医药健康行业周报：关注疫情防控，持续看好业绩成长超跌反弹

医药健康板块走势：2022年3月28日至4月1日，A股医药健康板块上涨0.3%，跑输沪深300指数2.1%，其中医药健康板块股票上涨数量为155家，下跌数量282家；港股方面，恒生医疗保健指数上涨0.1%，跑输恒生指数2.9%，其中港股医药健康板块股票上涨数量为94家，下跌数量为105家；美股方面，标普500医疗指数上涨1.2%，跑赢标普500指数1.1%，其中美股医药健康板块股票上涨数量730家，下跌数量548家。 细分板块表现：细分板块方面，创新药、医疗器械、生物制品、原料药、医疗服务、CXO、医美、中药及药店板块涨幅分别为-0.8%、1.1%、-2.9%、-4.8%、1.6%、0.3%、4.4%、1.9%及-2.6%，涨幅最大的板块为医美，其次为中药。 创新药进展。本周国内无创新药获批，4款新药申请上市，25款新药申报临床，欧洲1款创新药获批，美国、日本本周无创新药获批。截至2022年3月31日，3月分国内获批8款创新药、美国获批10款创新药，欧洲1款创新药获批，日本3款创新药获批。 投融资:数据库显示，本周全球投融资事件数发生约210件，其中国内发生105件，海外发生约105件。总体来看，本月国内主要集中在早期投资，而海外主要集中于上市后及后期投资，创新药、医疗器械、精准医疗、医疗服务领域投融资较为火热。 继续看好产业链上游原料药板块和医药上游供应链：①原料药板块产业升级+产业延展双路径成长，预计2022年API板块盈利能力将持续得到提升。 ②重点看好十四五期间供应链方面的投资机遇（产业升级+国产替代），包括装备设备、科学仪器、科研配套上游试剂耗材、医药工业上游耗材和原辅料包材等细分领域。 投资建议 建议关注业绩高成长兑现和疫情防控双主线，疫情防控主要包括检测消杀、包括检测消杀、特效药及其研发产业链、上游供应链等，其中重点关注特效药（中外）及其研发产业链及中药抗疫方向。 建议关注中医药、核酸疫苗及抗原检测等相关行业。 风险提示 集采超预期风险；投融资数据事件遗漏；政策监管风险等。 本周医药健康领域总览 市场概况 本周A股医药健康板块上涨0.3%，跑输沪深300指数2.1%，其中医药健康板块股票上涨数量为155家，下跌数量282家；港股方面，恒生医疗保健指数上涨0.1%，跑输恒生指数2.9%，其中港股医药健康板块股票上涨数量为94家，下跌数量为105家；美股方面，标普500医疗指数上涨1.2%，跑赢标普500指数1.1%，其中美股医药健康板块股票上涨数量730家，下跌数量548家。 图表1：医药健康指数与大盘指数对比 A股医药健康板块走势 自2021年9月起沪深300指数累计下跌11.71%，A股医药健康指数累计下跌16.81%，跑输沪深300约5.1%。本周沪深300指数上涨2.4%，A股医药健康板块上涨0.3%，其中上涨家数155家，涨幅前3的股票为振东制药、泰林生物、瑞康医药，涨幅分别为38.6%、38.2%、33.3%；下跌家数282家，跌幅前3的股票为义翘神州、凯因科技、奥翔药业，跌幅分别为-54.7%、-23.1%、-23.0%。 图表2：A股医药健康板块走势 图表3：A股医药健康个股涨停top10 港股医药健康板块走势 自2021年9月起，恒生指数累计下跌14.91%，港股医药健康板块累计下42.5%，跑输恒生指数约27.58%。本周恒生指数上涨3.0%，港股医药健康板块上涨0.1%，其中上涨家数94家，涨幅前3的股票为松龄护老集团、莲和医疗、中智药业，涨幅分别为50.0%、48.8%、34.1%；下跌家数105家，跌幅前3的股票为再鼎医药、堃博医疗、荣昌生物，跌幅分别为90.1%、17.7%、17.0%。 图表4：港股医药健康板块走势 图表5：港股医药健康个股涨跌top10 美股医药健康板块走势 自2021年9月起，标普500指数累计上涨0.23%，美股医药健康板块累计上涨1.2%，跑赢标普500约0.81%。