新材料行业周报：目前我国EAA树脂全部依赖进口，卫星化学有望推进国产替代

本周（1月2日-1月6日）行情回顾 新材料指数上涨4.13%，表现强于创业板指。半导体材料涨4.1%，OLED材料涨4.16%，液晶显示涨4.9%，尾气治理涨4.38%，添加剂涨1.2%，碳纤维涨1.59%，膜材料涨7.73%。涨幅前五为海优新材、泛亚微透、联泓新科、回天新材、福斯特；跌幅前五为维信诺、菲利华、昊华科技、博迁新材、碳元科技。 新材料周观察：目前我国EAA树脂依赖进口，卫星化学有望推进国产替代乙烯-丙烯酸共聚物（EAA）热粘合性能、物理性能优异，在中高端复合软包装材料、粘合剂、粉末涂层、热熔胶、密封材料、电动汽车电池电极和隔膜等领域应用广泛。据论文《乙烯-丙烯酸类共聚物开发技术和市场调研》，目前复合软包装涂覆用EAA市场均价在2.0-2.5万元/吨，国内复合软包装材料对EAA树脂的需求量超1.5万吨/年。随着国内关于EAA的应用研究不断深入，下游各应用领域对EAA的认可度不断提升，EAA应用前景广阔。据共研网数据，2021年中国EAA树脂的整体需求量达2.76万吨，同比增长10.84%，预计2022年达到3.07万吨；2021年中国EAA树脂整体市场规模达5.96亿元，同比增长15.06%，预计2022年达到7.00亿元。目前全球EAA供应市场被海外厂商垄断，国内没有生产乙烯-丙烯酸类共聚物的企业，EAA树脂全部依赖进口。据华经产业研究院数据，目前全球EAA产能约为30万吨/年：其中美国杜邦产能约为7.2万吨/年，全球市占率高达24%；英国英力士产能约5.7万吨/年，全球市占率达19%； 日本Mitsui产能约5.6万吨/年，全球市占率达19%。卫星化学拟投资建设国内首套EAA生产装置：2022年8月9日，卫星化学公告其全资子公司嘉兴山特莱投资有限公司，拟与爱思开综合化学投资（中国）有限公司（SKGI）对中韩科锐（公司孙公司）进行增资，以共同建设运营EAA装置项目，规划的EAA生产规模为4万吨/年，拟投资总额约为16.4亿元，有望推进国产替代。受益标的：卫星化学。 重要公司公告及行业资讯 【振华新材】业绩预增：公司预计2022年度实现归母净利润12.2-13.0亿元，同比增加195.70%-215.09%。 受益标的 我们看好在国家安全、自主可控战略大背景下，化工新材料国产替代的历史性机遇：【电子（半导体）新材料】昊华科技、鼎龙股份、国瓷材料、阿科力、洁美科技、长阳科技、瑞联新材、万润股份、东材科技、松井股份、彤程新材等;【新能源新材料】泰和新材、晨光新材、宏柏新材、振华股份、百合花、濮阳惠成黑猫股份、道恩股份、蓝晓科技、中欣氟材、普利特等；【其他】利安隆等。 风险提示：技术突破不及预期，行业竞争加剧，原材料价格波动等。 1、新材料周观察：目前我国EAA树脂全部依赖进口，卫星化 学有望推进国产替代 乙烯-丙烯酸共聚物（EAA）热粘合性能、物理性能优异，广泛应用于中高端复合软包装材料、粘合剂等领域。EAA树脂在高压下的生产工艺流程与乙烯、乙酸乙烯单体的共聚相似，都是在高压聚乙烯生产装置的基础上加以改进。不同的是，生产乙烯-乙酸乙烯共聚物（EVA）时，乙烯和乙酸乙烯（VA）在共聚反应中的竞聚率比为1：1；而在生产乙烯-丙烯酸共聚物（EAA）时，乙烯与丙烯酸（AA）的竞聚率比通常为1：7。此外，高压聚合工艺包括釜式法和管式法，EVA的生产使用管式法、釜式法均能得到均一组成的共聚物；而EAA的生产若使用管式法，可能难以维持一定的温度、压力和单体浓度，反应混合物沿管长变化，得到的非均一混合物质量欠佳，因此EAA的生产使用釜式反应器可能更为适宜。由于氢键的作用，EAA对金属箔、玻璃、纸、铝及其它金属和非金属材料均具备较强的粘结性；而羧酸基对其性能的影响包括：（1）热粘合性能：增加热粘强度，与金属、玻璃和纤维有优异的粘合性，在表面污染下热封仍保持强度；（2）物理性能：提高拉伸强度、耐冲击强度和耐环境应力开裂；（3）增加柔曲性；（4）提高抗油脂性；（5）热稳定性较EVA更好。凭借优异的性能，EAA树脂在中高端复合软包装材料、粘合剂、粉末涂层、热熔胶、密封材料、电动汽车电池电极和隔膜等领域应用广泛。 表1：国内中高端复合软包装材料对EAA树脂的需求量超1.5万吨/年 表2：复合软包装用EAA树脂常见牌号的AA含量通常在7%-9% 预计2022年我国对EAA树脂的需求量超过3万吨，市场规模达7亿元。EAA树脂凭借优异的粘合性、热封性、抗撕裂性等，在食品、药品等中高端软包装领域应用广泛，据中石化北京燕山石化高科技术有限责任公司论文《乙烯-丙烯酸类共聚物开发技术和市场调研》，目前复合软包装涂覆用EAA市场均价在2.0-2.5万元/吨，国内复合软包装材料对EAA树脂的需求量超1.5万吨/年，产品生产工艺以釜式法工艺为主，常见牌号的丙烯酸（AA）含量在7%-9%，MFR在7-8g/10min。