传媒互联网12月行业动态报告：政策持续转暖，持续关注疫后复苏及互联网投资机会

资机会——12月行业动态报告 核心观点 最新观点1.贺岁档疫后票房有望恢复。从2022年整体票房来看，本年总票房达到299.47亿，相比2021年下降36%，主要原因是年内疫情反复，除了暑期档表现较为强势外，几个重要档期的票房均严重下滑。当前防疫政策迎来重大调整，除特殊场所外不要求提供核酸检测阴性证明，不查验健康码，票房边际修复可期。此外，截至2022年12月，全国影院营业率已经达到2月27日以来的新高，营业恢复成 果显著。我们期待2023年贺岁片表现，春节档除了早先定档的《流浪地球2》外，再确定《熊出没·伴我“熊芯”》《无名》《满江红》《深海》四部影片，期待电影行业疫后贺岁档的修复。 2.游戏版号发放提振市场信心2022年12月28日，国家新闻出版署 发布2022年最后一批游戏版号，共84款国产游戏获批，版号数量为 年内最高。同时，国家新闻出版署发布2022年进口网络游戏审批信 息，共44款游戏获批，距2021年6月最后一次获批时隔一年半。近几个月来，游戏版号发放数量有所上升，几乎涵盖了多数国内头部游戏厂商，而进口游戏版号也是具有高关注度的几款游戏，对厂商利好明显。年底的版号发放对23年游戏产业发展趋势向好，释放积极信号，大幅提振市场信心，监管的不确定性已经好转。游戏行业存在多个利好面，游戏消费在春节档有望修复，配合政策转暖带来的市场信心增强，又受数字经济、元宇宙等技术的拉动，2023年游戏行业有很大可能性会迎来回暖，进而拉动公司营收复苏。 投资建议短期我们看好受疫情及政策等多方面因素制约，正处于复 苏阶段直接受损的子行业，长期我们看好有相当大增量空间，具备长期投资价值的优质子赛道，建议关注以下几个方向：1.受疫情冲击明显疫后修复弹性较大的影视院线板块（光线传媒、中国电影、华策影视，博纳影业，万达电影等）及营销板块（分众传媒等）；2.版号常态化下目前储备丰富同时具备出海新动能的头部游戏公司（吉比特、三七互娱、完美世界、电魂网络、祖龙娱乐等）；3.竞争优势显著的头部互联网企业（腾讯控股、快手-W、哔哩哔哩-SW、阿里巴巴、拼多多等）；4.元宇宙+Web3发展下新兴领域。 风险提示市场竞争加剧的风险，政策及监管环境的风险，作品内容 审查或审核风险，公共卫生风险等。 推荐(维持评级) 分析师岳铮 ：（8610）80927630 ：yuezheng_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522030006 30.00% 传媒万上证数 20.00% 10.00% 0.00% 10.00% 20.00% 30.00% 行业数据2022.12.31 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 12/8 10/27 9/7 7/27 6/15 4/28 3/15 1/25 12/13 11/1 相关研究 【银河传媒互联网】11月行业动态报告_《阿凡达2》定档，院线期待疫后复苏 【银河传媒互联网】10月行业动态报告_双十一预售火爆，关注Q4营销旺季 【银河传媒互联网】9月行业动态报告_业绩期来临，关注向好个股 【银河传媒互联网】8月行业动态报告_行业上半年业绩整体承压，后续关注复苏弹性 【银河传媒互联网】7月行业动态报告：关注暑期档及中报业绩 【银河传媒互联网】6月行业动态报告：“618”消费复苏态势显现，直播电商表现亮眼 【银河传媒互联网】5月行业动态报告：政策转暖，“618”大促进行中 【银河传媒互联网】4月行业动态报告：互联网政策底或已显现，关注头部平台配置机会 【银河传媒互联网】3月行业动态报告：进入业绩披露期，关注年报及一季报向好个股 【银河传媒互联网】2月行业动态报告：Keep拟赴港上市，关注年报及一季报业绩边际改善公司 【银河传媒互联网】1月行业动态报告：冬奥会开幕热度持续，关注相关产业链机会 行业研究报告●传媒互联网行业 2023年1月5日 政策持续转暖，持续关注疫后复苏及互联网投 传媒互联网行业 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 目录 一、影视行业：持续关注行业修复，期待春节档发力3 1.