【新鲜速递】当升科技：22年经营情况拆分及23年展望20230112

【年报业绩超预期】2022年公司预计实现归母净利22–23亿元，同比+102%–111%，扣非净利23- 24亿元，同比+179%-191%。其中Q4归母净利润7.2-8.2亿元，环比+27.4%- 45%；扣非净利6.5-7.5亿元，环比-3.4%-11.4%，超市场预期。 【Q4及22年全年情况】Q4三元正极出货预计2万吨，环比+18%；单吨扣非净利预计3.4万元/吨，环比略有下降但仍处于历史高位。22年全年出货预计7万吨，吨净利或在3.2万元左右。 【23年展望】 三元正极出货预计11-12万吨，吨净利或在2万元以上。 【国际化布局领先】Q4海外出货占比70%以上，全年维持在70%以上，国际客户验证门槛高周期长 ，公司先发优势显著从而提升盈利水平。 【多元化产能扩张】1）三元：常州2期一条线已经出产品，全部5万吨预计本月或下月跑通，23年有效产能预计12万吨左右。 2）钴酸锂：23年下半年建成1万吨产能。 3）铁锂：产品已通过国内众多客户送样测试，四川攀枝花项目即将开工建设 ，产线兼容锰铁锂。 【新技术加快布局】1）超高镍三元：实现批量出货。 2）钠电正极：储备多种路线，处于送样测试阶段。 3）锰铁锂：陆续送样测试，国际客户也在测，SK反馈良好。-民生证券