钢铁行业周报：供需仍双弱，强复苏预期打高钢价

供需仍双弱，强复苏预期打高钢价 钢铁 行业研究/行业周报 2023-01-15 报告日期： 行业评级：增持 行业指数与沪深300走势比较 4% -6%1/224/227/2210/22 16% 26% 36% 14% - - - 钢铁沪深300 分析师：许勇其 执业证书号：S0010522080002邮箱：xuqy@hazq.com 联系人：王亚琪 执业证书号：S0010121050049邮箱：wangyaqi@hazq.com 联系人：李煦阳 执业证书号：S0010121090014邮箱：lixy@hazq.com 相关报告 1.强复苏预期，社库明显提升，钢价淡季不淡2023-01-08 2.疫情叠加春节临近，钢铁市场偏弱运行2023-01-02 3.地产边际好转，需求有望回升2022-12-11 主要观点： 本周上证综指涨幅为1.19%，钢铁板块涨幅为2.16%；子板块中普钢板块涨幅为1.81%，特材板块涨幅为2.93%。 钢材市场：实际供需依然走弱，累库情况加剧，强复苏预期打高钢材价格 需求端：临近春节，钢材终端消费也进入淡季，但房地产政策利好持续，疫情影响逐渐减弱，本周社会库存累库情况比较明显，钢材价格环比仍有提升，钢架淡季不淡。 成本端：本周原材料价格上涨较多，铁矿石价格环比+3.04%；焦炭价格环比+6.05%；焦煤价格为环比3.57%。临近春节，钢厂开工率有所下滑，但需求好转预期使得原材料价格有一定上涨。 政策端：发改委约谈铁矿石资讯企业，提醒告诫相关企业发布市场和价格信息前必须认真核实、做到准确无误，不得编造发布虚假信息，不得捏造散布涨价信息，不得哄抬价格。国家发展改革委将持续密切关注铁矿石市场和价格变化，会同有关部门进一步研究采取措施，严厉打击捏造散布涨价信息、囤积居奇、哄抬价格等违法违规行为，切实保障铁矿石市场平稳运行。 高频数据： 1）钢材价格：Myspic综合钢价指数+0.92%，其中长材、扁平板分别 +0.8%、+1.07%。螺纹钢价格为4173.00元/吨，环比+1.61%；热轧板 卷价格4,3.00元/吨，环比+0.94%。原材料成本：铁矿石价格为881元 /吨，环比+3.04%；焦炭价格为2840元/吨，环比+6.05%；焦煤价格为 1888元/吨，环比3.57%。盈利：螺纹、线材、热轧盘面利润分别为- 249.88元/吨、492.72元/吨、-403.88元/吨。 2）产量：冷轧、热轧、线材、中厚板、螺纹产量分别为78.65(-0.68%) /297.04(-1.35%)/114.48(-2.49%)/134.38（-2.79%)/237.91(-3.97%)万吨。 开工率：高炉开工率75.68%，环比1.04pct；电炉开工率32.69%，环比 下降-10.90pt；高炉产能利用率82.56%，环比0.63pct；电炉产能利用率35.92%，环比-7.84pct。库存：总社库1,053.41万吨，环比10.25%；总 厂库439.49万吨，环比2.16%；螺纹社库497.55万吨，环比+13.97%；螺纹厂库173.60万吨，环比3.27%。 特钢方面，在高质量发展政策导向下，管道、钢结构等细分赛道值得 关注。从新基建的角度考虑，中国的管道已进入更新换代阶段，农村 的供水排水系统建设粗糙，城镇海绵管网建设也近在眼前，建议关注新兴铸管、金洲管道、友发集团等。作为新能源汽车领域核心金属材料，电工钢也是值得关注的板块，新能源汽车迅速发展带动了电工钢的下游需求，目前板块估值普遍不高，长期看好电工钢板块，建议关 注宝钢股份、马钢股份、首钢股份等。 1.投资建议 制造业需求复苏叠加碳达峰、碳中和背景，钢铁行业盈利逻辑得以重构，钢企在周期轮动中进一步受益，我们长期仍然看好钢铁板块。国防军工、航空航天产业高景气度叠加广阔的国产替代空间，高温合金、特种不锈钢、超高强度钢等产品占据绝对优势地位，建议重点关注中报业绩兑现行业高景气度的特钢龙头：抚顺特钢；传统领域龙头+热门新兴业务标的更受市场青睐，建议重点关注不锈钢棒线材及云母提锂龙头：永兴材料；以及冷轧不锈钢领域的高成长性龙头标的：甬金股份。 2.风险提示 新冠疫情反复；经济下行加快；原材料价格大幅波动；地产用钢需求大幅下滑；钢材去库存化进程受阻。 正文目录 1本周行业动态5 1.1本周钢铁板块走势5 1.2各钢铁板块走势5 2本周公司动态6 2.1个股周涨跌幅6 2.2公司公告6 3数据追踪7 3.1钢厂盈利情况7 3.1.1钢材价格7 3.1.2原材料供给7 3.1.3钢材利润测算9 3.2钢材供应情况10 3.2.1库存10 3.2.2开工率11 3.2.3产量12 风险提示：13 图表目录 图表1本周钢铁板块涨幅为-0.35百分点（%）5 图表2本周普钢板块指数下跌、特材板块指数下跌（%）5 图表3本周涨幅前五名（%）6 图表4本周跌幅前五名（%）6 图表5公司公告概览6 图表6MYSPIC普钢指数（点）7 图表7螺纹钢期现价格（元/吨）7 图表8板材价格（元/吨）7 图表9铁矿石及两焦合约价（元/吨）8 图表10铁矿石期现价格（元/吨）8 图表11进口铁矿石港口总库存（45港口总计）（万吨）8 图表12进口矿平均可用天数（天）8 图表13焦炭期现价格（元/吨）8 图表14焦煤期现价格（元/吨）8 图表15炼焦煤库存：国内样本钢厂（110家）（万吨）9 图表16炼焦煤平均可用天数：国内样本钢厂(247家)（天）9 图表17焦炭库存：国内247家钢厂（万吨）9 图表18港口焦炭库存（万吨）9 图表19废钢价格（元/吨）9 图表20钢厂废钢库存（万吨）9 图表21各品种钢材盘面毛利监控10 图表22螺纹钢周均毛利（元/吨）10 图表23线材周均毛利（元/吨）10 图表24热轧周均毛利（元/吨）10 图表25各品种钢材钢厂库存监控11 图表26钢材社会库存：合计（万吨）11 图表27钢材社会库存：分类（万吨）11 图表28全国钢厂高炉产能利用率（%）11 图表29全国高炉开工率（247家）（%）11 图表30样本钢厂电炉产能利用率：全国（%）12 图表31全国电炉开工率（%）12 图表32全国冷轧板卷钢厂实际周产量（万吨）12 图表33全国热轧板卷钢厂实际周产量（万吨）12 图表34全国建材钢厂线材实际周产量（万吨）13 图表35全国中厚板钢厂实际周产量（万吨）13 图表36全国建材钢厂螺纹钢实际周产量（万吨）13 1本周行业动态 1.1本周钢铁板块走势 钢铁板块涨幅为-0.35%；同期上证综指涨幅为1.19%，收报于3195.31点；深圳成指涨幅为2.06%，收报于11602.3点；沪深300涨幅为2.35%，收报于4,074.38点。 