计算机行业周观点：平台整改基本完成，重塑科技繁荣

证券研究报告|行业研究周报 2023年01月14日 平台整改基本完成，重塑科技繁荣 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 6%-2%-10%-18%-26% -35% 2022/012022/042022/072022/102023/01 计算机沪深300 分析师：刘泽晶邮箱：liuzj1@hx168.com.cnSACNO：S1120520020002联系电话： 计算机行业周观点 本周观点: 一、平台企业整改已基本完成 1月13日，央行金融市场司负责人马贱阳在2022年金融统 计数据新闻发布会上表示，蚂蚁集团等14家大型平台企业大多数问题基本完成整改；常态化监管制度框架已经初步形成，为后续常态化监管奠定制度基础。下一步，金融管理部门将坚持发展和规范并重，三方面支持平台经济健康发展：（1）继续推动相关平台企业加快剩余少数问题整改，善始善终完成整改工作；（2）提升常态化监管水平，进一步完善监管制度机制，加强监管科技力量建设，支持平台企业合规经营，稳慎发展金融业务，并对违法违规金融活动零容忍；（3）研究制定促进平台经济健康发展的金融支持措施，支持平台企业提升科技创新能力和服务质效，巩固和增强国际竞争力，在引领发展、创造就业、国际竞争中大显身手。 二、新一轮科技创新繁荣大幕或将拉开 【竞争环境改善】：复盘美国反垄断史，我们可以发现每次大规模反垄断都促进了科技创新。纵观科技巨头兴衰更迭的背后，“反垄断”制裁旨在限制巨头公司利用特定领域的绝对优势地位（如硬件设施、操作系统、浏览器及其他流量入口），在其他新赛道（领域）实施垄断压迫行为。我们认为，从长期角度看，平台经济的稳定健康发展有望进一步优化市场竞争格局，促进科技创新。合理限制平台经济边界，或将赋予中小企业更大的生存空间与竞争可能。 【融资环境改善】：结合日前召开的中央经济工作会议，2023年大力发展数字经济仍是重点发力方向。我们认为，目前政策态度已趋于明朗，平台经济常态化监管+支持健康发展将是主基调，同时数字经济或成为一项重要的内生增长动力，随着平台经济稳步发展，政策对于中小企业的扶持力度有望持续加码。 我们认为，我国科技细分行业有望呈现“竞争环境改善+融资环境改善→中小科创企业生存空间扩张，新一轮创新繁荣开启→部分优质企业成长为新巨头”的正向循环。同时，我们预计，2023年随着疫情影响逐渐减弱，各项稳增长举措有望持续落地赋能，复苏叠加成长预期，计算机板块有望迎来业绩+估值共同改善的双击。 三、投资建议 （1）核心把握信创主线；（2）需求持续高景气，23年有望二级起跳：如能源IT，智能驾驶；（3）细分行业政策发力，需求释放：如教育IT，医疗IT，财政IT；（4）行业竞争环境有望改善：如网络安全、金融科技等。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 投资建议 重申坚定看好云计算SaaS、能源IT、金融科技、智能驾驶、人工智能等景气赛道中具备卡位优势的龙头公司，积极推荐以下七条投资主线：1、信创：国产数据库领军太极股份，国产 WPS龙头厂商金山办公（与中小盘组联合覆盖），国产服务器龙头中科曙光，“中国芯”海光信息。其他受益标的还包括：1)信创软件：中国软件、用友网络、星环科技、海量数据、麒麟信安等。2)信创硬件：中国长城、龙芯中科、拓维信息、神州数码等。2、新能源IT：重点推荐新能源SaaS龙头国能日新、配网调度先头兵东方电子、能源互联网唯一标的朗新科技（通信组联合覆盖）。3、金融科技：重点推荐证券IT恒生电子，此外宇信科技、长亮科技、同花顺均迎景气上行。4、智能驾驶：重点推荐智能座舱龙头德赛西威（汽车组联合覆盖）、座舱+驾驶OS龙头中科创达、此外高精度地图领军四维图新为重点受益标的。5、人工智能：重点推荐智能语音龙头科大讯飞。