德邦金工择时周报：A股渐入佳境整体上涨，沪深300指数标的ETF净流入居前

证券分析师 金融工程周报 A股渐入佳境整体上涨，沪深300指数标的ETF净流入居前 ——德邦金工择时周报20221204 肖承志 资格编号：S0120521080003 邮箱：xiaocz＠tebon.com.cn 相关研究 1.《北上资金加仓银行、食饮，中证 500标的ETF净流入持续居前——德邦金工择时周报20221127》2022.11.27 2.《A股温和震荡，医药板块获北上资金青睐——德邦金工择时周报20221120》2022.11.20 3.《内外共振A股迎放量大涨——德邦金工择时周报20221113》2022.11.13 4.《中证1000指数五连涨，医药生科ETF获大幅净流入——德邦金工择时周报20221106》2022.11.6 5《.科创50持续逆势上涨，中证1000 指数标的ETF净流入总规模超百亿— —德邦金工择时周报20221030》2022.10.31 6.《A股震荡分化两市情绪不减，酒ETF净流入居前——德邦金工择时周报20221023》2022.10.23 7.《节后首周A股强势V型反弹，TMT行业ETF受资金青睐——德邦金工择时周报20221016》2022.10.16 8.《A股大金融板块净流入，海外市场国庆期间回暖——德邦金工择时周报20221009》2022.10.09 9.《短期扰动不改稳增长政策持续发力，大金融板块ETF大幅净流入——德邦金工择时周报20220925》 2022.09.25 10.《全球股市遇冷，医药生科类ETF维持净流入——德邦金工择时周报20220918》2022.09.18 证券研究报告|金融工程周报 2022年12月4日 投资要点： 本周A股整体上涨。A股整体上涨，其中茅指数上涨3.54%；海外市场整体表现分化，其中纳斯达克指数上涨2.09%，英国富时100上涨0.93%，恒生指数上涨6.27%，胡志明指数上涨10.76%。 本周北向资金表现净流入，两市成交额有所回升。北向资金成交净买入265亿元，两融余额减少7亿元。从情绪面来看，本周日均成交额9,165.52亿元，成交额较上周回升。 沪深300偏乐观，创业板指注意阶段性回调风险。沪深300择时观点：一，沪深300指数于2022年7月24日触发金叉信号，当前快慢线差值超过0值；二，从沪深300成分股多空状态推演看，虽然当前空头比例较高，但多头比例已经增加，仍然认为模型的翻多概率会进一步增加；三、从模型信号强弱转换看，看多信号 有所减弱，但对后续大盘走势依然持偏乐观态度。创业板择时观点：一，创业板 指择时模型快慢线差值突破0线，本周继续下行；二，本周创业板上涨，4月底以 来创业板指底部反弹幅度由上周7.39%上升至10.83%，结合择时模型信号注意阶段性回调风险。 本周汽车、电力设备及新能源、通信景气度边际提升居前。从行业趋势角度来看，扩散指数排名前六的中信一级行业分别是煤炭、建筑、石油石化、交通运输、房地产、通信。从周度环比变化来看，行业扩散指数变化排名前六的中信一级行业分别是汽车、电力设备及新能源、通信、食品饮料、房地产、综合。 本周沪深300ETF、芯片ETF净流入居前。本周全部宽基ETF当中，净流入第一的是产品沪深300ETF，宽基ETF标的指数净流入第一的是沪深300指数，周成交额最高的代表产品：沪深300ETF（510300.SH，135.39）。本周全部行业/主题ETF当中，净流入第一的产品是芯片ETF(4.08)，而将ETF产品按行业分类，本 周净流入第一的行业是TMT。 融资净买入通信、机械、电力及公用事业等，北向净买入食品饮料、电力设备及新能源、非银行金融等。本周中信一级行业中融资余额上升最多的五个行业分别是通信、机械、电力及公用事业、食品饮料和银行。本周中信一级行业中北向资 金成交净买入最多的五个行业分别是食品饮料、电力设备及新能源、非银行金融、医药和家电。 