【平安医药】【贵州三力】2022年业绩预告超预期，疫情管控放松开喉剑需求大增，看

【平安医药】【贵州三力】2022年业绩预告超预期，疫情管控放松开喉剑需求大增，看好外延并购持续丰富产品管线，建议积极关注！ 2023年1月8日，公司公告2022年度业绩预告，预计全年实现营业收入11.26亿元-12.44亿元，同比增长19.92%-32.49%；归母净利润1.96 亿元-2.17亿元，同比增长28.71%-42.50%；扣非后归母净利润1.87亿元-2.06亿元，同比增长 37.55%-51.53%。 按照预告范围，则2022Q4公司收入同比增长28%-64%，归母净利润同比增长130%-183%，扣非后归母净利润同比增长124%-171%。疫情管控放松带动核心品种开喉剑需求大增，公司全年业绩超此前预期。 2022年前三季度受国内疫情管控等因素影响，公司营收和净利润增长均放缓，其中收入7.10亿元（+15.59%），归母净利润1.04亿元 （-7.40%）。 疫情管控放松后，开喉剑喷雾剂需求大增，带动22Q4业绩高增长 。 新增产能投产在即，破除产能瓶颈。 根据此前公告，当前公司开喉剑喷雾剂产能利用率接近200%，每天可生产超20万瓶。 GMP改造二期扩建项目有望23年7月试生产，新增开喉剑产能规模6000 万瓶/年。 届时新增产能规模预计达到开喉剑喷雾剂6000万瓶/年，总产能接近1亿瓶/年，满足市场需求。看好公司通过外延并购持续扩大产品管线，增加利润增长点。 2022年5月收购德昌祥，获得妇科再造丸、杜仲补天素丸等优质品种。 2022年12月控股云南无敌制药，涉足骨科中成药。 无敌制药为中华老字号，“无敌”近300年传承，具有无敌丹胶囊、外用无敌膏、无敌止痛搽剂等特色药品。我们看好公司通过外延并购持续扩充优质产品管线，同时收购公司并表有望带来表观业绩快速增长。 开喉剑喷雾剂保持快速增长，外延并购带来新增长点，维持“推荐”评级。 我们认为核心品种开喉剑喷雾剂是国家专利及独家品种，疫情进一步加速需求释放，同时具备纳入新版基药可能。外延并购持续推进带来新的增长点。 我们暂维持公司 2022-2024年归母净利润分别为1.93亿、2.44亿、3.13亿元的预测，维持“推荐”评级。