家用电器行业报告：宝马亮相CES展，光峰提供车载显示核心器件

本周核心观点 1）建议关注进军车载，打开行业天花板；疫后影院租赁业务有望迎来强劲修复；在低渗透高成长的C端家用激光显示领域中掌握核心竞争力的ALPD ® 激光显示技术开创者光峰科技。2）建议关注C端家电市占率保持领先、制造力外拓B端业务的美的集团；全球化品牌矩阵布局完善，高端家电品牌卡萨帝业务增速领先于行业的海尔智家。 3）建议关注品类战略升级、渠道变革直营占比提升、盈利能力持续提升的小熊电器。 市场表现 本周家电指数上涨4.47%，同期沪深300指数上涨2.82%，家电板块跑赢沪深300指数1.65个百分点。 重点数据 原材料方面：商品价格环比多数下滑；地产数据方面：30大中城市商品房销售面积环比大幅上升；出口链数据方面：美元兑人民币汇率达6.89，美西航线指数止跌企稳。 风险提示： 原材料价格波动风险、中美贸易政策变动风险、汇率变动风险、房地产行业恢复不及预期风险。 重点公司盈利预测与投资评级 1本周核心观点：重点推荐光峰科技 1.1推荐应用场景科技式破圈，激光显示核心技术稳步迭代的光峰科技 1）激光显示行业降本助推规模拓张：政策支持、产业化规模化发展、国产替代以及技术升级等因素共同驱动激光显示行业降本；2）进军车载，未来可期：激光在车载领域立足三大方向：激光大灯、HUD以及车载显示，分别对应2025年435/165/32亿元的市场规模，公司积极切入车载领域，打开成长天花板，目前已通过车规认证并有相关车载产品储备；3）C端家用领域及上游核心器件初露端倪，低渗透优质赛道有望保持高成长：激光电视及激光投影渗透率均不足5%，为低渗透高成长的优质赛道；4）影院租赁业务有望迎来强劲修复：预计随着疫情防控政策转变，公司影院租赁服务业务收入将迎来强劲修复，至2024年，有望达到6.45亿规模。 1.2推荐低估值主线下的白电龙头，原材料下行有望修复利润表 1）以铜、铝、钢为主的原材料价格下行趋势明显；2）海运费持续下滑，人民币低位震荡趋势带动海外业务盈利能力提升。综上，我们建议关注：C端家电市占率保持领先，制造力外拓，B端业务（中央空调、机器人、家电及新能源车零部件）全面发展的美的集团；全球化品牌矩阵局完善，高端家电品牌卡萨帝业务增速领先于行业的海尔智家。 1.3推荐行业正在出清末端的小家电行业，竞争格局正在优化 1）小家电品牌不断出清，竞争格局逐步优化；2）空气炸锅品类二次爆发，2022H1销量及销售额均实现翻倍以上增长。综上，我们建议关注：品类战略升级，专注年轻消费群体、渠道变革，直营占比提升，盈利能力持续提升的小熊电器； 空气炸锅/净水器/电饭煲品类品牌排名保持前列，品类延伸至集成灶及洗地机等高成长品类的苏泊尔。 2市场表现：家电板块涨幅靠前 2.1本周家电板块上涨4.47% 本周家电指数上涨4.47%，同期沪深300指数上涨2.82%，家电板块跑赢沪深300指数1.65个百分点。今年以来，家电指数累计上涨4.47%，沪深300指数累计上涨2.82%，家电板块跑赢沪深300指数1.65个百分点。 图表1：周内行业涨跌幅（%） 图表2：今年以来行业涨跌幅（%） 2.2宝马iVision Dee概念车亮相CES展，光峰提供车载显示核心器件 当地时间1月5日至8日，宝马i Vision Dee概念车亮相美国2023 CES消费电子展，该概念车搭载了全球首次亮相的四车窗融合显示技术，该技术搭载的光峰科技核心器件，使用超小、高亮度ALPD ® DLP光机，在侧车窗表面进行投影显示。光峰科技积极切入车载显示领域，通过车规级认证并接连公布车企定点通知书。我们认为，作为ALPD ® 激光显示技术开创者，光峰科技有望持续受益于汽车智能化发展浪潮。 图表3：板块涨跌幅排行榜 3重点数据：原材料、地产链、出口链数据 3.1大宗原材料：商品价格环比多数下滑 截至20223年1月6日，不锈钢板（冷轧304/2B）价为15807.14元/吨，同比下降2.06%，环比上升1.98%，LME铜价为8362.5美元/吨，同比下降12.57%，环比下降0.29%；LME铝价为2242.5美元/吨，同比下降23%，环比下降5%；WTI原油价格为73.77美元/桶，同比下降7.16%，环比下降8.09%；中国塑料城价格指数为858.98，同比下降13.55%，环比下降0.63%。 图表4：不锈钢、铜、铝价格走势 图表5：原油、塑料价格走势 3.2地产链：30大中城市商品房销售面积环比大幅上升 2022年12月26日-1月1日，30大中城市商品房销售面积为468万平米，环比上升85.76%；2022年11月，住宅商品房竣工面积为6670万平米，同比下滑18%。 图表6：30大中城市商品房成交面积周度（万平米） 图表7：住宅商品房竣工面积月度（万平米）及同比 3.3出口链：美元兑人民币汇率达6.89,美西航线指数止跌企稳 截至2023年1月6日，汇率方面：美元兑人民币汇率中间价报6.89，年初至今上涨8.13%。海运价格方面：宁波出口集装箱运价指数中，美西航线指数783.60，同比下降83.4%，环比下降3%；欧洲航线指数656.37，同比下降88.91%，环比下降5.1%。 