新材料行业周报：目前我国茂金属聚乙烯进口依存度较高，卫星化学积极推进国产替代

本周（7月24日-7月28日）行情回顾 新材料指数上涨1.06%，表现弱于创业板指。半导体材料跌1.68%，OLED材料跌1.99%，液晶显示跌1.87%，尾气治理涨1.16%，添加剂跌0.3%，碳纤维涨2.12%，膜材料跌0.05%。涨幅前五为海优新材、宏昌电子、瑞丰高材、康达新材、乐凯新材；跌幅前五为联瑞新材、雅克科技、康强电子、博迁新材、三利谱。 新材料周观察：目前我国茂金属聚乙烯进口依存度较高，卫星化学积极布局茂金属聚乙烯（mPE）是在茂金属催化体系下，由乙烯和α-烯烃共聚合生产的高端聚烯烃产品。茂金属聚乙烯是最早实现工业化生产的茂金属聚合物，由于采用单活性中心的茂金属催化剂，茂金属聚乙烯具有刚性好、透明度高、热封强度高、耐应力开裂性优、减重明显等突出优势。据中国化信咨询数据，我国茂金属聚乙烯主要应用于薄膜及管材领域，其中薄膜领域应用占比达86%，管材领域应用占比达12%。 近年来，我国石油化工产品高端化发展已成趋势，市场需求旺盛，我国多套聚乙烯装置均有规划生产茂金属聚乙烯，但受催化剂制约，我国茂金属聚乙烯的实际产量较名义产能偏低：据中国化工信息中心咨询事业部数据，2021年我国茂金属聚乙烯消费量约为104.1万吨，但2021年我国茂金属聚乙烯产量仅约18.2万吨，净进口量高达85.9万吨，进口依存度较高。此外，据观研天下预测，2024年我国茂金属聚乙烯市场消费量有望突破300万吨，国产替代空间较大。2023年6月，卫星化学公告拟投资约257亿元建设“α-烯烃综合利用高端新材料产业园项目”，建设内容主要包括：250万吨/年α-烯烃轻烃配套原料装置、5套10万吨/年α-烯烃装置、3套20万吨/年POE装置、2套50万吨/年高端聚乙烯（茂金属）、2套40万吨/年PVC综合利用及配套装置、1.5万吨/年聚α-烯烃装置、5万吨/年超高分子量聚乙烯装置、副产氢气降碳资源化利用装置、LNG储罐等。卫星化学拟投建的“α-烯烃综合利用高端新材料产业园项目”从原料端α-烯烃开始布局，有望推进POE、茂金属聚乙烯等高端聚烯烃的国产替代。【受益标的】卫星化学。 重要公司公告及行业资讯 【广信材料】业绩预告：2023H1公司预计实现归母净利润0.19-0.24亿元，实现扭亏为盈；预计实现扣非归母净利润200-300万元，实现扭亏为盈。 受益标的 我们看好在国家安全、自主可控战略大背景下，化工新材料国产替代的历史性机遇。受益标的：【电子（半导体）新材料】昊华科技、鼎龙股份、国瓷材料、阿科力、洁美科技、长阳科技、瑞联新材、万润股份、东材科技、松井股份、彤程新材等;【新能源新材料】晨光新材、宏柏新材、振华股份、百合花、濮阳惠成、黑猫股份、道恩股份、蓝晓科技、中欣氟材、普利特等；【其他】利安隆等。 风险提示：技术突破不及预期，行业竞争加剧，原材料价格波动等。 1、新材料周观察：目前我国茂金属聚乙烯进口依存度较高， 卫星化学积极布局、推进国产替代 茂金属聚乙烯（mPE）是在茂金属催化体系下，由乙烯和α-烯烃共聚合生产的高端聚烯烃产品。据论文《茂金属聚乙烯市场现状与技术进展》，茂金属聚乙烯不仅是最早实现工业化生产的茂金属聚烯烃，而且是目前产量最高、应用进展最快、研发最活跃的茂金属聚合物。由于采用单活性中心的茂金属催化剂，茂金属聚乙烯具有刚性好、透明度高、热封强度高、耐应力开裂性优、减重明显等突出优势，目前已广泛应用于诸多领域。其中，茂金属线型低密度聚乙烯（mLLDPE）主要用于生产食品包装膜、重包装膜、固体包装膜、拉伸缠绕膜、高品质农膜、自立袋、热收缩膜等薄膜制品，而茂金属中密度聚乙烯（mMDPE）和茂金属高密度聚乙烯（mHDPE）主要用于生产中空、注塑、管道管材制品。 目前，茂金属聚乙烯（mPE）的生产工艺主要包括气相法、环管淤浆法、溶液法。 1、气相法：气相法是在茂金属催化剂的作用下，乙烯和共聚单体（1-丁烯和1-己烯）在流化床反应器内进行负离子配位聚合的工艺，因该工艺要求催化剂颗粒具有良好的流动性，所以需对茂金属催化剂进行负载；同时，为防止催化剂颗粒熔融和结块，需在反应器内进行均匀散热。由于茂金属催化剂对杂质敏感性高，因此需严格控制原料中氧、水和 CO2 的质量分数，并定期监测、调控精制催化剂床层。 2、环管淤浆法：在负载茂金属催化剂作用下，乙烯与共聚单体（1-丁烯、1-己烯等）反应，产物悬浮于溶剂中，属于非均相沉淀聚合，聚合温度通常低于100℃，可得到高相对分子质量的产品。环管淤浆法的技术关键是抑制粒径小于150μm的聚合物生成。