计算机行业周观点：关注央企和数据要素板块估值重塑机遇

证券研究报告|行业研究周报 2022年12月04日 关注央企和数据要素板块估值重塑机遇 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 分析师：刘泽晶邮箱：liuzj1@hx168.com.cnSACNO：S1120520020002联系电话：分析师：刘熹邮箱：liuxi1@hx168.com.cnSACNO：S1120522110001联系电话： 计算机行业周观点 本周观点: 一、央企：“提质”、“增值”政策密集，或迎估值重塑 事件：近日，上交所制定《推动提高沪市上市公司质量三年行动计划》和《中央企业综合服务三年行动计划》，重点强调支持科技创新，并明确推动央企估值回归合理水平。 138487 2020年6月，我国中央全面深化改革委员会议审议通过了《国企改革三年行动方案（2020－2022年）》，提出做强做优做大国有经济；2022年5月，国资委发布《提高央企控股上市公司质量工作方案》，提出努力推动上市公司市场价值与内在价值相匹配，促进国有资产保值增值。 目前，沪市共有263家央企，其中主板238家，科创板25家。2021年，沪市央企合计营收和净利润占沪市整体的比重均超过50%，央企是沪市的重要组成部分。2020年以来，沪市主板央企并购重组30 单，累计交易金额近700亿元，上交所积极促进央企改革。沪市央 企整体市盈率约8倍，市场整体约13倍，我们认为，沪市央企具备估值提升空间。 二、数据要素：政策、标准、生态持续完善，行业景气向上 事件：2022年11月25日，以“数联全球，商通未来”为主题的 2022全球数商大会在上海开幕，全球首发的六大成果和六大示范项目进行了集中发布，加速构建数据要素市场“四梁八柱”。 数据已成为核心生产要素，数据要素对我国GDP增长的贡献率和贡献度在2021年分别为14.7%和0.83个百分点，呈现持续上升状态，数据要素正发挥越来越大的促进作用。 政策、数字经济等驱动数据要素市场快速发，《“十四五”数字经济发展规划》重点强调加快推进数据要素市场化建设，充分发挥数据要素作用。目前，全国已成立40多家数据交易机构，数据交易市场热度持续提升。据国家工信安全发展研究中心测算，2021年我国数据要素市场规模达到815亿元，预计“十四五”期间市场规模复合增速将超过25%。 三、投资主线及受益标的 近期，我国央企上市公司迎来“提质”、“增值”多重利好政策，同时，数据要素相关产业也将受益于政策法规和行业标准的落地，有望进入高速增长期。央企改革和数据要素双赛道有望受益，相关标的，（1）央企改革：太极股份、中国软件、电科数字、航天信息、中远海科、正元地信等；（2）数据要素：太极股份、中国软件、易华录、浪潮软件、安恒信息、卫士通等。 投资建议 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 重申坚定看好云计算SaaS、能源IT、金融科技、智能驾驶、人工智能等景气赛道中具备卡位优势的龙头公司，积极推荐以下七条投资主线：1、云计算SaaS：重点推荐企业级SaaS龙头用友网络、办公软件龙头金山办公（与中小盘联合覆盖）、超融合领军深信服。2、新能源IT：重点推荐能源SaaS龙头朗新科技（通信组联合覆盖）、配网调度先头兵东方电子、国产能源BIM软件龙头恒华科技。3、金融科技：重点推荐证券IT恒生电子，此外宇信科技、长亮科技、同花顺均迎景气上行。4、智能驾驶：重点推荐智能座舱龙头德赛西威（汽车组联合覆盖）、此外高精度地图领军四维图新为重点受益标的。5、人工智能：重点推荐智能语音龙头科大讯飞。6、网络安全：重点推荐新兴安全双龙头奇安信+深信服，其他受益标的包括：安恒信息、启明星辰、美亚柏科等。7、信创：国产数据库和OA领军太极股份，国产操作系统和数据库龙头中国软件，国产WPS龙头厂商金山办公（与中小盘组联合覆盖），国产PDF龙头福昕软件。 