6、网络安全：重点推荐商密+自研芯片三未信安，新兴安全双龙头奇安信+深信服，安恒信息作为细分新兴安全龙头也将深度受益，其他受益标的包括：启明星辰、美亚柏科等。7、云计算SaaS：重点推荐企业级SaaS龙头用友网络、办公软件龙头金山办公（与中小盘联合覆盖）、超融合领军深信服。 风险提示 市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博弈突发事件。 盈利预测与估值 资料来源：wind、华西证券研究所 注：朗新科技（与通信联合覆盖）、金山办公（中小盘组联合覆盖）。 正文目录 1.本周热点：平台整改基本完成，重塑科技繁荣4 2.本周热点内容6 2.1.平台企业整改已基本完成6 2.2.新一轮科技创新繁荣大幕或将拉开8 2.3.投资建议10 3.本周行情回顾11 3.1.行业周涨跌及成交情况11 3.2.个股周涨跌、成交及换手情况12 3.3.核心推荐标的行情跟踪13 3.4.整体估值情况13 4.本周重要公告汇总14 5.本周重要新闻汇总16 6.历史报告回顾20 7.风险提示22 图表目录 图表1部分大型平台整改事件6 图表2“反垄断”法案相继出台6 图表3重要会议中平台经济相关内容的态度变化7 图表41980年以来美国三轮“反垄断”制裁与创新周期8 图表5第二轮反垄断中，全球浏览器市场份额发生巨大变化9 图表6数字经济相关政策、会议、重要文章9 图表7申万一级行业指数涨跌幅（%）（本周）11 图表8申万一级行业指数涨跌幅（%）（2023年初至今）11 图表9计算机行业周平均日成交额（亿元）12 图表10申万计算机行业周涨幅前五（%）（本周）12 图表11申万计算机行业周跌幅前五（%）（本周）12 图表12申万计算机行业日均成交额前五（亿元）13 图表13申万计算机行业日均换手率涨幅前五（%）13 图表14本周核心推荐标的行情13 图表15申万计算机行业估值情况（2010年至今）14 1.本周热点：平台整改基本完成，重塑科技繁荣 一、平台企业整改已基本完成 1月13日，央行金融市场司负责人马贱阳在2022年金融统计数据新闻发布会上 表示，蚂蚁集团等14家大型平台企业大多数问题基本完成整改；常态化监管制度框架已经初步形成，为后续常态化监管奠定制度基础。下一步，金融管理部门将坚持发展和规范并重，三方面支持平台经济健康发展：（1）继续推动相关平台企业加快剩余少数问题整改，善始善终完成整改工作；（2）提升常态化监管水平，进一步完善监管制度机制，加强监管科技力量建设，支持平台企业合规经营，稳慎发展金融业务，并对违法违规金融活动零容忍；（3）研究制定促进平台经济健康发展的金融支持措施，支持平台企业提升科技创新能力和服务质效，巩固和增强国际竞争力，在引领发展、创造就业、国际竞争中大显身手。 二、新一轮科技创新繁荣大幕或将拉开 【竞争环境改善】：复盘美国反垄断史，我们可以发现每次大规模反垄断都促进了科技创新。纵观科技巨头兴衰更迭的背后，“反垄断”制裁旨在限制巨头公司利用特定领域的绝对优势地位（如硬件设施、操作系统、浏览器及其他流量入口），在其他新赛道（领域）实施垄断压迫行为。我们认为，从长期角度看，平台经济的稳定健康发展有望进一步优化市场竞争格局，促进科技创新。合理限制平台经济边界，或将赋予中小企业更大的生存空间与竞争可能。 【融资环境改善】：结合日前召开的中央经济工作会议，2023年大力发展数字经济仍是重点发力方向。我们认为，目前政策态度已趋于明朗，平台经济常态化监管+支持健康发展将是主基调，同时数字经济或成为一项重要的内生增长动力，随着平台经济稳步发展，政策对于中小企业的扶持力度有望持续加码。 我们认为，我国科技细分行业有望呈现“竞争环境改善+融资环境改善→中小科创企业生存空间扩张，新一轮创新繁荣开启→部分优质企业成长为新巨头”的正向循环。同时，我们预计，2023年随着疫情影响逐渐减弱，各项稳增长举措有望持续落地赋能，复苏叠加成长预期，计算机板块有望迎来业绩+估值共同改善的双击。 