院线观影迎来改善，期待春节档发力3 2.影视数整体热度基本持平，综艺、卫视热度有所上升5 3.芒果超媒：保持内容制作能力，综艺赛道全面布局8 4.哔哩哔哩：跨年晚会创造人气记录，超60款IP登场9 二、互联网行业:政策端持续向好，持续看好互联网投资机会10 1.淘宝和阿里研究院发布《中小微新动能:2023淘宝生态创新创业观察》10 2.国内AR/VR产业迎加速放量周期，元宇宙政策端持续向好10 3.中概股退市风险逐步缓解，看好互联网投资机会11 三、游戏行业:供给量提升，进口版号下发提振信心11 1.11月中国游戏市场有所回落，端游规模创六个月新低11 2.11月，43个中国厂商合计吸金20.7亿美元，占全球TOP100手游发行商收入40.2%12 3.年内版号迎来收官，进口游戏版号时隔一年半再次发行12 四、传媒行业在资本市场中的发展情况14 （一）传媒行业并购大潮回落，A股上市企业数量回升14 （二）A股IPO审核依然趋严，中概股回流趋势明显15 五、投资建议18 六、风险提示18 一、影视行业：持续关注行业修复，期待春节档发力 1.院线观影迎来改善，期待春节档发力 防疫政策优化调整，院线观影迎来改善。12月7日，国务院发布关于疫情防控“新十条” 出除养老院、福利院、医疗机构、托幼机构、中小学等特殊场所外，不要求提供核酸检测阴性证明，不查验健康码。当日，北京市电影局做出响应，通知进入电影放映场所可不查验核酸检测阴性证明，扫码即可进入。 图1：2022年全国月票房及增长率 资料来源：灯塔数据，中国银河证券研究院 影院营业率创新高，期待逐步走出困境。根据猫眼数据专业版，12月16日全国影院营业率达83.2%，恢复十月水平。截至2022年12月31日，全国影院营业率已经达到2月27日以来的新高，营业恢复成果显著。随着政策的调整，观众回归影院、行业彻底修复需要一定时间，预计未来春节档院线会逐步走出困境。 图2：2022年12月全国营业影院数量 资料来源：猫眼数据，中国银河证券研究院 《阿凡达2》后继乏力，表现不及预期。《阿凡达·水之道》作为近年来难得获批的进口片，在院线电影低迷的行情下被视为救市之作，映前媒体票房预测2233亿。12月16日，《阿凡达2》首日票房达1.26亿，成为2022年进口片首日票房冠军。《阿凡达2》的精彩特效获得普遍认可，但剧情却被认作一般，加上58元的较高平均票价，导致其后续表现乏力，12月累计票房最终为9.54亿，预测票房下调至14.67亿。 元旦档票房超5亿，春节档5部影片定档。2023年元旦档票房最终达到5.5亿，《阿凡达： 水之道》《绝望主夫》《想见你》分列前三位，原定于12月31日上映的《保你平安》临时撤档。短期内关注春节档定档情况，除了早先定档的《流浪地球2》外，春节档再确定4部影片，分别为《熊出没·伴我“熊芯”》《无名》《满江红》《深海》。 2022年票房萎缩，政策端将带来利好。从2022年整体票房来看，本年总票房达到299.47亿，相比2021年下降36%，主要原因是年内疫情反复，除了暑期档表现较为强势外，几个重要档期的票房均严重下滑。当前防疫政策迎来重大调整，票房边际修复可期。排名上，国产电影占据绝对优势，《长津湖之水门桥》《独行月球》《这个杀手不太冷静》分列前三，前20影片中仅有3部进口电影，两部经典IP的续作《侏罗纪世界3》《阿凡达：水之道》跻身前十，另外一部为《坏蛋联盟》。 表1：2022年全年电影票房排名 排名.影片名 单年票房(万) 票房占比 平均票价 场均人次 淘票票评分 1.长津湖之水门桥 406732.10 13.6% 49.3 19 9.6 2.