本周五粮液北向流入居前，关注佰仁医疗大额解禁。从北向资金净流入个股分布看，本周净流入居前个股有五粮液、宁德时代、迈瑞医疗、隆基绿能、比亚迪；下周预计解禁规模居前的公司有佰仁医疗、北方华创、招商积余、祥生医疗、新大正。 综合来看，本周市场整体上涨，市场交易情绪较上周有所回升。从大盘择时模型看，沪深300目前仍表现金叉信号，创业板指择时模型快慢线差值突破0线，本周继续下行，4月底以来创业板指底部反弹幅度较上周上升，注意阶段回调风险。宽基ETF中，本周以沪深300指数为标的的ETF流入居前，行业ETF中芯片ETF流入居前，结合扩散指标来看，认为当前可重点关注汽车、电力设备及新能源、通信、食品饮料、房地产。 风险提示：海外市场波动风险，宏观数据、政策变化风险，模型失效风险 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1.观点综述5 2.大盘择时：沪深300偏乐观，创业板指注意阶段性回调风险6 2.1.大盘扩散指数择时6 2.2.全球股市本周表现情况：A股整体上涨8 2.3.A股资金流向情况9 2.3.1.两融余额流向：本周减少7亿元9 2.3.2.沪深港通资金流向：本周北向净买入265亿元10 2.3.3.宽基ETF资金流向11 2.3.4.解禁规模统计：本周全市场解禁规模为1239亿元12 3.行业轮动：2022年以来超额收益7.67%12 3.1.行业扩散指数轮动13 3.1.1.行业扩散指数周度跟踪：本周汽车、电力设备及新能源、通信环比提升排名靠前13 3.1.2.行业扩散指数月度轮动13 3.2.行业指数周度表现情况14 3.3.行业资金流向情况15 3.3.1.融资余额净流入行业统计15 3.3.2.北向资金成交净买入行业统计15 3.3.3.行业/主题ETF资金流向16 4.个股资金流向监控17 4.1.北向资金流入流出个股情况17 4.2.下周预计解禁个股情况19 5.附录1：A股企业盈利情况(截至2022年三季报)19 5.1.A股上市公司盈利同比增速20 5.2.A股上市公司净资产收益率22 5.3.中信板块净利润增速24 6.风险提示24 信息披露26 图表目录 图1：沪深300指数价格扩散指数走势7 图2：创业板指数价格扩散指数走势8 图3：全球股市本周表现9 图4：两融余额及两融占流通市值比例10 图5：两融交易占A股成交额10 图6：陆股通资金流向10 图7：港股通资金流向10 图8：按解禁类型统计解禁规模(单位：亿元)12 图9：按不同市场统计解禁规模(单位：亿元)12 图10：中信一级行业扩散指数周度跟踪13 图11：中信一级行业扩散指数月度轮动14 图12：中信一级行业指数周度涨跌幅14 图13：中信一级行业指数年度涨跌幅15 图14：中信一级行业融资余额周度变化统计15 图15：中信一级行业北向资金成交净买入周度统计16 图16：全部A股归母净利润和营收累计同比20 图17：全部A股2、3、5年复合增速对比20 图18：全部A股除金融石油石化归母净利润和营收累计同比20 图19：全部A股按板块统计归母净利润累计同比21 图20：全部A股按国企民企统计归母净利润累计同比21 图21：全部A股净资产收益率22 图22：全部A股除金融石油石化净资产收益率22 图23：全部A股按板块统计净资产收益率23 图24：全部A股按国企民企统计净资产收益率23 图25：全部A股按中信风格板块归母净利润累计同比(%)24 图26：全部A股按中信一级行业归母净利润累计同比24 表1：沪深300成分股多空状态变化推演7 表2：本周ETF宽基标的指数净流入前十11 表3：本周ETF宽基标的指数净流出前十11 表4：本周宽基ETF净流入前十11 表5：本周宽基ETF净流出前十12 表6：本周行业/主题ETF净流入前十16 表7：本周行业/主题ETF净流出前十16 表8：ETF行业净流入情况17 表9：北向资金周度个股净流入前5017 表10：北向资金周度个股净流出前5018 表11：下周限售股解禁市值前20公司明细19 1.