22年电影市场小结及23年展望–20230103

根据猫眼数据，2022年中国电影(13.60，0.10，0.74%)净票房272.8亿元，近2019年5成水平，同比-36.4%；平均票价为38.3元，同比+4.4%；观影人次7.12亿人，同比-39%；全国电影上映数量326部，较2019年上映数量数量减少近一半。 2022年从各线城市净票房占比看：一线/二线/三线/四线分别为14.9%、38.1%、17.9%和29%，较2019年分别同比-4.2pct、-2.4pct、 +1.7pct和5pct，一、二线城市票房占比持续下滑。 整体我们认为，中国电影票房表现较弱主要受疫情和优质影片内容供给不足影响。 2022年，北美电影票房73.4亿美元，同比+63.7%，约为2019年的65%；电影上映数量665部，同比+17.5%，约为2019年的 76%，北美电影市场票房和影片供给仍未恢复至2019年水平。 我们认为，疫后观众观影意愿的恢复与上映影片多样性、可选娱乐多样性、观影习惯变化等因素有较大相关性，短期电影排片对重点档期仍有较大依赖，预计2023年中国电影票房市场仍将处在恢复期。 从院线看：影城营业率较大波动，放映场次仅小幅下滑，整体上座率低。 受疫情影响，2022年国内影城营业率有较大波动，截止于12月31日，全国影城营业率83.97%。 2022年，影城放映场次1.02亿次，同比-17.1%，约为2019年的8成左右水平；整体上座率仅5.8%，持续下滑。 2019-2022年，全国TOP院线票房市占合计分别为67.6%、66.9%、67.1%和67.7%，集中度水平基本保持稳定。 从院线公司角度看：万达电影(14.00，0.08，0.57%)旗下单一万达院线票房市占持续第一，市占率从2019年的13.7%提升至2022年的 16.9%。 中国电影旗下三条控股院线中影星美、中影南方、中银数字为TOP10(10.670，0.340，3.29%)院线，2022年合计市占19.2%。 从影投公司角度看：2022年，万达电影旗下万达影投票房市占16.2%，持续第一；横店影投票房市占3.2%，赶超大地影投，位列第二。我们认为，优质影院龙头有望持续提升票房市占，此外积极开展非票及布局全产业链经营，增强业绩弹性。 从影片看：2022年，国产电影票房占总票房比重84.8%。 TOP10影片，除《侏罗纪世界3》（9.5亿元票房）和《阿凡达水之道》（截至12.318.5亿元票房）外，均为国产影片；其中博纳主出品的影片《长津湖之水门桥》（37.6亿元票房）成为年度票房冠军作品，整体我们认为，相较于院线行业较为清晰的头部格局，电影内容供给方竞争较为激烈，但主要集中在上市公司或知名导演团队。 2023年春节档，已定档影片包括中国电影主出品《流浪地球2》（科幻片），欢喜传媒(1.100，0.030，2.80%)出品猫眼娱乐(9.010， 0.470，5.50%)发行《满江红》（张艺谋导演，悬疑、喜剧片，沈腾、易烊千玺等主演），博纳影业(11.98，0.49，4.26%)主出品《无名》（谍战片，梁朝伟、王一博、周迅等主演），《熊出没伴我“熊芯”》（横店影视(14.74，0.41，2.86%)、中国电影、万达电影），整体我们预计，将有更多影片定档2023年春节档。 我们认为，目前主要公司在手片单储备丰富，随着整体疫情企稳，相关影片有望逐步排期上映。 建议关注优质电影内容公司和院线龙头：博纳影业、光线传媒(8.66，0.13，1.52%)；中国电影、万达电影、横店影视；猫眼娱乐、欢喜传媒 （港股）。