德邦金工择时周报：中证1000指数持续上涨，军工ETF净流入继续居前

证券分析师 金融工程周报 中证1000指数持续上涨，军工ETF 净流入继续居前 ——德邦金工择时周报20220731 肖承志 资格编号：S0120521080003 邮箱：xiaocz＠tebon.com.cn 相关研究 1.《沪深300触发金叉信号，关注中证1000指数ETF配置机会——德邦金工择时周报20220724》，2022.07.24 2.《芯片ETF流入持续居前，北向流入制造业——德邦金工择时周报202207017》，2022.07.17 3.《双创反弹，电新食饮资金流入明显——德邦金工择时周报202207010》，2022.07.10 4.《复苏进程有序推进，食饮景气度持续改善——德邦金工择时周报20220703》，2022.07.03 5.《结构再度分化，成长消费偏优— —德邦金工择时周报20220626》，2022.06.26 证券研究报告|金融工程周报 2022年7月31日 投资要点： 本周全球股市涨多跌少，A股弱于全球。A股整体弱于全球股市，表现分化，其中沪深300指数下跌1.61%，创业板指数下跌2.44%，中证1000上涨1.18%；海外市场涨多跌少，其中纳斯达克指数上涨4.7%，法国CAC40上涨3.73%，澳洲标普200上涨2.26%，阿根廷MERV上涨7.62%。 本周资金整体净流入，两市成交额有所回落。北向资金成交净买入11亿元，两融余额增加53亿元。从情绪面来看，本周日均成交额9176亿元，成交额继上周继续回落。 沪深300偏乐观，创业板指注意阶段性回调风险。沪深300择时观点：一，当前沪深300扩散指数快慢线差值超过0值，触发金叉信号；二，从沪深300成分股多空状态推演看，虽然当前空头比例仍较高，仍然认为模型的翻多概率会进一步 增加；三、从模型信号强弱转换看，现金叉继续向上突破，看多信号进一步增强，对后续大盘走势偏乐观。创业板择时观点：一，创业板指择时模型快慢线差值突破0线以下，模型信号由多转空，但本周已初现“拐点”迹象；二，4月底以来创 业板指底部反弹幅度已达24.18%，结合择时模型信号注意阶段性回调风险。 本周农林牧渔、纺织服装及国防军工景气度边际提升居前。从行业趋势角度来看，扩散指数排名前六的中信一级行业分别是农林牧渔、煤炭、电力及公用事业、建筑、食品饮料、汽车。从周度环比变化来看，行业扩散指数变化排名前六的中信一级行业分别是农林牧渔、纺织服装、国防军工、家电、建材、银行。 6《.沪深300谨慎偏乐观，上证50ETF 获大幅流入——德邦金工择时周报 20220619》，2022.06.19 7.《市场情绪全面修复，电新食饮资金流入明显——德邦金工择时周报20220612》，2022.06.12 8.《创业板指维持看多，行业轮动模型5月超额2.23%——德邦金工择时周报20220605》，2022.06.05 9.《市场成交额回升，资金流向偏分化——德邦金工择时周报20220529》，2022.05.29 10.《独立行情延续，关注上游周期景气边际提升——德邦金工择时周报20220522》，2022.05.22 本周中证1000ETF（512100.SH）、军工ETF净流入居前。本周宽基ETF当中， 净流入前五的分别是是中证1000ETF(512100.SH)、中证1000ETF(159845.SZ)、 沪深300ETF(510300.SH)、沪深300ETF(159919.SZ)和科创50ETF。本周行业/ 主题ETF当中，净流入前五的行业分别是军工ETF、医疗ETF、医药ETF、半导体ETF和养殖ETF。 融资净买入机械、计算机、汽车等，北向净买入电子、通信、有色金属等。本周中信一级行业中融资余额上升最多的五个行业分别是机械、计算机、汽车、农林牧渔和电力及公用事业。本周中信一级行业中北向资金成交净买入最多的五个行业分别是电子、通信、有色金属、银行和基础化工。 