图表8：美元兑人民币中间价 图表9：集运价格指数走势 4行业动态 【奥维云网：发布文章《于低谷时寻增长，小红书种草如何帮助净化器企业》】1月3日，奥维云网发布文章《于低谷时寻增长，小红书种草如何帮助净化器企业》，文章指出，根据奥维云网（AVC）线上监测数据显示，2022年1-11月净化器零售规模29.8亿元，同比-18.8%。根据奥维云网（AVC）火箭大数据显示，2021年12月1日-2022年11月31日期间，空气净化器相关笔记共3.52万篇，整体笔记数与促销节点有较大的相关性。 【奥维云网：发布文章《供需压力双显2022年中国冰箱市场量降“质”升》】1月4日，奥维云网发布文章《供需压力双显2022年中国冰箱市场量降“质”升》，文章指出，奥维云网（AVC）全渠道推总数据显示，2022年冰箱市场零售量为2988万台，同比下滑6.3%；零售额926亿元，同比下降4.7%。奥维云网（AVC）预测，2023年冰箱市场零售量预计达到3046万台，同比增长1.9%，零售额预计达到974亿元，同比增长5.2%。 【奥维云网:发布文章《从“个体理性”到“群体理性”》】 1月5日，奥维云网发布文章《从“个体理性”到“群体理性”》，文章指出，奥维云网（AVC）推总数据显示，今年1-11月累计，家电市场零售额6543亿元，同比下滑7.2个百分点，分月度的规模走势与疫情数据强相关。 【比亚迪:发布全新高端品牌“仰望”】 1月5日，比亚迪发布全新高端汽车品牌“仰望”及其核心技术“易四方”，推出百万级新能源越野U8和百万级纯电动性能超跑U9。另外，比亚迪提出未来，腾势品牌（比亚迪与奔驰合资品牌）将陆续投放多款豪华新能源车型。 【宝马:宝马i Vision Dee概念车正式亮相】 1月5日，宝马i Vision Dee概念车亮相2023 CES消费电子展。车辆采用天使眼大灯，搭载由HUD和混合现实滑块组成的BMW i数字情感交互概念车中央控制系统。官方称，2025年起，NEUE KLASSE车型将配备覆盖整个挡风玻璃的HUD的量产版本。通过仪表板的隐形科技ShyTech传感器，用户可选择HUD显示的数字内容层级，包括模拟、增强现实和完全虚拟世界。 【奥维云网：发布文章《洗衣机年度报告：从压力下的探索，到确定性的前进》】 1月6日，奥维云网发布文章《洗衣机年度报告：从压力下的探索，到确定性的前进》，文章指出，奥维云网（AVC）推总数据显示，2022年洗衣机规模是自2016年以来首次跌破700亿大关。洗衣机市场全渠道零售额规模为686亿元，同比下滑10.4%，零售量为3371万台，同比下滑9.0%。根据奥维云网（AVC）预测数据，2023年洗衣机市场预计实现恢复性增长，零售额737亿元，同比增长7.4%，零售量3628万台，同比增长7.6%。 5公司公告 【海信家电】1月2日，公司发布关于2022年A股限制性股票激励计划。 公告指出，本激励计划拟授予的限制性股票数量为2,961.80万股，涉及的标的股票种类为人民币A股普通股 ， 约占本激励计划公告时公司股本总额136,272.5370万股的2.17%。 【光峰科技】1月3日，公司发布关于自愿披露公司收到车企《开发定点通知书》的公告。公司于近日收到赛力斯汽车出具的《开发定点通知书》，公司将成为赛力斯汽车的车载光学解决方案供应商，为其供应智能座舱显示产品。 【东方电热】1月3日，公司发布2022年度业绩预告。预告指出，归属于上市公司股东的净利润为27,500-32,500万元，比上年同期增长58.27%-87.05%； 扣除非经常性损益后的净利润为24,175-29,175万元，比上年同期增长133.90%-182.28%。 【康冠科技】1月3日，公司发布2022年度业绩预告。预告指出，归属于上市公司股东的净利润为153,222.58-157,037.15万元，比上年同期增长65.99%-70.13%%；扣除非经常性损益后的净利润为140,522.10-144,536.70万元，比上年同期增长64.33%-69.03%。基本每股收益盈利为2.99元/股–3.06元/股。 【三花智控】1月4日，公司发布关于子公司成为德国宝马股份有限公司供货商的公告。公司的全资子公司三花汽零于近期收到德国宝马公司的通知，三花汽零被确定为德国宝马全新纯电平台电池冷却扁管中国区独家供应商，生命周期内销售额预计约19亿元人民币。 【科陆电子】1月5日，公司发布关于收到中标通知书的公告。2022年12月23日，中国南方电网在供应链统一服务平台公告了“南方电网公司2022年计量产品第二批框架招标项目中标候选人公示”，科陆电子为上述招标项目中标候选人，预中标金额合计约为人民币19,206.37万元。 【海信家电】1月5日，公司发布关于股票交易异常波动的公告。公司股票于2023年1月3日、1月4日、1月5日连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，连续三个交易日的累计偏离值为20.12%。此属于异常波动的情况。 6风险提示 原材料价格波动风险、中美贸易政策变动风险、汇率变动风险、房地产行业恢复不及预期风险。