风险提示 市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博弈突发事件。 盈利预测与估值 资料来源：wind、华西证券研究所 注：朗新科技（与通信联合覆盖）、金山办公（中小盘组联合覆盖）。 正文目录 1.央企和数据要素板块或迎估值重塑4 1.1.央企：“提质”、“增值”政策密集，或迎估值重构4 1.2.数据要素：政策、标准、生态持续完善，行业景气向上6 1.3.投资建议10 2.本周行情回顾12 2.1.行业周涨跌及成交情况12 2.2.个股周涨跌、成交及换手情况13 2.3.核心推荐标的行情跟踪14 2.4.整体估值情况14 3.本周重要公告汇总15 4.本周重要新闻汇总16 5.历史报告回顾22 6.风险提示23 图表目录 图1数据要素流通标准体系框架图7 图2数据要素是“数字经济”的重要组成部分8 图3数据要素对GDP增长贡献图8 图4数据要素市场构成关系图8 图5数据要素特点8 图6数据要素市场政策梳理9 图7中国数字经济市场规模9 图8数据要素行业产业链10 图92021年中国数据要素市场规模（单位：亿元）10 图10数据要素相关企业全国分布情况10 图11数据要素市场产业图谱10 图12申万一级行业指数涨跌幅（%）（本周）12 图13申万一级行业指数涨跌幅（%）（2022年初至今）12 图14计算机行业周平均日成交额（亿元）13 图15申万计算机行业周涨幅前五（%）（本周）13 图16申万计算机行业周跌幅前五（%）（本周）13 图17申万计算机行业日均成交额前五（亿元）14 图18申万计算机行业日均换手率涨幅前五（%）14 图19本周核心推荐标的行情14 图20申万计算机行业估值情况（2010年至今）15 表1上交所《推动提高沪市上市公司质量三年行动计划》要点概括4 表2上交所制定新一轮央企综合服务相关安排中的相关举措5 表3数据要素市场相关政策5 表4计算机行业部分央企上市公司（2022年12月2日）6 表52022全球数商大会中全球首发六大成果7 表6国内数据交易中心（部分）9 1.央企和数据要素板块或迎估值重塑 1.1.央企：“提质”、“增值”政策密集，或迎估值重构 （1）沪深交易所制定新一轮上市公司“提质”计划 2022年12月2日，继上月底证监会制定《推动提高上市公司质量三年行动方案(2022-2025)》后，沪深交易所于近日分别制定《推动提高沪市上市公司质量三年行动计划》和《落实<推动提高上市公司质量三年行动方案(2022-2025)>工作方案》，明确未来三年“提质”工作重点。同时，上交所同步制定《中央企业综合服务三年行动计划》。 上交所重点强调支持科技创新。从新一轮工作重点来看，沪深交易所均提出了提升制度供给质量、坚守监管主责主业、提升公司内在治理动力等内容。另外，上交所还强调了突出保持科创硬科技成色，强化科创属性的全链条审核。 表1上交所《推动提高沪市上市公司质量三年行动计划》要点概括 要点 主要内容 控股股东、实际控制人层面，突出强化激发治理的 内生动力 更加注重引导上市公司的控股股东和实际控制人增强诚信意识和责任意识，聚焦做大做强上市公司主业，弘扬企业家精神。推动构建有效的治理机制和内控制度，探索建立更 为有效的控制权制衡约束机制。配合做好代表人诉讼，强化投资者补偿。 上市公司层面，突出支持提升科技创新能力 把好进口、出口两个环节，统筹用好再融资、并购重组、吸收合并、分拆上市等工具，加大对科技创新型企业和高端制造业的支持力度。为上市公司加大科技创新投入、实现转型升级，提供股、债、基、衍、REITs和指数一揽子服务，引导市场资金更多配置科 技创新型企业。 自律监管层面，突出坚守监管主责主业 强调发挥信息披露监管在防范财务造假、资金占用等突出问题中的作用，持续巩固股票质押、债券等重点领域风险化解成效。开展投机炒作整治专项行动，多措并举遏制“炒差”“炒概念”痼疾。倡导简明易懂的信息披露，不断提高业绩说明会的覆盖度和可达性。大力提升监管的智能化、数字化水平。