）：12月新增订单35.0-36.0万辆，相比11月+20%至+30%。 合资品牌（调研合计1家）：12月新增订单0.5-1.0万辆，相比11月-10%至0%。 图2：2022年12月9家车企订单及环比情况（单位：辆，%） 2023年1月第1周订单需求下滑较大，相较12W1下降51%-56%，相较12W4下降55%-65%。我们认为，1月首周订单下滑较多主要系12月底国补退坡前，原有意向客户订单部分前置、潜在客户在新政策未明朗前持观望态度不急于购车、23年1月1日起部分车企涨价、以及部分地区受疫情影响客户及工作人员并未完全恢复，导致客流量减少、门店部分关闭等原因。 1.2.1月订单预测：新增订单有望达到15.0-16.0万辆，环比12月-60%至-65% 2023年1月订单预测：根据1月第1周订单表现，预计9家车企1月新增订单有望在15.0-16.0万辆之间，环比12月-60%至-65%。根据我们进行的调查问卷数据得： 造车新势力（调研合计3家）：1月订单预计1.0-2.0万辆，较12月-50%至-60%。 自主品牌（调研合计5家）：1月订单预计13.0-14.0万辆，较12月-60%至-70%。 合资品牌（调研合计1家）：1月订单预计0-0.5万辆，较12月-50%至-60%。 2023年春节假期较早，1月工作日（含调休）仅为18天，考虑到车企、门店放假员工返乡过节，补贴退坡导致部分订单前置，以及部分车企从23年起涨价等因素，1月整体订单预期相比12月大幅降低。我们认为，伴随春节后人员返城工作，订单情况有望逐渐回暖，若需求不断下行，相关刺激政策的出台有望刺激行业需求。 图3：2023年1月9家车企月订单预测及环比情况（单位：辆，%） 表1：2023年1月9家车企周订单跟踪与月订单预测 2.2023年1月新能源车销量前瞻预测 2.1.周度交付量跟踪：年底冲刺结束，交付节奏放缓 2023年1月第1周（1.1-1.7）交付量跟踪：9家车企新增订单4.0-5.0万辆，新增订单较12W1环比-22%至-27%，7家车企新增订单的环比增速低于整体水平，新势力和合资品牌降幅较大。根据我们进行的调查问卷数据得： 造车新势力（调研合计3家）：第1周新增订单0-0.5万辆，相比12月同期-60%至-70%。 自主品牌（调研合计5家）：第1周新增订单4.0-5.0万辆，相比12月同期-15%至-25%。 合资品牌（调研合计1家）：第1周新增订单0-0.5万辆，相比12月同期-60%至-70%。 图4：2023年1月第1周9家车企周交付及环比情况（单位：辆，%） 2022年12月交付回顾：9家车企共计交付36-37万辆，新增订单较11月同期+9%至+14%，6家车企新增订单的环比增速高于整体水平。 造车新势力（调研合计3家）：12月共计交付4.0-5.0万辆，相比11月+20%至+30%。 自主品牌（调研合计5家）：12月共计交付32-33万辆，相比11月+5%至+15%。 合资品牌（调研合计1家）：12月共计交付0.5-1.0万辆，相比11月+20%至+30%。 图5：2022年12月9家车企交付及环比情况（单位：辆，%） 整体来看，1月第1周交付节奏明显下降，相较12W4下滑40%-45%，在12月最后一周交付冲刺后，叠加1月首周订单环比大幅下降，我们判断车企有意放慢交付脚步，维持一定的在手订单。另外，部分地区受到疫情影响，部分门店关闭及工作人员并未完全恢复也在一定程度上导致交付流程的延后。 2.2.1月交付预测：交付量有望达22-23万辆，环比12月下降35%至40% 2023年1月交付预测：根据1月前1周交付表现，预计9家车企1月交付量有望在22-23万辆，相比12月-35%至-40%。根据我们进行的调查问卷数据得： 造车新势力（调研合计3家）：1月预计交付合计1.0-2.0万辆，较12月-65%至-75%。 自主品牌（调研合计5家）：1月预计交付合计20.0-21.0万辆，较12月-30%至-40%。 合资品牌（调研合计1家）：1月预计交付合计0-0.5万辆，较12月-50%至-60%。 我们认为，考虑到1月春节假期各车企及相关部门陆续放假，员工返乡，本月交付量预期环比12月大幅下降。