德邦金工择时周报：A股继续收红，军工类ETF净流入整体居前

证券分析师 金融工程周报 A股继续收红，军工类ETF净流入整体居前 ——德邦金工择时周报20230115 肖承志 资格编号：S0120521080003 邮箱：xiaocz＠tebon.com.cn 相关研究 1．《市场情绪修复，TMT行业ETF净流入居前——德邦金工择时周报20230108》2023.1.8 2《.A股整体上涨收官，房地产融资净买入继续居前——德邦金工择时周报20230101》2023.1.1 3.《融资净买入房地产，红利ETF净流入居前——德邦金工择时周报20221225》2022.12.25 4.《北向买入医药、银行，创业类指数标的ETF净流入持续居前——德邦金工择时周报20221218》2022.12.18 证券研究报告|金融工程周报 2023年1月15日 投资要点： A股整上涨，美股领涨全球。A股整体上涨，其中宁组合上涨3.46%；海外市场整体上涨，其中纳斯达克指数上涨4.82%，德国DAX上涨3.26%，恒生指数上涨3.56%，阿根廷MERV上涨13.27%。 本周北向资金表现净流入，两市成交额有所回落。北向资金成交净买入440亿元，两融余额减少14亿元。从情绪面来看，本周日均成交额7,360.75亿元，成交额较上周回落。 沪深300偏乐观，创业板指注意阶段性回调风险。沪深300择时观点：一，沪深300指数于2022年7月24日触发金叉信号后快慢线差值下降至0以下，但本周快慢线差值开始上升；二，从沪深300成分股多空状态推演看，当前空头比例较高，仍然认为模型的翻多概率会进一步增加。创业板择时观点：一，创业板指择时 模型快慢线差值突破0线后下降至0以下，本周继续下降；二，本周创业板上涨， 2022年4月底以来创业板指底部反弹幅度由上周12.63%上升至15.93%，结合择时模型信号注意阶段性回调风险。 本周食品饮料、非银行金融、纺织服装景气度边际提升居前。从行业趋势角度来 5《. A股主要指数集体上涨，创业类指 看，扩散指数排名前六的中信一级行业分别是消费者服务、食品饮料、煤炭、交通 数标的ETF净流入居前——德邦金工 择时周报20221211》2022.12.11 6.《A股渐入佳境整体上涨，沪深300指数标的ETF净流入居前——德邦金工择时周报20221204》2022.12.04 7《.北上资金加仓银行、食饮，中证500标的ETF净流入持续居前——德邦金工择时周报20221127》2022.11.27 运输、纺织服装、汽车。从周度环比变化来看，行业扩散指数变化排名前六的中信一级行业分别是食品饮料、非银行金融、纺织服装、交通运输、轻工制造、商贸零售。 本周沪深300ETF、芯片ETF净流入居前。本周全部宽基ETF当中，净流入第一的是产品300ETF基金，宽基ETF标的指数净流入第一的是科创50指数，周成交额最高的代表产品：科创50ETF（588000.SH，69.46）。本周全部行业/主题ETF当中，净流入第一的产品是芯片ETF(9.16)，而将ETF产品按行业分类，本周净 流入第一的行业是国防军工。 8《. A股温和震荡，医药板块获北上资 融资净买入国防军工、交通运输、汽车等，北向净买入非银行金融、电力设备及新 金青睐——德邦金工择时周报 20221120》2022.11.20 9.《内外共振A股迎放量大涨——德邦金工择时周报20221113》2022.11.13 10.《中证1000指数五连涨，医药生科ETF获大幅净流入——德邦金工择时周报20221106》2022.11.6 能源、食品饮料等。本周中信一级行业中融资余额上升最多的五个行业分别是国防 军工、交通运输、汽车、传媒和建筑。本周中信一级行业中北向资金成交净买入最 多的五个行业分别是非银行金融、电力设备及新能源、食品饮料、有色金属和电子。 本周宁德时代北向流入居前，关注京沪高铁大额解禁。