新能源汽车行业数据研究·专题：新能源汽车景气度跟踪，M3W3订单整体稳中有增，部分降价车企边际改善较为显著

新能源汽车景气度跟踪：M3W3订单整体稳中有增， 部分降价车企边际改善较为显著 1.2023年3月新能源车订单跟踪 3月周订单跟踪：3月第3周（3.15-3.21）9家车企新增订单8.0-9.0万辆， 新增订单较M2W3+13%至+18%，4家车企新增订单增速高于整体水平，部分 新势力、自主品牌有明显边际改善。 3月前3周订单跟踪：9家车企新增订单23.0-24.0万辆，新增订单较2月同 期+7至-12%，5家车企新增订单的环比增速高于整体水平。 3月订单预测：9家车企3月新增订单有望在33.0-34.0万辆之间，环比2月 +12%至+17%。 2.2023年3月新能源车销量跟踪 3月周交付跟踪：3月第3周（3.15-3.21）9家车企共计交付6.0-7.0万辆， 交付量较M2W3-8%至-13%，3家车企新增交付的环比增速低于整体水平，部 分新势力、自主品牌增长显著。 3月前3周交付跟踪：9家车企共计交付18-19万辆，新增订单2月同期+7%至+12%，4家车企交付益的环比增速高于整体水平。 3月交付预测：预计9家车企3月交付量有望在32-33万辆，相比2月+17% 至+22%。 3.投资建议 3月第3周订单较M3W2、M2W3整体改善，主要得益于部分自主品牌限时 补贴活动，以及部分新势力、自主品牌的新车型发布贡献，前3周的新能源 终端需求部分边际改善，整体平稳修复。3月第3周交付较M3W2、M2W3 有所放缓，前3周整体交付节奏相较2月同期上升：主要系换代车型产能爬 坡，以及此前部分车企在手订单降低放缓交付节类所致。 我们认为，在进入新车型发布周期、4月上海车展前，或为车企降价密集 期，另外配合终端限时优惠政策、金融政策、地方消费券等政策优惠，有望刺激短期需求。降价政策刺激短期需求，待二季度价格体系趋于稳定、需求回升后或将维持分化格局，综合实力强、拥有规模优势、产业链垂直整合能 力强的头部车企有望获取史多市场份额。 推荐国内自主品牌【比亚迪】、【广汽集团】、【长安汽车】、【吉利汽车】、【长城汽车】，造车新势力【理想汽车】、【小鹏汽车】，建议关注 【蔚来汽车】。 风险提示：调研样本有限不代表行业全貌；调查问卷获取订单及销量预测数据仅供参考：行业票气度不及预期；等部件供应不稳定；疫情形势不及预期 影响生产销售；新产品推出不及预期。 1.2023年3月新能源汽车新增订单跟踪 1.1.周度订单跟踪：第三周订单整体稳中有升， 部分车企边际改善显著 天风数据团队访问60位汽车从业人员，在3月单周问卷调查中，基于样本数量、代表性的考虑共收集72份样本进行系统梳理。本周问卷调查中共访问9家车企，根据我们进行 的调查问卷数据得： 2023年3月第3周（3.15-3.21）周订单跟踪：9家车企新增订单8.0-9.0万辆，新增订 单较M2W3同比+13%至+18*，4家车企新增订单增速高于整体水平，部分新势力、自 主品牌增幅显著。 造车新势力（调研合计3家）：第3周新增订单0.5-1.0万辆，相比2月同期+80% 至+90%。 自主品牌（调研合计5家）：第3周新增订单7.0-8.0万辆，相比2月同期10%至 20%。 合资品牌（调研合计1家）：第3周新增订单0-0.5万辆，相比2月同期-50%至- 40% 图1：2023年3月第3周9家车企周订单及变动情况（单位：辆，%） +0%至+10%。 合资品牌（调研合计1家）：3月前3周新增订单0-0.5万辆，相比2月同期-10% 至+0%。 图2：2023年3月前3周9家车企周订单及变动情况（单位：辆，%） 图3：2023年3月9家车企月订单预测及环比情况（单位：辆，%） 表1：2023年3月第3周9家车企订单回顾与月订单预测 图4：2023年3月第3周9家车企周交付及环比情况（单位：辆，%） 图5：2023年3月前3周9家车企交付及环比情况（单位：弱，%） IF SEOPRITES 2.2.3月交付预测：交付量有望达32-33万辆，环比2月+17%至+22% 2023年3月交付预测：根据3月交付表现，预计9家车企3月交付量有望在32-33万 辆，相比2月+17%至+22%。根据我们进行的调查问卷数据得： 造车新势力（调研合计3家）：3月预计交付合计1.0-2.0万辆，较2月+70%至 +80%。 