严格退市监管，巩固深化常态化退市机制， 加快形成优胜劣汰的市场生态。 制度保障层面，突出不断提升规则质量 积极配合证监会开展法规整合第二阶段工作，提升监管制度的针对性、适应性和包容性。紧扣五大发展理念，研究制定符合上市公司实际的ESG信息披露制度，吸引中长期资金入市。持续评估退市制度运行效果，不断完善退市指标。 科创板建设层面，突出保持科创硬科技成色 强化科创属性的全链条审核，引导保荐机构提升科创属性把关能力。完善科创属性持续信息披露要求，严格规范科创板上市公司将募集资金投向科技创新领域监管。研究提升并购重组、股权激励、再融资的制度灵活性，支持公司依托科创板持续提升科技创新能 力。 生态建设层面，突出通过深化开门办监管推动增强合力 畅通沟通渠道，常态化听取意见和诉求，积极协调解决上市公司急难愁盼问题。继续加强与地方政府、国资管理部门、行业主管部门以及市场机构的合作交流和信息共享，凝聚各方共识，发挥各方优势，落实各方责任，推动形成契合国情、共建共治的资本市场 良好生态。 资料来源：央广网，华西证券研究所 上交所明确强调推动央企估值回归合理水平。为了配合落实国务院国资委《提高央企控股上市公司质量工作方案》，上交所同步制定了新一轮央企综合服务相关安排，涉及央企上市公司的主要举措包括推动央企估值回归合理水平、央企进行专业化整合以及完善中国特色现代企业制度等。 表2上交所制定新一轮央企综合服务相关安排中的相关举措 要点 主要内容 一是服务推动央企估值回归合理水平 推动央企上市公司主动与投资者沟通交流，提升透明度，组织引导各类投资者走进央 企、了解央企、认同央企。 二是服务助推央企进行专业化整合。 配合国务院国资委开展央企专业化整合，为央企整合提供更多工具和通道，推动打造一批旗舰型央企上市公司。 三是服务完善中国特色现代企业制度。 持续推动央企上市公司在完善公司治理中加强党的领导，积极引导央企上市公司用好股权激励、员工持股等各类资本工具，不断完善实现高质量发展的体制机制。 资料来源：央广网，华西证券研究所 （2）关于央企控股上市公司“提质”、“增值”政策密集 2020年6月，我国中央全面深化改革委员会议审议通过了《国企改革三年行动方案 （2020－2022年）》，提出做强做优做大国有经济，增强国有企业活力、提高效率，加快构建新发展格局。2022年5月，国资委发布《提高央企控股上市公司质量工作方案》，提出以优势上市公司为核心，通过资产重组、股权置换等多种方式，加大专业化整合力度，推动更多优质资源向上市公司汇聚，提出努力推动上市公司市场价值与内在价值相匹配，促进国有资产保值增值。 表3数据要素市场相关政策 发布时间 名称 主要内容 2020年6日 《国企改革三年行动方案（2020 －2022年）》 国有企业改革三年行动是未来三年落实国有企业改革“1+N”政策体系和顶层设计的具体施工图，是可衡量、可考核、可检验、要办事的。做好这项工作，对做强做优做大国有经济，增强国有企业活力、提高效率，加快构建新发展格局，都具有重要意义。国务院国资委将坚定不移狠抓国企改革的责任落实、重点举措、典型示范，切实提升改革综合成效，增强国有经济竞争力、创新力、控制力、影 响力、抗风险能力。 2020年10日 《关于进一步提高上市公司质量的意见》 推动上市公司做优做强。全面推行、分步实施证券发行注册制，支持优质企业上市。完善上市公司资产重组、收购和分拆上市等制度，允许更多符合条件的外国投资者对境内上市公司进行战略投资。完善上市公司再融资发行条件。探索建立 对机构投资者的长周期考核机制，吸引更多中长期资金入市。 2022年5月 《提高央企控股上市公司质量工作方案》 在3年内分类施策、精准发力，推动上市公司内强质地、外塑形象，争做资本市场主业突出、优强发展、治理完善、诚信经营的表率，让投资者走得近、听得懂、看得清、有信心，打造一批核心竞争力强、市场影响力大的旗舰型龙头上市公司，培育一批专业优势明显、质量品牌突出的专业化领航上市公司，为提升中 央企业可持续发展能力和整体实力，做