本周华友钴业北向流入继续居前，关注国联股份大额解禁。从北向资金净流入个股分布看，本周净流入居前个股有华友钴业、中天科技、TCL中环、招商银行、美的集团；下周预计解禁规模居前的公司有国联股份、复旦微电、苏州银行、厦钨新能、神马电力。 综合来看，本周市场表现继续分化，市场交易情绪较上周持续下降。从大盘择时模型看，沪深300目金叉信号进一步确定，创业板指模型翻空注意阶段性回调风险。宽基ETF中，本周以中证1000指数为标的的ETF流入持续居前，行业ETF中军工流入居前，结合扩散指标来看，维持上周观点，认为当前可重点关注食品饮料、电力设备及新能源、汽车、电子、计算机等行业配置机会。 风险提示：海外市场波动风险，宏观数据、政策变化风险，模型失效风险 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1.观点综述5 2.大盘择时：沪深300偏乐观，创业板指注意阶段性回调风险6 2.1.大盘扩散指数择时6 2.2.全球股市本周表现情况：本周A股表现分化，弱于全球8 2.3.A股资金流向情况9 2.3.1.两融余额流向：本周增加53亿元9 2.3.2.沪深港通资金流向：本周北向净买入11亿元10 2.3.3.宽基ETF资金流向11 2.3.4.解禁规模统计：本周全市场解禁规模为469亿元12 3.行业轮动：2022年以来超额收益5.98%12 3.1.行业扩散指数轮动12 3.1.1.行业扩散指数周度跟踪：本周农林牧渔、纺织服装及国防军工环比提升明显 ............................................................................................................................12 3.1.2.行业扩散指数月度轮动13 3.2.行业指数周度表现情况14 3.3.行业资金流向情况15 3.3.1.融资余额净流入行业统计15 3.3.2.北向资金成交净买入行业统计16 3.3.3.行业/主题ETF资金流向17 4.个股资金流向监控18 4.1.北向资金流入流出个股情况18 4.2.下周预计解禁个股情况20 5.附录1：A股企业盈利情况(截至2022年Q1季报)21 5.1.A股上市公司盈利同比增速21 5.2.A股上市公司净资产收益率24 5.3.中信板块净利润增速26 6.风险提示27 信息披露28 图表目录 图1：沪深300指数价格扩散指数走势6 图2：创业板指数价格扩散指数走势8 图3：全球股市本周表现9 图4：两融余额及两融占流通市值比例10 图5：两融交易占A股成交额10 图6：陆股通资金流向10 图7：港股通资金流向11 图8：按解禁类型统计解禁规模(单位：亿元)12 图9：按不同市场统计解禁规模(单位：亿元)12 图10：中信一级行业扩散指数周度跟踪13 图11：中信一级行业扩散指数月度轮动14 图12：中信一级行业指数周度涨跌幅15 图13：中信一级行业指数年度涨跌幅15 图14：中信一级行业融资余额周度变化统计16 图15：中信一级行业北向资金成交净买入周度统计17 图16：全部A股归母净利润和营收累计同比22 图17：全部A股2、3、5年复合增速对比22 图18：全部A股除金融石油石化归母净利润和营收累计同比23 图19：全部A股按板块统计归母净利润累计同比23 图20：全部A股按国企民企统计归母净利润累计同比24 图21：全部A股净资产收益率24 图22：全部A股除金融石油石化净资产收益率25 图23：全部A股按板块统计净资产收益率25 图24：全部A股按国企民企统计净资产收益率25 图25：全部A股按中信风格板块归母净利润累计同比(%)26 图26：全部A股按中信一级行业归母净利润累计同比27 表1：沪深300成分股多空状态变化推演7 表2：本周宽基ETF净流入前十11 表3：本周宽基ETF净流出前十12 表4：本周行业/主题ETF净流入前十17 表5：本周行业/主题ETF净流出前十18 表6：北向资金周度个股净流入前5019 表7：北向资金周度个股净流出前5019 表8：下周限售股解禁市值前20公司明细20 1.