从北向资金净流入个股分布看，本周净流入居前个股有宁德时代、中国平安、贵州茅台、五粮液、隆基绿能；下周预计解禁规模居前的公司有京沪高铁、翱捷科技-U、兰州银行、特宝生物、赛力斯。 综合来看，本周市场整体上涨。从大盘择时模型看，沪深300目前快慢线差值下降至0以下，但本周开始回升，创业板指择时模型快慢线差值下降至0以下，2022年4月底以来创业板指底部反弹幅度较上周上升，注意阶段回调风险。宽基ETF中，本周以沪深300指数为标的的ETF流入居前，行业ETF中芯片ETF流入居前，结合扩散指标来看，认为当前可重点关注食品饮料、非银行金融、纺织服装、交通运输、轻工制造、商贸零售。 风险提示：海外市场波动风险，宏观数据、政策变化风险，模型失效风险 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1.观点综述5 2.大盘择时：沪深300偏乐观，创业板指注意阶段性回调风险6 2.1.大盘扩散指数择时6 2.2.全球股市本周表现情况：A股整体上涨，美股领涨全球8 2.3.A股资金流向情况9 2.3.1.两融余额流向：本周减少14亿元9 2.3.2.沪深港通资金流向：本周北向净买入440亿元10 2.3.3.宽基ETF资金流向11 2.3.4.解禁规模统计：本周全市场解禁规模为1194亿元12 3.行业轮动：2023年以来超额收益-1.41%13 3.1.行业扩散指数轮动13 3.1.1.行业扩散指数周度跟踪：本周食品饮料、非银行金融、纺织服装环比提升排名靠前13 3.1.2.行业扩散指数月度轮动14 3.2.行业指数周度表现情况15 3.3.行业资金流向情况16 3.3.1.融资余额净流入行业统计16 3.3.2.北向资金成交净买入行业统计16 3.3.3.行业/主题ETF资金流向17 4.个股资金流向监控18 4.1.北向资金流入流出个股情况18 4.2.下周预计解禁个股情况20 5.附录1：A股企业盈利情况(截至2022年三季报)21 5.1.A股上市公司盈利同比增速21 5.2.A股上市公司净资产收益率23 5.3.中信板块净利润增速25 6.风险提示26 信息披露27 图表目录 图1：沪深300指数价格扩散指数走势6 图2：创业板指数价格扩散指数走势8 图3：全球股市本周表现9 图4：两融余额及两融占流通市值比例10 图5：两融交易占A股成交额10 图6：陆股通资金流向10 图7：港股通资金流向11 图8：按解禁类型统计解禁规模(单位：亿元)13 图9：按不同市场统计解禁规模(单位：亿元)13 图10：中信一级行业扩散指数周度跟踪14 图11：中信一级行业扩散指数月度轮动15 图12：中信一级行业指数周度涨跌幅15 图13：中信一级行业指数年度涨跌幅16 图14：中信一级行业融资余额周度变化统计16 图15：中信一级行业北向资金成交净买入周度统计17 图16：全部A股归母净利润和营收累计同比21 图17：全部A股2、3、5年复合增速对比21 图18：全部A股除金融石油石化归母净利润和营收累计同比22 图19：全部A股按板块统计归母净利润累计同比22 图20：全部A股按国企民企统计归母净利润累计同比22 图21：全部A股净资产收益率23 图22：全部A股除金融石油石化净资产收益率23 图23：全部A股按板块统计净资产收益率24 图24：全部A股按国企民企统计净资产收益率24 图25：全部A股按中信风格板块归母净利润累计同比(%)25 图26：全部A股按中信一级行业归母净利润累计同比26 表1：沪深300成分股多空状态变化推演7 表2：本周ETF宽基标的指数净流入前十11 表3：本周ETF宽基标的指数净流出前十12 表4：本周宽基ETF净流入前十12 表5：本周宽基ETF净流出前十12 表6：本周行业/主题ETF净流入前十17 表7：本周行业/主题ETF净流出前十17 表8：ETF行业净流入情况18 表9：北向资金周度个股净流入前5018 表10：北向资金周度个股净流出前5019 表11：下周限售股解禁市值前20公司明细20 1.