钢铁行业周报：供需双弱格局延续，钢价反弹幅度有限

钢铁 行业研究/行业周报 供需双弱格局延续，钢价反弹幅度有限 报告日期：2024-03-24 行业评级：增持 行业指数与沪深300走势比较 4% -5%3/23 15% 6/23 9/2312/233/24 24% 34% 14% - - - 主要观点： 本周沪深300涨跌幅为-0.7%，钢铁板块涨跌幅为-1.32%；子板块中普钢板块涨跌幅为-0.97%，特钢板块涨跌幅为-1.73%，冶钢原料板块涨跌幅为-1.97%。 钢材市场：需求逐步复苏，市场稳定运行 需求端：需求逐步企稳，但节后市场需求尚未反馈“金三银四”预期，预计2024年基建项目为钢材需求起到托底作用。 成本端：原料端偏弱运行，目前铁矿石仍然是供过于求的格局，原料端对于价格的支撑有限。 钢铁沪深300 分析师：许勇其 执业证书号：S0010522080002邮箱：xuqy@hazq.com 分析师：汪浚哲 执业证书号：S0010523120003邮箱：wangjz@hazq.com 联系人：黄玺 执业证书号：S0010122060011邮箱：huangxi@hazq.com 相关报告 1.钢铁周报：库存仍待去化，钢价偏弱运行2024-03-09 2.寒潮影响下游开工，关注节后复产进度2024-02-25 3.看好钢铁板块低估值央国企投资机会2024-01-28 供应端：即将进入旺季，库存逐步出清，但较上年同期相比，库存仍 在高位。 高频数据： 1）钢材价格：Myspic综合钢价指数+1.01%，其中长材、扁平板分 别+0.97%、+1.07%。螺纹钢价格为3610元/吨，环比+2.85%；热轧 板卷价格3930元/吨，环比+2.34%。原材料成本：铁矿石价格为844 元/吨，环比+8%；焦炭价格为2185.5元/吨，环比+2.08%；焦煤价格 为1665.5元/吨，环比+6.46%。 2）产量：冷轧、热轧、线材、中厚板、螺纹产量分别为86.46（-0.1%） /319.75（+0.39%）/82.46（+2.65%）/147.97（+1.99%）/211.61（- 3.17%）万吨。开工率：高炉产能利用率882.79%，环比+0.21pct；高炉开工率76.9%，环比+0.75pct；电炉产能利用率51.94%，环比 +0.33pct；电炉开工率62.82%，环比+0.64pct。库存：总社库1709.25 万吨，环比-2.86%；总厂库731.5万吨，环比-1.99%；螺纹社库 909.17万吨，环比-2.69%；螺纹厂库380.8万吨，环比-2.49%。 投资建议 制造业需求复苏，钢铁行业盈利逻辑得以重构，钢企在周期轮动中进一步受益，我们长期仍然看好钢铁板块，推荐华菱钢铁，建议关注南钢股份、中信特钢；产品创新推动钢铁在新兴领域应用，建议关注高端产品持续放量的久立特材、冷轧不锈钢领域的高成长性标的甬金股份。 风险提示 原材料价格大幅波动；地产用钢需求大幅下滑；钢材去库存化进程受阻。 正文目录 1本周行业动态4 1.1本周钢铁板块走势4 1.2各钢铁板块走势4 2本周公司动态5 2.1个股周涨跌幅5 2.2公司公告5 3数据追踪5 3.1钢厂盈利情况5 3.1.1钢材价格5 3.1.2原材料供给6 3.2钢材供应情况8 3.2.1库存8 3.2.2开工率9 3.2.3产量10 风险提示：11 图表目录 图表1本周钢铁板块涨幅（%）4 图表2本周钢铁子板块涨跌幅（%）4 图表3本周涨幅前�名（%）5 图表4本周跌幅前�名（%）5 图表5公司公告概览5 图表6MYSPIC普钢指数（点）6 图表7螺纹钢期现价格（元/吨）6 图表8板材价格（元/吨）6 图表9铁矿石及两焦合约价（元/吨）7 图表10铁矿石期现价格（元/吨）7 图表11焦炭期现价格（元/吨）7 图表12焦煤期现价格（元/吨）7 图表13焦炭库存：国内247家钢厂（万吨）8 图表14港口焦炭库存（万吨）8 图表15各品种钢材钢厂库存监控8 图表16钢材社会库存：合计（万吨）9 图表17钢材社会库存：分类（万吨）9 图表18全国钢厂高炉产能利用率（%）9 图表19全国高炉开工率（247家）（%）9 图表20样本钢厂电炉产能利用率：全国（%）10 图表21全国电炉开工率（%）10 图表22全国冷轧板卷钢厂实际周产量（万吨）10 图表23全国热轧板卷钢厂实际周产量（万吨）10 图表24全国建材钢厂线材实际周产量（万吨）11 图表25全国中厚板钢厂实际周产量（万吨）11 图表26全国建材钢厂螺纹钢实际周产量（万吨）11 1本周行业动态 1.1本周钢铁板块走势 本周钢铁板块涨跌幅为-1.32%；同期上证综指涨跌幅为-0.22%，收报于3048.03 点；深证成指涨跌幅为-0.49%，收报9565.56点；沪深300涨跌幅为-0.7%，收报 于3545点。 图表1本周钢铁板块涨幅（%） 12.0 10.0 8.0 6.0 4.0 2.0 0.0 -2.0 传媒农林牧渔 综合计算机社会服务 通信电子 国防军工 汽车轻工制造 煤炭建筑装饰 银行公用事业商贸零售机械设备基础化工交通运输石油石化沪深300食品饮料电力设备 环保纺织服饰美容护理 钢铁房地产非银金融家用电器有色金属医药生物建筑材料 -4.0 资料来源：iFinD，华安证券研究所 1.2各钢铁板块走势 本周沪深300涨跌幅为-0.7%，钢铁板块涨跌幅为-1.32%；子板块中普钢板块涨跌幅为-0.97%，特钢板块涨跌幅为-1.73%，冶钢原料板块涨跌幅为-1.97%。 图表2本周钢铁子板块涨跌幅（%） 1周 1个月 3个月 6个月 12个月 沪深300 -0.70 0.82 6.43 -3.47 3.32 普钢（申万） -0.97 -0.90 3.66 -7.10 3.16 特钢（申万） -1.73 3.53 -0.64 -7.30 -4.88 冶钢原料（申万） -1.97 0.52 -3.86 -11.66 -4.92 资料来源：iFinD，华安证券研究所 2本周公司动态 2.1个股周涨跌幅 周涨幅前三：杭钢股份+6.85%、常宝股份+6.59%、沙钢股份+4.13%。