此外，为保证装置的长周期稳定运行，需要严格控制催化剂加入量。 3、溶液法：乙烯和共聚单体（1-己烯、1-辛烯等）在温度高于聚合物熔点条件下进行反应，所生成的聚合物溶解在烃类溶剂。在聚合过程中催化剂无需负载，整个反应于均相中进行，聚合温度通常为150-200℃，共聚单体含量较高。 表1：目前，茂金属聚乙烯的生产工艺主要包括气相法、环管淤浆法、溶液法 目前，我国茂金属聚乙烯进口依存度较高。据中国化信咨询数据，我国茂金属聚乙烯主要应用于薄膜及管材领域，其中薄膜领域应用占比达86%，管材领域应用占比达12%。近年来，我国石油化工产品高端化发展已成趋势，市场需求旺盛，如 表2所列，我国多套聚乙烯装置均有规划生产茂金属聚乙烯，但受催化剂制约，我 图1：茂金属聚乙烯在我国主要应用于薄膜、管材 图2：目前，我国茂金属聚乙烯进口依存度较高 表2：目前，国内茂金属聚乙烯生产装置多采用Unipol工艺 卫星化学积极布局茂金属聚乙烯，推进国产替代。2023年6月，卫星化学公告拟投资约257亿元建设“α-烯烃综合利用高端新材料产业园项目”，建设内容主要包括：250万吨/年α-烯烃轻烃配套原料装置、5套10万吨/年α-烯烃装置、3套20万吨/年POE装置、2套50万吨/年高端聚乙烯（茂金属）、2套40万吨/年PVC综合利用及配套装置、1.5万吨/年聚α-烯烃装置、5万吨/年超高分子量聚乙烯装置、副产氢气降碳资源化利用装置、LNG储罐等。卫星化学拟投建的“α-烯烃综合利用高端新材料产业园项目”从原料端开始布局，规划POE、茂金属聚乙烯、超高分子量聚乙烯、聚α-烯烃等多种高端聚烯烃，有望推进POE、茂金属聚乙烯的国产替代。 受益标的：卫星化学。 表3：卫星化学积极推进茂金属聚乙烯等高端聚烯烃的国产替代 2、本周新材料股票行情：48.33%个股周度上涨 2.1、重点标的跟踪：继续看好阿科力、昊华科技等 表4：重点覆盖标的跟踪 2.2、公司公告统计：广信材料、壹石通发布业绩预告等 表5：本周业绩/经营情况公告 表6：本周投/融资公告 2.3、股票涨跌排行：海优新材、宏昌电子等领涨 本周（07月24日-07月28日）新材料板块的120只个股中，有58只周度上涨（占比48.33%），有62只周度下跌（占比51.67%）。7日涨幅前五名的个股分别是：海优新材、宏昌电子、瑞丰高材、康达新材、乐凯新材；7日跌幅前五名的个股分别是：联瑞新材、雅克科技、康强电子、博迁新材、三利谱。 表7：新材料板块个股7日涨幅前十：海优新材、宏昌电子等本周领涨 表8：新材料板块个股7日跌幅前十：联瑞新材、雅克科技等本周领跌 3、本周板块行情：新材料指数跑输创业板指1.54% 新材料指数上涨1.06%，表现弱于创业板指。截至本周五（07月28日），上证综指收于3275.93点，较上周五（07月21日）上涨3.42%；创业板指报2219.54点，较上周五上涨2.61%。新材料指数上涨1.06%，跑输创业板指1.54%。半导体材料指数跌1.68%，跑输创业板指4.29%；OLED材料指数跌1.99%，跑输创业板指4.6%； 液晶显示指数跌1.87%，跑输创业板指4.48%；尾气治理指数涨1.16%，跑输创业板指1.45%；添加剂指数跌0.3%，跑输创业板指2.91%；碳纤维指数涨2.12%，跑输创业板指0.49%；膜材料指数跌0.05%，跑输创业板指2.66%。 图3：本周新材料指数跑输创业板指1.54% 图4：本周半导体材料指数跑输创业板指4.29% 图5：本周OLED材料指数跑输创业板指4.60% 图6：本周液晶显示指数跑输创业板指4.48% 图7：本周尾气治理指数跑输创业板指1.45% 图8：本周添加剂指数跑输创业板指2.91% 图9：本周碳纤维指数跑输创业板0.49% 图10：本周膜材料指数跑输创业板指2.66% 4、产业链数据跟踪：本周费城半导体指数上涨4.13% 图11：本周EVA价格维持稳定 图12：本周费城半导体指数上涨4.13% 图13：本周DRAM价格下滑0.71% 图14：本周NAND价格维持稳定 图15：2023年6月IC封测台股营收同比下降19.35% 图16：2023年6月PCB制造台股营收同比下滑28.56% 图17：2023年6月MLCC台股营收同比下滑15.63% 图18：2023年6月智能手机产量同比下滑 图19：2023年6月光学台股营收同比下滑14.42% 图20：2023年6月诚美材营收同比下降23.35% 图21：2023年7月32寸液晶电视面板价格环比增长 图22：2023年5月液晶电视面板出货量同比持平 5、风险提示 技术突破不及预期，行业竞争加剧，原材料价格波动等。