持续推荐紫光股份【建投 通信】[庆祝]公司拟收购新华三剩余49%

持续推荐紫光股份【建投通信】 [庆祝]公司拟收购新华三剩余49%股权，对价为新华三2021.5至2022.4扣非净利润的15倍，按照可比公司估值，本次收购性价比较高。 [庆祝]2022年前三季度，新华三实现营业收入367.19亿元，同比增长19%，实现净利润30.43亿元，同比增长13%，虽2022Q2受疫情影响，但业绩仍稳健增长。 历史来看，因为外资股东持股比例高，在公司管理效率上难免受到影响，因此若实现全资控股，有望优化管理，增厚利润，打开发展空间。 [庆祝]随着数字经济的高速发展，疫情影响逐步缓解，各行各业数字化转型加速推进，新华三作为国内领先的ICT设备厂商，多项产品居于国内前二，有望充分受益，业绩和估值有望实现双提升。 [庆祝]我们预计公司2022-2024年收入分别为759.15亿元、869.06亿元、970.97亿元，归母净利润分别为22.17亿元、27.72亿元、33.66亿元，当前市值对应PE30X、24X、20X；若考虑并表因素，则2023-2024年备考归母净利润分别为49.41亿元、58.21亿元，当前市值对应2023-2024年PE为14X、11X，维持“买入”评级。