周跌幅前三：方大特钢-7.54%、本钢板材-7.38%、盛德鑫泰-5.72%。 图表3本周涨幅前�名（%）图表4本周跌幅前�名（%） 6.85 6.59 4.13 3.94 2.65 8.0 6.0 4.0 2.0 0.0 0.0 -2.0 -4.0 -6.0 -8.0 方大特钢本钢板材盛德鑫泰*ST西钢甬金股份 -4.56 -4.11 -5.72 -7.54 -7.38 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 2.2公司公告 图表5公司公告概览 2023年年报：公司2023年营业收入14.54亿元，同比去年5.92%； 金岭矿业 大中矿业 归母净利润2.35亿元，同比去年15.82%。 2023年年报：公司2023年营业收入40.03亿元，同比去年- 3.70%；归母净利润11.41亿元，同比去年4.39% 资料来源：iFinD，华安证券研究所 3数据追踪 3.1钢厂盈利情况 3.1.1钢材价格 Myspic综合钢价指数+1.01%，其中长材、扁平板分别+0.97%、+1.07%。螺纹钢价格为3610元/吨，环比+2.85%；热轧板卷价格3930元/吨，环比+2.34%。 图表6Myspic普钢指数（点）图表7螺纹钢期现价格（元/吨） 普钢指数:综合普钢指数:长材 普钢指数:扁平 期货收盘价(活跃:成交量):螺纹钢 市场价:螺纹钢:HRB400E20MM:上海 6,500 5,500 4,500 3,500 2,500 300 250 200 150 Sep-18Jan-19May-19Sep-19Jan-20May-20Sep-20Jan-21May-21Sep-21Jan-22May-22Sep-22Jan-23May-23Sep-23 Jan-24 Sep-18Dec-18Mar-19Jun-19Sep-19Dec-19Mar-20Jun-20Sep-20Dec-20Mar-21Jun-21Sep-21Dec-21Mar-22Jun-22Sep-22Dec-22Mar-23Jun-23Sep-23Dec-23 Mar-24 100 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 图表8板材价格（元/吨） 热轧:3.0热轧板卷:上海冷轧:1.0mm:上海中板:普20mm:上海镀锡卷:0.20*800*C:天津:九江薄板（右轴） 7,500 7,000 6,500 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 Sep-18Nov-18Jan-19Mar-19May-19Jul-19Sep-19Nov-19Jan-20Mar-20May-20Jul-20Sep-20Nov-20Jan-21Mar-21May-21Jul-21Sep-21Nov-21Jan-22Mar-22May-22Jul-22Sep-22Nov-22Jan-23Mar-23May-23Jul-23Sep-23Nov-23Jan-24 Mar-24 0 资料来源：iFinD，华安证券研究所 3.1.2原材料供给 铁矿石价格为844元/吨，环比+8%；焦炭价格为2185.5元/吨，环比+2.08%； 焦煤价格为1665.5元/吨，环比+6.46%。 期货收盘价(活跃:成交量):焦炭期货收盘价(活跃:成交量):铁矿石 5,000期货收盘价(活跃:成交量):焦煤 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 Mar-19Aug-19Jan-20Jun-20Nov-20Apr-21Sep-21Feb-22Jul-22Dec-22May-23Oct-23 Mar-24 0 1,800 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 现货-期货（右轴） 期货收盘价(活跃:成交量):铁矿石 PB粉:日照港 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 Mar-19Jul-19Nov-19Mar-20Jul-20Nov-20Mar-21Jul-21Nov-21Mar-22Jul-22Nov-22Mar-23Jul-23Nov-23 Mar-24 -200 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 图表11焦炭期现价格（元/吨）图表12焦煤期现价格（元/吨） 现货-期货（右轴） 期货收盘价(活跃:成交量):焦煤 主焦煤:市场价 现货-期货（右轴） 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 期货收盘价(活跃:成交量):焦炭一级冶金焦:天津港 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 Mar-19Jul-19Nov-19Mar-20Jul-20Nov-20Mar-21Jul-21Nov-21Mar-22Jul-22Nov-22Mar-23Jul-23Nov-23Mar-24 -3000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 1500 1000 500 0 -500 Mar-19Jul-19Nov-19Mar-20Jul-20Nov-20Mar-21Jul-21Nov-21Mar-22Jul-22Nov-22Mar-23Jul-23Nov-23 Mar-24 -1000 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 900 8