本周标普500指数上涨0.1%，美股医药健康板块上涨1.2%，其中上涨家数730家，涨幅前3的股票为LONGEVERON、SAB BIOTHERAPEUTICS、CLOVISONCOLOGY，涨幅分别为131.6%、77.4%、56.3%；下跌家数548家，跌幅前3的股票为AKEBIA THERAPEUTICS、REVELATION BIOSCIENCES、 NEUROONE MEDICAL TECHNOLOGIES，跌幅分别为72.4%、55.4%、51.4%。 图表6：美股医药健康板块走势 图表7：美股医药健康板块个股涨跌Top10 细分板块表现 细分板块方面，创新药、医疗器械、生物制品、原料药、医疗服务、CXO、医美、中药及药店板块涨幅分别为-0.8%、1.1%、-2.9%、-4.8%、1.6%、0.3%、4.4%、1.9%及-2.6%，涨幅最大的板块为医美。 图表8：医药健康子行业走势 北上南下资金分析陆股通 本周陆股通医药股持股市值约1950亿元，相比上一周1935亿元上涨约15亿元；医药股持股市值在陆股通中占比约8.4%，相比上周的8.6%，下跌约0.2%。陆股通医药股持股规模基本持平。 图表9：医药股陆股通持股市值 图表10：医药股陆股通持股市值占比 本周陆股通中，医药股持股市值排名前10的分别为迈瑞医疗、恒瑞医药、药明康德、泰格医药、爱尔眼科、片仔癀、云南白药、金域医学、康龙化成、智飞生物。陆股通医药股持股比例前10的分别为金域医学、山东药玻、艾德生物、海尔生物、泰格医药、迪安诊断、东阿阿胶、恒瑞医药、迈瑞医疗、三诺生物。 图表11：医药股持股市值排名Top10（亿元） 图表12：医药股持股市值占比排名Top10（%） 截至2022年4月1日，陆股通医药股中距离前一个月增量排名前10的分别为东阿阿胶、华熙生物、马应龙、万泰生物、花园生物、羚锐制药、健康元、白云山、甘李药业、仙乐健康；连续3个月持股比例增加前10的分别为海尔生物、山东药玻、艾德生物、万泰生物、金域医学、理邦仪器、迈瑞医疗、康龙化成、白云山、以岭药业。 图表13：陆股通医药股距离前一个月增量排名 图表14：陆股通医药股连续三个月增量排名 港股通 本周港股通医药股持股市值约1734亿港元，相比上一周1426亿港元上涨约308亿港元；医药股持股市值在港股通中占比约6.8%，相比上周的6.7%，上涨约0.1%。港股通医药股持股规模整体呈上升趋势。 图表15：港股通医药股持股市值 图表16：港股通医药股持股比例 本周港股通中，医药股持股市值排名前10的分别为药明生物、信达生物、威高股份、微创医疗、锦欣生殖、中国生物制药、平安好医生、复星医药、石药集团、阿里健康。港股通医药股持股比例前10的分别为山东新华制药股份、复星医药、白云山、东阳光药、维亚生物、锦欣生殖、先健科技、威高股份、信达生物、绿叶制药。 图表17：港股通持股市值排名Top10 图表18：港股通持股占比排名Top10 截至2022年4月1日，港股通医药股中距离前一个月增量排名前10的分别为东阳光药、复星医药、威高股份、山东新华制药股份、联邦制药、四环医药、中国生物制药、国药控股、石药集团、爱康医疗； 连续3个月持股比例增加前10的分别为复星医药、东阳光药、威高股份、山东新华制药股份、联邦制药、四环医药、中国生物制药、药明康德、国药控股、爱康医疗。 图表19：港股通医药股距前一个月增量排名 图表20：港股通医药股连续3个月持股增量排名 龙虎榜数据 本周龙虎榜中医药健康板块股票数量共30只，其中上榜天数超过2天的有贵州百灵、盘龙药业、莱茵生物、中国医药、创新医疗、美诺华，其所对应的涨幅分别为19.8%，17.5%，15.7%、4.1%、15.8%、1.0%。本周医药健康龙虎榜单中，下跌股票共2只，分别为吉药控股、合富中国。 