独行月球 310298.48 10.4% 41.6 12 9.5 3.这个杀手不太冷静 262795.36 8.8% 48.2 14 9.1 4.人生大事 171248.48 5.7% 40.3 10 9.4 5.万里归途 159314.54 5.3% 42.0 8 9.4 6.奇迹·笨小孩 137928.84 4.6% 46.3 11 9.3 7.侏罗纪世界3 105955.91 3.5% 35.6 8 7.9 8.熊出没·重返地球 97768.52 3.3% 46.6 16 9.0 9.阿凡达：水之道 95364.35 3.2% 53.7 8 9.2 10.神探大战 71210.37 2.4% 37.9 8 9.1 11.明日战记 67941.57 2.3% 41.3 7 8.8 12.穿过寒冬拥抱你 66537.08 2.2% 42.0 8 9.5 13.狙击手 60803.15 2.0% 44.8 7 9.0 14.封神榜：杨戬 55550.61 1.9% 42.1 5 9.2 15.哥，你好 54797.93 1.8% 41.6 4 8.9 16.四海 54276.63 1.8% 53.1 17 8.9 17.反贪风暴5：最终章 48136.12 1.6% 40.7 7 8.4 18.李茂扮太子 46204.97 1.5% 39.0 7 8.9 19.坏蛋联盟 33523.23 1.1% 33.8 4 8.7 20.误杀2 28249.24 0.9% 38.4 7 9.0 资料来源：灯塔数据，中国银河证券研究院表2:2022年12月电影票房排名排名.影片名 单月票房(万) 票房占比 平均票价 场均人次 淘票票评分 1.阿凡达：水之道 95364.35 61.0% 53.7 8 9.2 2.想见你 21254.14 13.6% 41.4 7 9.0 3.航海王：红发歌姬 16254.03 10.4% 33.3 3 9.1 4.绝望主夫 7373.91 4.7% 41.1 11 9.0 5.名侦探柯南：万圣节的新娘 5104.69 3.3% 33.0 2 9.0 6.扫黑行动 3122.84 2.0% 39.3 2 8.0 7.万里归途 1797.61 1.2% 41.2 2 9.4 8.您好，北京 1298.67 0.8% 47.7 13 暂无 9.坠落 833.05 0.5% 36.9 1 8.3 10.放牛班的春天 717.45 0.5% 35.1 2 9.5 资料来源：灯塔数据，中国银河证券研究院 2.影视数整体热度基本持平，综艺、卫视热度有所上升 网络剧：12月Top1网络剧热度较去年12月基本持平，同比下降0.85%，和今年11月相比环比下降4.68%。排名第一的为张子枫、王砚辉等人主演，12月21日在爱奇艺上线的《回来的女儿》；排名第三的为11月14日腾讯视频上线的《爱的二八定律》；排名第二的为11月10日在爱奇艺播出的《卿卿日常》。根据艺恩网络剧播映数，12月播映数Top10中有2位11月也在前十榜，分别为《我们的当打之年》、《点燃我，温暖你》。在播映数Top10中，爱腾讯各占据一位独播权，奇艺占据三位，优酷占据五位；一部网络剧为多平台播放。 图3：网络剧月度播映数Top1变化情况 100.00 90.00 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 网络剧艺恩月播映数网络剧艺恩月播映数 月月月月月月月月月月月月 资料来源：艺恩数据，中国银河证券研究院 电视剧：2022年12月，电视剧Top1月度播映数环比上升4.51%。根据艺恩数据电视剧播映数数据，Top1《县委大院》，播映数81.1，在腾讯、爱奇艺多平台播放；《风吹半夏》、 《向风而行》、《天下长河》和《破晓东方》分列25位，播映数在6381之间；总体而言， 12月电视剧播映表现优于11月，电视剧种类以剧情等类型为主。 图4：电视剧月度播映数Top1变化情况 电视剧艺恩月播映数电视剧艺恩月播映