跨境债券周报2023年第1期：中资境外债新发行持续清淡；二级市场上升

2023年第1期 1月2日—1月6日 中诚信亚太分析师 冯韵 852-28607133 olivia_feng@ccxap.com 庄承浩 852-28607124 peter_chong@ccxap.com 其他联系人 胡辰雯 852-28607120 elle_hu@ccxap.com 中诚信国际 董啸楠 (8610)66428877-567 xndong@ccxi.com.cn 跨境债券周报 中资境外债新发行持续清淡；二级市场上升 热点事件：中国12月财新制造业PMI降至49；美国12月非农新增22.3万人 中国2022年12月财新制造业PMI为49，略低于11月份的49.4。美国12月 非农就业人口新增22.3万人，为2020年12月负增长以来的最低水平。 汇率走势：人民币汇率升值，美元指数上升 本周，人民币汇率升值。截至1月6日，美元兑人民币中间价收于6.8912，较上周五下跌734bp；美元指数收于103.879，较上周五上升0.3%。 利率走势：中国国债收益率大致持平；美国国债收益率下跌 本周，中国国债收益率與上周五大致持平。12月工资通胀显著降温，证明了就业市场终于显现出降温迹象，市场对美联储加息的押注下降，推动美国国债收益率下跌。 中资境外债券市场 中资境外债券一级市场：中资境外债新发行持续清淡 1月2日至1月6日，中资企业在境外市场新发行35只债券，合计约7.5亿 美元。其中，金融機構为主要发行人，共发行约4.1亿美元债券。 中资境外债券二级市场：中资美元债券回报率上升 截至1月6日，中资美元债年初至今的回报率较上周五上升191bp至-7.92%，其中投资级债券回报率上升115bp至-6.55%，高收益债券回报率上升628bp至-7.69%。按行业来看，房地产回报率升幅最大，较上周五上涨677bp至-21.94%。 评级行动：时代中国控股被下调评级 信用事件：时代中国控股暂停支付6只美元票据 熊猫债市场 熊猫债发行：中国圣牧有机奶业有限公司专题分析：中国圣牧有机奶业有限公司 热点事件：中国12月财新制造业PMI降至49；美国12月非农新增22.3万人 1月3日，标普全球公布的数据显示，中国2022年12月财新制造业PMI为49，略低于11月份的 49.4，为制造业连续第五个月处于收缩区间，但收缩速度有所放缓。导致12月制造业PMI下行的因素是新订单加速下降，降幅虽小，但已是3个月来最显著。受疫情因素影响，国内需求相对疲软，另 外，在全球经济放缓的背景下，海外市场的需求降速较11月加剧。 1月6日，美国劳工局公布的数据显示，美国12月非农就业人口新增22.3万人，虽高于普遍预期的 20.2万人，但为2020年12月负增长以来的最低水平，前值为26.3万人（修正值25.6万）。12月工资通胀显著降温，平均每小时工资环比仅增长0.3%，低于市场预期0.4%，前值修正值为0.4%；同比增长4.6%，同样低于市场预期的5%，11月份修正值为4.8%，为2021年8月以来最低。 汇率走势：人民币汇率升值，美元指数上升 本周，人民币汇率升值，美元兑人民币中间价收于6.8912，较上周五下跌734bp；欧元兑人民币收于7.2535，较上周五下行1694bp。美元指数收于103.879，较上周五上升0.3%。 图1：人民币汇率情况 数据来源：Bloomberg，中诚信亚太 利率走势：中国国债收益率大致持平；美国国债收益率下跌 本周，中国国债收益率大致持平。截至1月6日，1年期、5年期、7年期和10年期中国国债收益率分别为2.0970%、2.6495%、2.8208%和2.8328%，与上周五持平；3年期中国国债收益率为2.4419%较上周五上升4bp。 图2：中国国债收益率 数据来源：Bloomberg，中诚信亚太 12月工资通胀显著降温，证明了就业市场终于显现出降温迹象，市场对美联储加息的押注下降，推动美国国债收益率下跌。截至1月6日，2年期、5年期、10年期及30年期美国国债收益率分别4.2474%、3.6980%、3.5580%及3.6874%，分别较上周五下跌18bp、31bp、32bp和28bp。美国国债利差方面，2年期和10年期国债利差较上周五扩大15bp至-55.1p，5年期和30年期国债利差较上周五收窄3bp至-1.1bp。 图3：美国国债收益率及利差情况 数据来源：Bloomberg，中诚信亚太 中美利差方面，截至1月6日，中美10年期国债利差为-72.5bp，较上周五收窄31.4bp，较2022年初收窄42.2bp。 图4：中美10年期国债利差情况 数据来源：Bloomberg，中诚信亚太 中资境外债券一级市场：中资境外债新发行持续清淡 1月2日至1月6日，中资企业在境外市场新发行35只债券，合计约7.5亿美元。其中，金融機構为 主要发行人，共发行约4.1亿美元债券。 表1：中资境外债券市场发行情况（20230102-20230106） 公布日 信用主体 币种 规模(亿元) 息票(%) 到期日 期限 行业 主体评级(穆迪/标普/惠誉) 债项评级(穆迪/标普/惠誉) 2023/1/3 中信证券国际有限公司 HKD 0.013 12 2023/4/13 93D 金融 -/BBB+/- -/-/- 2023/1/3 中信证券国际有限公司 USD 0.002 8.93 2023/4/19 92D 金融 -/BBB+/- -/-/- 2023/1/3 中信证券国际有限公司 USD 0.002 10.43 2023/4/19 92D 金融 -/BBB+/- -/-/- 2023/1/4 中国银行澳洲分行 USD 1.5 4.86 2026/1/13 3 银行 A1/A/A -/-/A 2023/1/4 中信证券国际有限公司 HKD 0.003 17.01 2023/2/22 35D 金融 -/BBB+/- -/-/- 