图表1本周钢铁板块涨幅为-0.35百分点（%） 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 -1.0 -2.0 -3.0 -4.0 非银金融食品饮料有色金属农林牧渔医药生物家用电器沪深300建筑材料 汽车纺织服装电气设备 传媒银行电子 轻工制造机械设备交通运输 通信商业贸易 采掘化工钢铁 休闲服务建筑装饰计算机综合 房地产公用事业 国防军工 -5.0 资料来源：iFinD，华安证券研究所 1.2各钢铁板块走势 图表2钢铁细分板块走势（%） 1周 1个月 3个月 6个月 12个月 沪深300 2.35 5.24 7.67 -5.55 5.24 普钢（申万） -0.32 1.48 4.56 -12.80 1.48 特材（申万） -1.26 1.63 0.72 -14.16 1.63 资料来源：iFinD，华安证券研究所 2本周公司动态 2.1个股周涨跌幅 永兴材料涨4.89%，久立特材跌3.95%。 图表3本周涨幅前五名（%）图表4本周跌幅前五名（%） 6.00 5.00 4.89 4.13 3.27 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 2.2公司公告 图表5公司公告概览 友发集团天津友发钢管集团股份有限公司2022年前三季度权益分派实施公告浙商中拓集团股份有限公司2022年年度业绩快报：报告期内，公司 浙商中拓 实现利润总额17.18亿元，同比增长33.57%，实现归属于上市公司股 东的净利润10.04亿元，同比增长22.60% 资料来源：iFinD，华安证券研究所 3数据追踪 3.1钢厂盈利情况 3.1.1钢材价格 Myspic综合钢价指数+0.92%，其中长材、扁平板分别+0.8%、+1.07%。螺纹钢价格为4173.00元/吨，环比+1.61%；热轧板卷价格4,3.00元/吨，环比+0.94%。 图表6Myspic普钢指数（点）图表7螺纹钢期现价格（元/吨） 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 图表8板材价格（元/吨） 热轧:3.0热轧板卷:上海冷轧:1.0mm:上海中板:普20mm:上海镀锡卷:0.20*800*C:天津:九江薄板 7,500 7,000 6,500 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 Jul-17Sep-17Nov-17Jan-18Mar-18May-18Jul-18Sep-18Nov-18Jan-19Mar-19May-19Jul-19Sep-19Nov-19Jan-20Mar-20May-20Jul-20Sep-20Nov-20Jan-21Mar-21May-21Jul-21Sep-21Nov-21Jan-22Mar-22May-22Jul-22Sep-22Nov-22 0 资料来源：iFinD，华安证券研究所 3.1.2原材料供给 铁矿石价格为881元/吨，环比+3.04%；焦炭价格为2840元/吨，环比+6.05%；焦煤价格为1888元/吨，环比3.57%。 图表9铁矿石及两焦合约价（元/吨）图表10铁矿石期现价格（元/吨） 期货收盘价(活跃:成交量):焦炭期货收盘价(活跃:成交量):焦煤 现货-期货 期货收盘价(活跃:成交量):铁矿石 PB粉:日照港 期货收盘价(活跃:成交量):铁矿石 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 -18 0 1,800 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 Jan-18Mar…May…Jul-18Sep-18 Nov… Jan-19Mar…May…Jul-19Sep-19 Nov… Jan-20Mar…May…Jul-20Sep-20 Nov… Jan-21Mar…May…Jul-21Sep-21 Nov… Jan-22Mar…May…Jul-22Sep-22 Nov… Jan-23 0 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 图表11进口铁矿石港口总库存（45港口总计）（万吨）图表12进口矿平均可用天数（天） 17000 16000 15000 14000 13000 12000 11000 10000 9000 8000 2023202220212020201920182017 13579111315171921232527293133353739414345474951 4520232022202120202019201820 40 35 30 25 20 15 13 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 两焦及废钢