观点综述 A股整体上涨，其中茅指数上涨3.54%；海外市场整体表现分化，其中纳斯达克指数上涨2.09%，英国富时100上涨0.93%，恒生指数上涨6.27%，胡志明指数上涨10.76%。 本周北向资金表现净流入，两市成交额有所回升。北向资金成交净买入265 亿元，两融余额减少7亿元。从情绪面来看，本周日均成交额9,165.52亿元，成交额较上周回升。 沪深300择时观点：一，沪深300指数于2022年7月24日触发金叉信号， 当前快慢线差值超过0值；二，从沪深300成分股多空状态推演看，虽然当前空头比例较高，但多头比例已经增加，仍然认为模型的翻多概率会进一步增加；三、从模型信号强弱转换看，看多信号有所减弱，但对后续大盘走势依然持偏乐观态度。 创业板择时观点：一，创业板指择时模型快慢线差值突破0线，本周继续下行；二，本周创业板上涨，4月底以来创业板指底部反弹幅度由上周7.39%上升至10.83%，结合择时模型信号注意阶段性回调风险。 从行业趋势角度来看，扩散指数排名前六的中信一级行业分别扩散指数排名前六的中信一级行业分别是煤炭(0.773)、建筑(0.556)、石油石化(0.528)、交通运输(0.481)、房地产(0.454)、通信(0.446)。从周度环比变化来看，行业扩散指数变化排名前六的中信一级行业分别是汽车(0.169)、电力设备及新能源(0.067)、通信(0.061)、食品饮料(0.056)、房地产(0.053)、综合(0.048)。 从本周宽基ETF流向来看，标的指数资金净流入前五的分别是沪深 300(37.96)、科创50(36.42)、中证1000(33.44)、中证500(23.31)和创业板 50(6.06)。其中，沪深300宽基指数周成交额最高的ETF是沪深300ETF （510300.SH，135.39）,科创50宽基指数周成交额最高的ETF是科创50ETF （588000.SH，94.61）,中证1000宽基指数周成交额最高的ETF是1000ETF （159629.SZ，81.58）。 本周全部行业/主题ETF当中，净流入前五的行业分别是芯片ETF(4.08)、半导体ETF(3.54)、消费ETF(2.58)、国防ETF(2.18)和光伏ETF(2.15)。而将行业/主题ETF按行业分类，净流入前五的行业分别为TMT(10.08)、新能源(7.63)、医药生科(4.43)、科技(3.55)和农林牧渔(2.6)。 本周中信一级行业中融资余额上升最多的五个行业分别是通信(10.65)、机械(9.23)、电力及公用事业(7.61)、食品饮料(4.01)和银行(4)。本周中信一级行业中北向资金成交净买入最多的五个行业分别是食品饮料(37.15)、电力设备及新能源(31.72)、非银行金融(23.6)、医药(23.29)和家电(22.52)。 从北向资金净流入个股分布看，本周净流入居前的有净流入居前的有五粮液(22.53)、宁德时代(19.58)、迈瑞医疗(13.48)、隆基绿能(12.34)、比亚迪(10.11)；下周预计解禁规模居前的公司有佰仁医疗(140.5,14.8%)、北方华创(74.08,4.38%)、招商积余(61.6,8.81%)、祥生医疗(31.19,95.64%)、新大正(28.31,43.77%)。 综合来看，本周市场整体上涨，市场交易情绪较上周有所回升。从大盘择时模型看，沪深300目前仍表现金叉信号，创业板指择时模型快慢线差值突破0线，本周继续下行，4月底以来创业板指底部反弹幅度较上周上升，注意阶段回调风险。宽基ETF中，本周以沪深300指数为标的的ETF流入居前，行业ETF中芯片ETF流入居前，结合扩散指标来看，认为当前可重点关注汽车、电力设备及新能源、通信、食品饮料、房地产。 从已披露A股企业数据来看，2022Q3盈利增速为0.79%，增速较20