观点综述 A股整体弱于全球股市，表现分化，其中沪深300指数下跌1.61%，创业板指数下跌2.44%，中证1000上涨1.18%；海外市场涨多跌少，其中纳斯达克指数上涨4.7%，法国CAC40上涨3.73%，澳洲标普200上涨2.26%，阿根廷MERV上涨7.62%。 本周资金整体净流入，两市成交额有所回落。北向资金成交净买入11亿元，两融余额增加53亿元。从情绪面来看，本周日均成交额9175.72亿元，成交额继上周继续回落。 沪深300择时观点：一，当前沪深300扩散指数快慢线差值超过0值，触发 金叉信号；二，从沪深300成分股多空状态推演看，虽然当前空头比例仍较高，仍然认为模型的翻多概率会进一步增加；三、从模型信号强弱转换看，现金叉继续向上突破，看多信号进一步增强，对后续大盘走势偏乐观。 创业板择时观点：一，创业板指择时模型快慢线差值突破0线以下，模型信号由多转空，但本周已初现“拐点”迹象；二，4月底以来创业板指底部反弹幅度已达24.18%，结合择时模型信号注意阶段性回调风险。 从行业趋势角度来看，扩散指数排名前六的中信一级行业分别是农林牧渔(0.754)、煤炭(0.736)、电力及公用事业(0.709)、建筑(0.664)、食品饮料(0.641)、汽车(0.619)。从周度环比变化来看，行业扩散指数变化排名前六的中信一级行业分别是农林牧渔(0.086)、纺织服装(0.06)、国防军工(0.056)、家电(0.056)、建材(0.048)、银行(0.039)。 本周宽基ETF当中，净流入前五的分别是是中证1000ETF(512100.SH,55.47)、中证1000ETF(159845.SZ,33.5)、沪深300ETF(510300.SH,5.9)、沪深 300ETF(159919.SZ,2.29)和科创50ETF(1.54)。本周行业/主题ETF当中，净流入前五的行业分别是军工ETF(6.53)、医疗ETF(5.04)、医药ETF(4.88)、半导体ETF(2.62)和养殖ETF(1.68)。 本周中信一级行业中融资余额上升最多的五个行业分别是机械(16.7)、计算机(6.19)、汽车(5.96)、农林牧渔(4.07)和电力及公用事业(4.06)。本周中信一级行业中北向资金成交净买入最多的五个行业分别是电子(17.88)、通信(17.42)、有色金属(10.75)、银行(9.58)和基础化工(8.52)。 从北向资金净流入个股分布看，本周净流入居前个股有华友钴业(9.28)、中天科技(7.34)、TCL中环(7.32)、招商银行(7.32)、美的集团(5.85)；下周预计解禁规模居前的公司有国联股份(162.1,5.46%)、复旦微电(125.52,94.32%)、苏州银行(120.46,120.7%)、厦钨新能(58.69,84.27%)、神马电力(58.25,50.57%)。 综合来看，本周市场表现继续分化，市场交易情绪较上周持续下降。从大盘择时模型看，沪深300目金叉信号进一步确定，创业板指模型翻空注意阶段性回调风险。宽基ETF中，本周以中证1000指数为标的的ETF流入持续居前，行业ETF中军工流入居前，结合扩散指标来看，维持上周观点，认为当前可重点关注 食品饮料、电力设备及新能源、汽车、电子、计算机等行业配置机会。 从已披露A股企业数据来看，2021Q4盈利增速为-9.38%，基本符合我们的预测区间（-10%~-12%）；2022Q1盈利增速为3.62%，增速较2021Q4明显回升。2022Q1周期和成长风格板块盈利仍呈显著正增长，而其他风格板块盈利仍然表现较弱，因此，我们认为周期和成长风格板块依旧是2022年配置的重点。 2.大盘择时：沪深300偏乐观，