春节假期后，随着节后员工陆续返岗，订单情况逐步缓解，交付节奏有望逐步回升。 图6：2023年1月9家车企月交付量预测及环比情况（单位：辆，%） 表2：2023年1月9家车企周交付跟踪与月交付预测 3.数据回顾及投资建议 3.1.1月第1周订单、交付跟踪及前瞻 在对9家车企相关渠道专家进行的调查问卷及研判后，总结如下： 周订单跟踪：1月第1周（1.1-1.7）9家车企新增订单3.0-4.0万辆，新增订单较12W1环比-51%至-56%，3家车企新增订单环比增速低于整体水平，自主和新势力有明显下滑。 月订单预测：9家车企1月新增订单有望达到15.0-16.0万辆之间，环比12月-60%至-65%。 周交付跟踪：1月第1周（1.1-1.7）9家车企交付合计4.0-5.0万辆，交付较12W1环比-22%至-27%，7家车企交付环比增速低于整体水平，自主、合资、新势力均有明显下滑。 月销量预测：9家车企1月交付量有望达到22-23万辆，环比12月-35%至-40%。 3.2.投资建议 1月第1周，订单及交付较12月最后一周有明显下滑，订单方面自主和新势力订单下滑较多，交付方面自主、新势力和合资品牌均出现下降。我们认为，订单的下滑主要系1）12月底补贴退坡前部分意向客户提前下定，使1月需求部分前置；2）23年政策仍未出台，非必需购车用户持观望态度；3）部分车企自2023年1月1日起上调价格；4）部分地区受疫情影响，门店部分关闭，员工及客户未完全恢复。交付下降主要系1）新增订单数不及预期，避免加速消耗在手订单；2）部分地区受疫情，员工减员，生产节奏减缓。 考虑到春节因素，1月整体订单及交付预期下调，交付大于收定，在手订单处于加速消化状态，部分车企涨价一定程度上抑制需求，若景气度进一步下行，相关部门出台刺激政策有望提振需求。 推荐国内自主品牌【比亚迪】、【广汽集团】、【长安汽车】、【吉利汽车】、【长城汽车】，造车新势力【理想汽车】；建议关注【小鹏汽车】、【蔚来汽车】。 4.附录：市场数据、主流品牌年度销量目标及完成情况梳理 根据2023年1月12日中汽协发布的数据： 汽车整体：2022年12月汽车产销分别完成238.3万辆和255.6万辆，环比分别-0.3%和+9.7%，同比分别下降18.2%和8.4%。四季度受到疫情冲击，终端消费市场增长乏力，消费者购车需求释放受阻，与过去两年相比，产销并未出现往年和预期政策结束应产生的年底翘尾现象； 2022年，汽车累计产销分别完成2702.1万辆和2686.4万辆，同比分别增加3.4%和2.1%，与上年相比，产量增速持平，销量增速下降1.7pct。 乘用车：12月乘用车产销分别完成212.5万辆和226.5万辆，产量环比下降1.4%，销量环比增长9%，同比分别下降16.1%和6.7%。其中，传统燃油乘用车国内销量131万辆，环比增长14.2%，同比下降25.3%；2022年乘用车累计产销分别完成2383.6万辆和2356.3万辆，同比分别增长11.2%和9.5%。 自主品牌乘用车：12月自主品牌乘用车销量128.7万辆，同比增长12.7%，市场份额达56.8%，上升9.8 pct；2022年自主品牌乘用车销量1176.6万辆，同比增长22.8%，市场份额达49.9%，上升5.4pct。自主品牌乘用车市场份额延续不断提升态势。 商用车：12月商用车产销分别完成25.8万辆和29.1万辆，环比分别增长9.8%和15.2%，同比分别下降32.1%和20.2%；2022年商用车累计产销量分别完成318.5万辆和330万辆，同比分别下降31.9%和31.2%。尽管2022年商用车市场低位运行，但海外市场表现亮眼，商用车累计出口58.2万辆，同比增长44.9%，其中新能源商用车出口2.7万辆，同比增长1.3倍，中国商用车品牌海外影响力正不断提升。 新能源汽车：12月新能源汽车产销分别完成79.5万辆和81.4万辆，同比均增长51.8%，市场占有率达31.8%。其中，纯电动汽车产销分别为60.0万辆和62.4万辆，同比分别增长36.5%和37.7%；插电式混合动力汽车产销分别为19.4万辆和18.9万辆，同比分别增长132.4%和129.2%；燃料电池汽车产销分别为0.10万辆和0.10万辆，同比分别增长4.1%