2023/1/4 中信证券国际有限公司 HKD 0.003 16.3 2023/2/23 36D 金融 -/BBB+/- -/-/- 2023/1/4 中信证券国际有限公司 HKD 0.003 12 2023/5/15 124D 金融 -/BBB+/- -/-/- 2023/1/4 中信证券国际有限公司 HKD 0.005 12 2023/5/15 124D 金融 -/BBB+/- -/-/- 2023/1/4 中信证券国际有限公司 USD 0.002 9.35 2023/4/20 92D 金融 -/BBB+/- -/-/- 2023/1/4 中信证券国际有限公司 USD 0.002 10.96 2023/4/20 92D 金融 -/BBB+/- -/-/- 2023/1/4 中信证券国际有限公司 USD 0.002 12.94 2023/4/20 92D 金融 -/BBB+/- -/-/- 2023/1/4 中信证券国际有限公司 USD 0.002 13.12 2023/4/20 92D 金融 -/BBB+/- -/-/- 2023/1/4 中信证券国际有限公司 USD 0.002 16.94 2023/4/20 92D 金融 -/BBB+/- -/-/- 2023/1/4 中信证券国际有限公司 USD 0.003 10 2023/7/20 183D 金融 -/BBB+/- -/-/- 2023/1/4 中信证券国际有限公司 USD 0.003 17.79 2023/7/20 183D 金融 -/BBB+/- -/-/- 2023/1/4 中信证券国际有限公司 USD 0.003 18.6 2023/7/20 183D 金融 -/BBB+/- -/-/- 2023/1/4 国泰君安国际控股有限公司 USD 1.403 5.6 2024/1/9 364D 金融 Baa2/BBB+/- -/-/- 2023/1/4 湖州吴兴城市投资发展集团有限公司 CNY 1.337 5.4 2026/1/6 3 城投 -/-/- -/-/- 2023/1/5 中信证券国际有限公司 HKD 0.013 12 2023/4/14 92D 金融 -/BBB+/- -/-/- 2023/1/5 中信证券国际有限公司 USD 0.005 34.68 2023/2/23 35D 金融 -/BBB+/- -/-/- 2023/1/5 中信证券国际有限公司 USD 0.002 12 2023/4/19 90D 金融 -/BBB+/- -/-/- 2023/1/5 中信证券国际有限公司 USD 0.002 8.76 2023/4/21 92D 金融 -/BBB+/- -/-/- 2023/1/5 中信证券国际有限公司 USD 0.05 20 2023/4/21 92D 金融 -/BBB+/- -/-/- 2023/1/5 中信证券国际有限公司 USD 0.002 45.04 2023/4/21 92D 金融 -/BBB+/- -/-/- 2023/1/5 中信证券国际有限公司 USD 0.006 15 2023/5/23 124D 金融 -/BBB+/- -/-/- 2023/1/5 中信证券国际有限公司 USD 0.01 15 2023/5/23 124D 金融 -/BBB+/- -/-/- 2023/1/5 中信证券国际有限公司 USD 0.01 15 2023/5/23 124D 金融 -/BBB+/- -/-/- 2023/1/5 中信证券国际有限公司 USD 0.002 17.95 2023/5/23 124D 金融 -/BBB+/- -/-/- 2023/1/5 中信证券国际有限公司 USD 0.005 14.29 2023/7/21 183D 金融 -/BBB+/- -/-/- 2023/1/5 中信证券国际有限公司 USD 0.005 17.33 2023/7/21 183D 金融 -/BBB+/- -/-/- 2023/1/5 国泰君安国际控股有限公司 HKD 0.501 0 2023/7/10 180D 金融 Baa2/BBB+/- -/-/- 2023/1/6 成都中法生态园投资发展有限公司 USD 1 6.5 2026/1/13 3 城投 -/-/- -/-/- 2023/1/6 华泰国际金融控股有限公司 USD 0.3 5 2023/4/13 90D 金融 -/BBB+/- -/-/- 2023/1/6 华泰国际金融控股有限公司 USD 0.22 5 2024/1/12 364D 金融 -/BBB+/- -/-/- 2023/1/6 湖州吴兴产业投资发展集团有限公司 CNY 1.128 5.4 2026/1/11 3 城投 -/-/- -/-/- 数据来源：Bloomberg，中诚信亚太 中资境外债券二级市场：中资美元债券回报率上升 截至1月6日，中资美元债年初至今的回报率1较上周五上升191bp至-7.92%，其中投资级债券回报率上升115bp至-6.55%，高收益债券回报率上升628bp至-7.69%。按行业来看，受行业政策利好信号的提振，房地产回报率升幅最大，较上周五上涨677bp至-21.94%；非金融、金融、城投债券回报率分别为-6.48%、-8.77%及-1.25%，较上周五分别上升146bp、227bp及35bp。 图5：MarkitiBoxx中资美元债回报率情况 数据来源：Bloomberg，中诚信亚太 1回报率以2022年1月3日为基数计算 截至1月6日，中资美元债的利差较上周五下降54.9bp至313.69bp，其中投资级债券利差下降8.1bp 至162.19bp，高收益债券利差下降345.8bp至1173.92bp。 图6：BloombergBarclays中资美元债利差情况 数据来源：Bloomberg，中诚信亚太 根据彭博数据，1月2日至1月6日收益率涨幅最大的10只