三、投资建议 （1）核心把握信创主线；（2）需求持续高景气，23年有望二级起跳：如能源IT，智能驾驶；（3）细分行业政策发力，需求释放：如教育IT，医疗IT，财政IT；（4）行业竞争环境有望改善：如网络安全、金融科技等。 投资建议：重申坚定看好能源IT、云计算SaaS、金融科技、智能驾驶、人工智能等景气赛道中具备卡位优势的龙头公司，积极推荐以下七条投资主线： 1、信创：国产数据库领军太极股份，国产WPS龙头厂商金山办公（与中小盘组联合覆盖），国产服务器龙头中科曙光，“中国芯”海光信息。 其他受益标的还包括：1)信创软件：中国软件、用友网络、星环科技、海量数据、麒麟信安等。2)信创硬件：中国长城、龙芯中科、拓维信息、神州数码等。 2、新能源IT：重点推荐新能源SaaS龙头国能日新、配网调度先头兵东方电子、能源互联网唯一标的朗新科技（通信组联合覆盖）。 3、金融科技：重点推荐证券IT恒生电子，此外宇信科技、长亮科技、同花顺 均迎景气上行。 4、智能驾驶：重点推荐智能座舱龙头德赛西威（汽车组联合覆盖）、座舱+驾驶OS龙头中科创达、此外高精度地图领军四维图新为重点受益标的。 5、人工智能：重点推荐智能语音龙头科大讯飞。 6、网络安全：重点推荐商密+自研芯片三未信安，新兴安全双龙头奇安信+深信服，安恒信息作为细分新兴安全龙头也将深度受益，其他受益标的包括：启明星辰、美亚柏科等。 7、云计算SaaS：重点推荐企业级SaaS龙头用友网络、办公软件龙头金山办公 （与中小盘联合覆盖）、超融合领军深信服。 2.本周热点内容 2.1.平台企业整改已基本完成 根据央行，蚂蚁集团等14家大型平台企业大多数问题基本完成整改。1月13 日，国新办举行2022年金融统计数据新闻发布会。中国人民银行金融市场司负责人马贱阳在发布会上表示，大型平台企业的金融业务整改取得了积极成效，大多数问题已经基本完成整改。根据马贱阳，目前，大多数问题已基本完成整改，大型平台企业合规经营、公平竞争，消费者保护意识明显增强，金融业务不断规范。 图表1部分大型平台整改事件 时间 事件 内容 市场监管总局依据《反垄断法》对美团在中国境内网络餐饮外卖平 2021/10/8 美团遭反垄断罚款 台服务市场滥用市场支配地位行为处以其2020年中国境内销售额1147.48亿元3%的罚款，计34.42亿元。市场监管总局依据《反垄断法》对阿里巴巴“二选一”垄断行为作 2021/4/6 阿里巴巴收到最大反垄断罚单 出行政处罚，处以其2019年中国境内销售额4557.12亿元4%的罚款，计182.28亿元。 2020/12/14 互联网三巨头同时受到反垄断行政处罚 阿里巴巴、阅文集团、丰巢分别处以50万元人民币罚款。 2020/11/2 马云被四部门约谈 蚂蚁集团暂缓上市 资料来源：腾讯新闻，网易新闻，华西证券研究所 常态化监管制度框架已经初步形成，为后续常态化监管奠定制度基础。马贱阳介绍，金融管理部门标本兼治，加快监管制度建设，在第三方支付、个人征信、互联网存款、保险、证券、基金等领域出台了一系列有针对性的制度文件，平台企业金融业务常态化监管制度框架已经初步形成，为后续常态化监管奠定了良好制度基础。 图表2“反垄断”法案相继出台 时间法规内容 2022/1/19《关于推动平台经济规范健康持续发 展的若干意见》 建立健全全平台经济治理体系，构建有活力、有创新力的制度环境，促进平台经济规范健康持续发展。 第二次就《反垄断法》修订向社会公开征求意见：1）大幅提高反垄断违法 《中华人民共和国反垄断法（修正草处罚标准，企业与个人违法成本均显著提升；2）正式提出“安全港”制2021/10/23案）》度；3）建立经营者集中审查停钟制度；4）明确纵向垄断协议以排除、限制 竞争的效果为构成要件；5）新增对垄断行为的公益诉讼制度；6）确立竞争 政策的基础地位，全面规范政府行为对市场竞争的影响。 2021/8/17 《禁止网络不正当竞争行为规定（征求意见稿）》 订立网络竞争行为一般规范，保证各类营销行为的真实性；利用数据手段实施妨碍干扰及其他方式的