此外，EAA还可用于粘合剂、粉末涂层、热熔胶、密封材料等，随着国内关于EAA的应用研究不断深入，下游各应用领域对EAA的认可度不断提升，EAA应用前景广阔。据共研网数据，2021年中国EAA树脂的整体需求量达2.76万吨，同比增长10.84%，预计2022年达到3.07万吨；2021年中国EAA树脂整体市场规模达5.96亿元，同比增长15.06%，预计2022年达到7.00亿元，未来应用前景广阔。 图1：预计2022年我国对EAA树脂需求量超3万吨 图2：预计2022年我国EAA树脂市场规模达7亿元 目前全球EAA供应市场被海外厂商垄断，我国EAA消费全部依赖进口。据中石化北京燕山石化高科技术有限责任公司论文《乙烯-丙烯酸类共聚物开发技术和市场调研》，目前国内没有生产乙烯-丙烯酸类共聚物的企业，产品全部依赖进口，因此售价较高。据华经产业研究院数据，目前全球的EAA产能约为30万吨/年，被几大海外生产商所垄断，市场集中度较高：其中美国杜邦产能约为7.2万吨/年，全球市占率高达24%；英国英力士产能约5.7万吨/年，全球市占率达19%；日本Mitsui产能约5.6万吨/年，全球市占率达19%；韩国SK产能约5.5万吨/年，全球市占率达18%；美国埃克森美孚产能约2.8万吨/年，全球市占率达9%；行业CR5接近90%。 卫星化学拟投资建设国内首套EAA生产装置，推进国产替代。2022年8月9日，卫星化学公告其全资子公司嘉兴山特莱投资有限公司，拟与爱思开综合化学投资（中国）有限公司（SKGI）对中韩科锐（公司孙公司）进行增资，以共同建设运营EAA装置项目，规划的EAA生产规模为4万吨/年，拟投资总额约为16.4亿元。 该项目是中国首套EAA生产装置，也是是卫星化学以合作发展方式实施以轻质化原料为核心、打造低碳化学新材料科技公司战略的重要措施。受益标的：卫星化学。 图3：目前全球EAA树脂供应端被海外企业垄断 2、本周新材料股票行情：85.83%个股周度上涨 2.1、重点标的跟踪：继续看好泰和新材、昊华科技、濮阳惠成等 表3：重点覆盖标的跟踪 2.2、公司公告统计：振华新材业绩预增、利安隆发布第三期员工持股计划等 表4：本周业绩/经营情况公告 表5：本周增减持/解禁/回购公告 表6：本周投资/融资/其他公告 2.3、股票涨跌排行：海优新材、泛亚微透等领涨 本周（01月02日-01月06日）新材料板块的120只个股中，有103只周度上涨（占比85.83%），有15只周度下跌（占比12.5%）。7日涨幅前五名的个股分别是：海优新材、泛亚微透、联泓新科、回天新材、福斯特；7日跌幅前五名的个股分别是：维信诺、菲利华、昊华科技、博迁新材、碳元科技。 表7：新材料板块个股7日涨幅前十：海优新材、泛亚微透等本周领涨 表8：新材料板块个股7日跌幅前十：维信诺、菲利华等本周领跌 3、本周板块行情：新材料指数跑赢创业板指0.91% 新材料指数上涨4.13%，表现强于创业板指。截至本周五（01月06日），上证综指收于3157.64点，较上周五（12月30日）上涨2.21%；创业板指报2422.14点，较上周五上涨3.21%。新材料指数上涨4.13%，跑赢创业板指0.91%。半导体材料指数涨4.1%，跑赢创业板指0.89%；OLED材料指数涨4.16%，跑赢创业板指0.95%； 液晶显示指数涨4.9%，跑赢创业板指1.69%；尾气治理指数涨4.38%，跑赢创业板指1.17%；添加剂指数涨1.2%，跑输创业板指2.01%；碳纤维指数涨1.59%，跑输创业板指1.62%；膜材料指数涨7.73%，跑赢创业板指4.52%。 图4：本周新材料指数跑赢创业板指0.91% 图5：本周半导体材料指数跑赢创业板指0.89% 图6：本周OLED材料指数跑赢创业板指0.95% 图7：本周液晶显示指数跑赢创业板指1.69% 图8：本周尾气治理指数跑赢创业板指1.17% 图9：本周添加剂指数跑输创业板指0.21% 图10：本周碳纤维指数跑输创业板1.62% 图11：本周膜材料指数跑赢创业板指4.52% 4、产业链数据跟踪：本周费城半导体指数上涨4.11% 图12：本周EVA价格基本稳定 图13：本周费城半导体指数上涨4.11% 图14：本周DRAM价格下降0.31% 图15：本周NAND价格下降0.33% 图16：2022年11月IC封测台股营收同比下降 图17：2022年11月PCB制造台股营收同比下滑 图18：2022年11月MLCC台股营收同比增加 图19：2022年11月智能手机产量同比下滑19.80% 图20：2022年11月光学台股营收同比上升4.29% 图21：2022年10月诚美材营收同比下降45.56% 图22：2022年12月32寸液晶电视面板价格环比持平 图23：2022年11月液晶电视面板出货量同比增加 5、风险提示 技术突破不及预期，行业竞争加剧，原材料价格波动等。