互联网行业周报（23年第1周）：14家平台企业金融业务转型整改基本完成
请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告|2023年01月15日超配互联网行业周报（23年第1周）14家平台企业金融业务转型整改基本完成核心观点行业研究·行业周报互联网超配·维持评级证券分析师：谢琦联系人：徐焘021-60933157021-60375437xieqi2@guosen.com.cnxutao@guosen.com.cnS0980520080008市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《互联网行业周报（22年第52周）-进口游戏版号时隔18个月后重启，微信视频号面向商家收取技术服务费》——2023-01-10《互联网行业2023年1月投资策略-2023年的互联网行业有望迎来基本面和估值的“戴维斯双击”》——2023-01-10《互联网行业专题报告：本地生活系列之二-美团VS抖音：错位竞争和正面竞争并存，市场整体成长空间充沛》——2023-01-03《互联网行业周报（22年第51周）-进一步扩大沪深港股票互联互通标的范围》——2022-12-30《游戏行业快评-进口版号时隔18个月后重启，腾讯头部射击游戏《无畏契约》获得版号》——2022-12-29指数情况：1月第一周，恒生科技指数录得上涨，单周涨幅为7.32%。主要受12月30日，重庆银保监局发布关于同意重庆蚂蚁消费金融有限公司增加注册资本及调整股权结构的批复影响。同期，纳斯达克互联网指数录得上涨，单周涨幅为4.69%。截至2023年1月6日，恒生科技指数PS-TTM为2.16x，处于恒生科技指数成立以来28.13%分位点。个股方面，互联网板块多数股票股价上涨。其中：港股方面，云音乐、阅文集团、阿里巴巴为本周表现前三的股票，单周涨幅为29.0%、21.3%、17.8%。美股方面，知乎、贝壳、哔哩哔哩为本周表现前三的股票，单周涨幅为43.1%、27.5%、20.9%，跑赢纳斯达克指数42.1pct、26.5pct、20.0pct。资金流向：腾讯/美团分别为南向/非南向资金净流入第一。在恒生科技指数成分股中，南向资金净流入前五的公司分别为腾讯控股、快手-W、理想汽车-W、金山软件、阅文集团；非南向资金净流入前五的公司分别为美团-W、阿里巴巴-SW、舜宇光学科技、小米集团-W、小鹏汽车-W。互联网板块重点新闻：行业新闻：央行党委书记、银保监会主席郭树清表示，14家平台企业金融业务专项整改已经基本完成，少数遗留问题也正在抓紧解决。公司动态：1）腾讯：申请微信虹膜支付商标；2）京东组织架构调整，成立云事业部和三大中心；3）蚂蚁集团股东投票权调整；4）美团启动“当地参团商家助力计划”，提供专属流量扶持；5）快手调整快分销普通计划佣金上限；6）抖音生活服务MCN机构平台激励政策全新上线。投资建议：2023年，我们看好互联网行业的投资机会。我们认为，中国经济和海外流动性都会在2023年迎来确定性较高的拐点。同时，监管也在转向常态化。2023年的互联网行业有望迎来基本面和估值的“戴维斯双击”。我们的推荐顺序如下：1）第一梯队：利润确定程度高，核心主业竞争格局稳健的腾讯、拼多多；2）第二梯队：弹性较高的顺周期资产BOSS直聘、快手、阿里巴巴；3）第三梯队：受益于经济复苏，后续有明确催化剂的优质资产美团、网易。风险提示：政策风险，疫情反复的风险，短视频行业竞争格局恶化的风险，宏观经济下行导致广告大盘增速不及预期的风险，游戏公司新产品不能如期上线或者表现不及预期的风险等。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（港元/美元）（百万港元/美元）2022E2023E2022E2023E0700.HK腾讯控股买入371.43,553,52812.316.02620PDD.O拼多多买入97.0957,7534.65.43630BZ.OBoss直聘买入23.810,6581.12.6152621024.HK快手买入74.441,234-1.51.2-44529988.HK阿里巴巴-SW增持112.7305,6703.25.630173690.HK美团-W买入171.2135,7690.12.01634739999.HK网易-S买入136.957,5717.36.81617资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录行情回顾：本周恒生科技指数上涨7.32%...........................................4周行情回顾............................................................................4行业动态：14家平台企业金融业务专项整改已经基本完成，少数遗留问题也正在抓紧解决6公司动态：京东组织架构调整，蚂蚁集团股东投票权调整............................6资金流向：腾讯/美团为南向/非南向资金净流入第一................................7南向资金