观点综述 A股整体上涨，其中宁组合上涨3.46%；海外市场整体上涨，其中纳斯达克指数上涨4.82%，德国DAX上涨3.26%，恒生指数上涨3.56%，阿根廷MERV上涨13.27%。 本周北向资金表现净流入，两市成交额有所回落。北向资金成交净买入440 亿元，两融余额减少14亿元。从情绪面来看，本周日均成交额7,360.75亿元，成交额较上周回落。 沪深300择时观点：一，沪深300指数于2022年7月24日触发金叉信号 后快慢线差值下降至0以下，但本周快慢线差值开始上升；二，从沪深300成分股多空状态推演看，当前空头比例较高，仍然认为模型的翻多概率会进一步增加。 创业板择时观点：一，创业板指择时模型快慢线差值突破0线后下降至0以下，本周继续下降；二，本周创业板上涨，2022年4月底以来创业板指底部反弹幅度由上周12.63%上升至15.93%，结合择时模型信号注意阶段性回调风险。 从行业趋势角度来看，截至2023年1月6日，扩散指数排名前六的中信一级行业分别是消费者服务(0.764)、食品饮料(0.764)、煤炭(0.685)、交通运输(0.521)、纺织服装(0.502)、汽车(0.499)。从周度环比变化来看，行业扩散指数变化排名前六的中信一级行业分别是食品饮料(0.567)、非银行金融(0.337)、纺织服装(0.131)、交通运输(0.13)、轻工制造(0.097)、商贸零售(0.086)。 从本周宽基ETF流向来看，标的指数资金净流入前五的分别是科创50(2.83)、中证800(0.63)、上证180(0.22)、中小100(0.04)和国证2000(0.03)。其中，科创50宽基指数周成交额最高的ETF是科创50ETF（588000.SH，69.46）,中证800宽基指数周成交额最高的ETF是800ETF（515800.SH，2.44）,上证180宽基指数周成交额最高的ETF是上证180ETF（510180.SH，4.8）。 本周全部行业/主题ETF当中，净流入前五的行业分别是芯片ETF(9.16)、军工ETF(5.4)、军工龙头ETF(5.26)、军工ETF龙头(4.67)和证券保险ETF(3.82)。而将行业/主题ETF按行业分类，净流入前五的行业分别为国防军工(16.1)、TMT(13.8)、农林牧渔(3.8)、新能源(0.75)和科技(0.67)。 本周中信一级行业中融资余额上升最多的五个行业分别是国防军工(9.26)、交通运输(6.59)、汽车(5.8)、传媒(4.27)和建筑(4.17)。本周中信一级行业中北向资金成交净买入最多的五个行业分别是非银行金融(78.53)、电力设备及新能源(72.23)、食品饮料(69.72)、有色金属(38.8)和电子(37.46)。 从北向资金净流入个股分布看，本周净流入居前的有净流入居前的有宁德时代(40)、中国平安(38.18)、贵州茅台(30.02)、五粮液(19.59)、隆基绿能(17.51)；下周预计解禁规模居前的公司有京沪高铁(1078,114.51%)、翱捷科技-U(114.46,212.78%)、兰州银行(91.52,108.39%)、特宝生物(71.89,76.73%)、赛力斯(57.78,14.93%)。 综合来看，本周市场整体上涨。从大盘择时模型看，沪深300目前快慢线差 值下降至0以下，但本周开始回升，创业板指择时模型快慢线差值下降至0以下， 2022年4月底以来创业板指底部反弹幅度较上周上升，注意阶段回调风险。宽基ETF中，本周以沪深300指数为标的的ETF流入居前，行业ETF中芯片ETF流入居前，结合扩散指标来看，认为当前可重点关注食品饮料、非银行金融、纺织服装、交通运输、轻工制造、商贸零售。 从已披露A股企业数据来看，2022Q3盈利增速为0.79%，增速较2022Q2有所下降。2022Q3消费风格、稳定风格板块仍呈显著正增长，其