图表21：龙虎榜上榜次数 图表22：龙虎榜涨跌幅 投融资情况 3月（截至2022年3月31日），全球投融资事件数约210件，其中国内发生105件，涉及金额38.6亿美元，海外发生105件，涉及金额约59.8亿美元。 图表23：全球投融资事件数 图表24：全球投融资金额数（亿美元） 从融资轮次上看，3月国内融资事件大多集中在A轮，共有35个项目获投，其次为战略投资及Pre-A轮，各有13件及15件获投。海外方面，3月投融资事件大多集中在战略投资共有33个项目获投，其次为A轮及B轮，投融资事件数分别为18及17件。总体来看，3月截至目前，国内主要集中在早期投资，而海外主要集中于上市后及后期投资。 图表25：国内投融资轮次事件数 图表26：海外投融资轮次事件数 从行业领域来看，国内3月创新药领域最为吸金，投融资事件数达到39件，占总融资事件数的37%，其次为医疗器械，事件数分别为18件，占比为17%。海外方面，创新药依然占据最高，3月投融资事件数63件，占全部事件数的60%。其次为医疗器械及精准医疗，事件数发生数13及9件，占比分别为12%及9%。总体来说，3月创新药、医疗器械、精准医疗及医疗服务领域投融资较为火热。 图表27：国内3月子行业投融资事件数占比 图表28：海外3月子行业投融资事件数占比 重点事件 3月25日国家卫生健康委组织起草了《临床营养科建设与管理指南（试行）》。本次加强临床营养科建设与管理将向患者提供更多的福利，能够有效提高床位周转率、治愈率，也能够降低药占比和医疗支出。同时，《指南》对临床营养科提供医疗膳食、肠内、肠外营养处方以及规范指导特殊医学用途食品使用提出了要求，将刺激营养治疗衍生的各种产业链发展。 3月29日，国务院办公厅印发《“十四五”中医药发展规划》，明确“十四五”时期中医药发展目标任务和重点措施，《规划》明确提出15大主要发展指标，强调完善中医药价格和医保政策、推动创新中药注册审批优化，坚持推进中医药现代化、产业化，推动中医药高质量发展和走向世界。 3月30日，国家卫健委印发《国家三级公立医院绩效考核操作手册》。此次《操作手册》延续《操作手册（2020修订版）》中明确的绩效考核范围、指标架构和顺序。新的《操作手册》对于三级医院内数据的统一性及准确性提出了更高的要求。同时随着国内DRG/DIPs的全面推广，院内相关数据的整合及规范化对于医保控费及医院正常运行起到了至关重要的作用。 医疗信息化相关领域有望借此打开市场空间。 3月30日，国家医保局办公室、国家卫生健康委办公厅联合发布《关于国家组织高值医用耗材（人工关节）集中带量采购和使用配套措施的意见》。 此次医保局关于人工关节带量采购的政策文件实施后，国内大部分人工关节类产品将完成价格调整。“手术机器人”等智能化系统辅助手术操作的，可按照智能化系统的实际功能，以“人工关节置换术”项目价格为基础上浮一定比例加收，有助于AI医疗、智能化系统等领域寻找价格收费突破口，商业模式有望盈利新的进展。 3月31日，国家药监局、国家卫健委组织修订了《医疗器械临床试验质量管理规范》，自2022年5月1日起施行。出于产业需求和监管层面的考虑，《规范》优化调整了一部分要求和流程。总体而言，此项政策将促进医疗器械临床试验的开展及审批流程的加快。 医疗行业 周观点 生物制品：疫苗板块建议关注两条主线，一是Oimcron流行背景下，国内企业新技术路径核酸疫苗以及变异株等二代苗获批IND的情况与沃森海外III期临床进展，以及国内复必泰的审批情况，二是国内序贯接种对常规疫苗接种资源的挤压较去年会边际缓和，关注HPV疫苗、13价肺炎疫苗等常规疫苗大品种的快速放量节奏；血制品四五月份集采政策靴子有望落地，关注集采报价以及后续分量情况；生长激素当前集采政策靴子落地，关注后续疫情发展态势以及新患入组表现。 医疗器械：二季度国内院内常规诊疗及手术量需求有望逐步恢复，抗原检测及其上游原料将催生新的需求，绝大部分创新器械公司高速增长趋势仍将延续，创新研