自主品牌（调研合计5家）：3月预计交付合计29.0-30.0万辆，较2月+10%至 +20%* 合资品牌（调研合计1家）：3月预计交付合计0-0.5万辆，较2月-30%至-20% 我们认为，考虑到一季度即将收官，新车型交付周期陆续开启，以及3月前3周的交付 完成情况，本月交付量环比2月预计稳步增长。 图6：2023年3月9家车企月交付量预测及环比情况（单位：辆，%） 表2:2023年3月第3周9家车企交付回顾与月交付预测 320000-330000 合计 60000-70000 180000-190000 13%至-8% 7%至12% 17%至22% 资料实遇：满童问鲁，天风证势新究所 3.数据回顾及投资建议 3.1.3月第3周订单、交付跟踪及前瞻 在对9家车企相关渠道专家进行的调查问卷及研判后，总结如下： 周订单跟踪：3月第3周（3.15-3.21）9家车企新增订单8.0-9.0万辆，新增订单较 M2W3+13%至+18%，4家车企新增订单的环比增速高于整体水平，部分新势力、自 主品牌有明显边际改善。 月订单预测：预计9家车企3月新增订单有望在33-34万辆之间，环比2月+12%至 +17%。 周交付跟踪：3月第3周（3.15-3.21）9家车企共计交付6.0-7.0万辆，交付量较 M2W3-8%至-13%，3家车企新增交付的环比增速低于整体水平，部分新势力、自主品牌增长显著。 月销量预测：预计9家车企3月交付量有望在32-33万辆之间，环比2月+17%至 +22% 3.2.投资建议 3月第3周订单较M3V/2、M2W3鉴体改曹，主要得益于部分自主品牌限时补贴活动， 以及部分新势力、自主品牌的新军型发布责献，前3周的新能源终端需求部分际改普， 整体平稳修复。3月第3周交付较M3W2、M2W3有所放缓，前3周整体交付节泰相较2 月同期上升，主要系换代车型产能限坡，以及此前部分车企在手订单降低放绥交付节奏 所致。 我们认为，在进入新车型发布周期、4月上海车展前，或为车企降价密集期，另外配合终端限时优惠政策、金鞋政策、地方消费券等政策优惠，有望刺激短期需求。降价政策刺激短期需求，待二季度价格体系趋于稳定、需求回升后或将维持分化格局，综合实力强、 拥有规模优势、产业链重直整合能力强的头部车企有望获取更多市场份额。 推荐国内自主品牌【比亚迪】、【广汽集团】、【长安汽车】、【吉利汽车】、【长城 汽车】，造车新势力【理想汽车】【小聘汽车】；建议关注【爵来汽车】。 4.附录：市场数据、主流品牌年度销量目标及完成情况梳理 根据2023年3月10日中汽协发布的数据： 汽车整体：2023年2月产销分别为203.2万辆和197.6万辆，环比分别增长27.5%和 19.8%，同比分别增长11.9%和13.5%。因去年同期及1月均为寿节月，基数相对较低，量 加2月各地陆续出台汽车促消费及车企降价促销等政策影响下，汽车产销环比、同比均 呈明显增长； 1-2月，汽车产销分别完成362.6万辆和362.5万辆，同比分别下降14.5%和15.2%。 乘用车：2月乘用车产销分别完成171.5万辆和155.3万辆，环比分别增长22.8%和12.5%， 同比分别增长11.6和10.9%。其中，传统能源乘用车国内销量96.4万辆，比上年同期减 少10.4万朝，环比增长6.5%，同比下降9.8%。进入二月后，由于多款新能源新车上市， 同时多地出台新能源车补贴和汽车消费券等方式提报消费，促进整体乘用车市场产销呈 两位数增长。 1-2月，乘用车产销分别完成311.2万辆和312.1万辆，同比分别下降14%和15.2%。 自主品牌乘用车：2月自主品牌乘用车共销售87.3万辆，同比增长37.3%，占乘用车销售 总量的52.8%，占有率较上月上升10.1个百分点。 商用车：2月商用车产销分别完成31.7万辆和32.4万辆，环比分别增长61和79.4%； 同比分别增长13.5%和29.1%。 新能源汽车：2月新能源汽车产销分别达到55.2万辆和52.5万辆，同比分别增长48.8%和 55.9%，市场占有率达到26.6%。 1-2月，新能源汽车产销分别完成97.7万辆和93.3万辆，同比分别增长18.1%和20.8% 市场占有率达到25.7%， 根据不完全统计，下表中11家主流品牌1-2月实现销量54.19万辆，其中： 6家造车新势力：2023年1-2月已实现销量9.21万辆： 5家自主品牌：2023年.1-2月已实现销量44.98万辆，其中，比亚迪2月销量为19.37万 辆。 表3：部分主流车企最新累计销量梳理 号、赛力产得公告、广汽集图产销公告、比亚社产街公告、长城汽车产错公告、长女汽车产铸公告、吉利汽车产铺公告、 天风证券研究所 TFSECURITES