分析..........................................................................7非南向资金分析........................................................................8投资建议......................................................................9风险提示.....................................................................10免责声明.....................................................................11 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1：恒生科技指数VS纳斯达克互联网指数周度涨跌幅.........................................4图2：恒生科技指数VS纳斯达克互联网指数周度走势...........................................4图3：1月第一周互联网板块重点公司表现.....................................................5图4：1月第一周股价涨幅Top10的互联网股票（%）............................................5图5：1月第一周股价下跌的互联网股票（%）..................................................5图6：恒生科技指数PS-TTM情况.............................................................6表1：恒生科技指数成分股中南向资金净流入/流出（百万港元）及占日均流通市值比重Top10.......8表2：恒生科技指数成分股中非南向资金净流入/流出（百万港元）及占日均流通市值比重Top10.....9表3：相关公司盈利预测及估值.............................................................10 证券研究报告行情回顾：本周恒生科技指数上涨7.32%周行情回顾指数情况：1月第一周，恒生科技指数录得上涨，单周涨幅为7.32%。12月30日，重庆银保监局发布了关于同意重庆蚂蚁消费金融有限公司增加注册资本及调整股权结构的批复。增资方案后，蚂蚁集团持股比例仍为50%，杭州金投数字科技集团持股10%。受此影响，1月3日-1月4日，恒生科技指数分别上涨2.53%、4.58%。同期，纳斯达克互联网指数录得上涨，单周涨幅为4.69%。图1：恒生科技指数VS纳斯达克互联网指数周度涨跌幅图2：恒生科技指数VS纳斯达克互联网指数周度走势资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理个股方面，互联网板块多数股票股价上涨。其中：1)港股方面，云音乐、阅文集团、阿里巴巴为本周表现前三的股票，单周涨幅为29.0%、21.3%、17.8%，跑赢恒生科技指数21.7pct、14.0pct、10.5pct。2)美股方面，知乎、贝壳、哔哩哔哩为本周表现前三的股票，单周涨幅为43.1%、27.5%、20.9%，跑赢纳斯达克指数42.1pct、26.5pct、20.0pct。 证券研究报告图3：1月第一周互联网板块重点公司表现细分板块证券代码证券名称周涨跌幅与所在指数对比年初至今涨跌幅收盘价市值（亿人民币）阅读0772.HK阅文集团21.3 14.0 21.3 36.8 347 0700.HK腾讯控股10.1 2.8 10.1 349.4 31,015 9999.HK网易8.9 1.6 8.9 124.7 3,590 SE.NSEA7.0 6.1 7.0 55.7 2,147 BILI.O哔哩哔哩20.9 20.0 20.9 28.7 774 1024.HK快手10.1 2.7 10.1 78.2 2,880 9899.HK云音乐29.0 21.7 29.0 100.0 180 WB.O微博2.9 1.9 2.9 19.7 330 ZH.N知乎43.1 42.1 43.1 1.9 72 BZ.OBOSS直聘16.5 15.6 16.5 23.7 726 BEKE.N贝壳27.5 26.5 27.5 17.8 1,571 3690.HK美团4.6 -2.7 4.6 182.7 9,348 BIDU.O百度16.3 15.3 16.3 133.1 3,209 9988.HK阿里巴巴17.8 10.5 17.8 101.6 20,744 9618.HK京东集团13.5 6.2 13.5 250.0 6,682 6618.HK京东健康-3.6 -10.9 -3.6 68.8 1,949 0241.HK阿里健康3.5 -3.9 3.5 6.9 876 PDD.O拼多多17.7 16.7 17.7 96.0
