集装箱航运市场周报：集运运价连续28周下降首次上涨，市场在年末显现企稳迹象

期货研究报告|商品 集运运价连续28周下降首次上涨，市场在年末显现企稳迹象 ——集装箱航运市场周报 （2022年12月25日-2023年01月02日） •研究员-谭洋 •tanyang@cmschina.com.cn •联系电话：0755-82727576 •执业资格号：Z0017074 2023年01月02日 目录 contents 01集运市场运价监测 02集运市场周度观点概述 03集运市场基本面分析 01集运市场运价监测 集运市场运价监测 集装箱航运运价 名称 单位 最新价（2022年 12月30日） 2022年12月23 日 周度环比 年度同比 中国出口集装箱运价综合指数 CCFI 指数 1271.31 1307.54 -2.7 7% -6 1.99% 上海出口集装箱运价综合指数 SCFI 指数 1107.55 1107.09 0.0 4% -78.05% SCFI:上海—美西 美元/FEU 1423.00 1418.00 0.3 5% -81.47% SCFI:上海—美东 美元/FEU 3067.00 3096.00 -0 .9 4% -73.51% SCFI:上海—欧洲 美元/TEU 1078.00 1049.00 2.7 6% -86.09% SCFI:上海—地中海 美元/TEU 1850.00 1896.00 -2.4 3% -75.45% 数据来源：Clarksons、Wind、招商期货 02集运市场周度观点 周度观点总结 运价：本周12月30日SCFI综合运价指数为1107.55点，环比上涨0.04%，较去年同期下跌78.05%；其中，上海-美西为1423美 元/FEU,环比上涨0.35%，较去年同期下跌81.47%；上海至欧洲为1078美元/TEU,环比上涨2.76%，上海至地中海为1850美元 /TEU,环比下降2.43%。 需求：欧盟经济表现仍然处于荣枯线以下，但与前期低位相比，已经有所回暖；随着美联储表态在新的一年将继续加息以遏制通胀，未来美国经济前景不容乐观。小长假前，运输需求仍然表现平淡。韩国在12月前20出口金额同比下跌8.8%，较11月的-16.7%有所收敛，中国沿海八大枢纽港外贸吞吐量低位震荡，共同反映了中国集装箱出口活动的疲软。美西洛杉矶港12月集装箱进口环比下降4.56%，跌幅放缓。 供给：截至12月底，全球集装箱船队规模达到2562.6万TEU，5781艘，同比上涨3.9%，增速环比下降2.5%。集装箱船舶交付减速，开始有拆解运力，新签订单有所回落；本周跨太平洋航线运力投放环比下降0.8%，欧洲航线运力投放环比上涨0.4%，其中，中国至北欧航线运力投放涨幅最大为22.35%；本周集装箱船舶闲置运力比例达3.8%，小幅反弹。美西港口拥堵基本结束，中国港口拥堵震荡上行，欧洲港口拥堵小幅震荡。 展望：本周集装箱运价综合指数在连续28周下降后迎来首次上涨，部分航线走势分化，其中上海至美西航线运价反弹，上海至欧洲航线涨幅较大，集运市场在年末显现出企稳迹象。短期来看，集装箱运价将继续维持震荡态势；中长期来看，2023年集运市场将呈现供需过剩的趋势，即期运价或将陷入持久的低谷期。 风险点：欧美加息动作、海外经济衰退 数据来源：招商期货 03集运市场基本面 2022-01-01 2022-01-15 2022-01-29 2022-02-12 2022-02-26 2022-03-12 2022-03-26 2022-04-09 2022-04-23 2022-05-07 2022-05-21 2022-06-04 2022-06-18 2022-07-02 2022-07-16 2022-07-30 2022-08-13 2022-08-27 2022-09-10 2022-09-24 2022-10-08 2022-10-22 2022-11-05 2022-11-19 2022-12-03 2022-12-17 2022-12-31 运价：本周SCFI环比上涨0.04%，在连续28周螺旋式下降后迎来第一周上涨， 其中，美西线、欧线运价同样小幅反弹 SCFI：1107.55点，环比上涨0.04% 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 SCFI:上海-美东为3067美元/FEU,环比下降0.94% 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 数据来源：Clarksons、招商期货 2022-01-01 2022-01-15 2022-01-29 2022-02-12 2022-02-26 2022-03-12 2022-03-26 2019 2019 2022-04-09 2022-04-23 2022-05-07 2022-05-21 2020 2020 2022-06-04 2022-06-18 2022-07-02 2021 2021 2022-07-16 2022-07-30 2022-08-13 2022 2022 2022-08-27 2022-09-10 2022-09-24 2022-10-08 2022-10-22 2022-11-05 2022-11-19 2022-12-03 2022-12-17 2022-12-31 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 2022-01-01 2022-01-15 2022-01-29 2022-02-12 2022-02-26 2022-03-12 2022-03-26 2022-04-09 2022-04-23 2022-05-07 2022-05-21 2022-06-04 2022-06-18 2022-07-02 2022-07-16 2022-07-30 2022-08-13 2022-08-27 2022-09-10 2022-09-24 2022-10-08 2022-10-22 2022-11-05 2022-11-19 2022-12-03 2022-12-17 2022-12-31 2022-01-01 SCFI:上海-美西为1423美元/FEU,环比上涨0.35% SCFI:上海-欧洲为1078美元/FEU,环比上涨2.76% 2022-01-15 2022-01-29 2022-02-12 2022-02-26 2022-03-12 2022-03-26 2019 2019 2022-04-09 2022-04-23 2022-05-07 2022-05-21 2020 2020 2022-06-04 2022-06-18 2022-07-02 2021 2021 2022-07-16 2022-07-30 2022-08-13 2022 2022-08-27 2022 2022-09-10 2022-09-24 2022-10-08 2022-10-22 2022-11-05 2022-11-19 2022-12-03 2022-12-17 2022-12-31 需求：12月美国消费者信心指数小幅回升 美国制造业PMI美国零售和食品服务销售同比（%） 美国:ISM:制造业PMI:新订单美国:ISM:制造业PMI:产出美国:ISM:制造业PMI:就业 80 70 60 50 40 30 20 10 Jan-19Mar-19May-19Jul-19Sep-19Nov-19Jan-20Mar-20May-20Jul-20Sep-20Nov-20Jan-21Mar-21May-21Jul-21Sep-21Nov-21Jan-22Mar-22May-22Jul-22Sep-22 Nov-22 0 250 200 150 100 50 0 -50 -100 美国:零售和食品服务销售额:电子和家用电器店:同比美国:零售和食品服务销售额:家具和家用装饰店:同比 美国:零售和食品服务销售额:建筑材料、园林设备和物料店:同比 Jan-19Mar-19May-19Jul-19Sep-19Nov-19Jan-20Mar-20May-20Jul-20Sep-20Nov-20Jan-21Mar-21May-21Jul-21Sep-21Nov-21Jan-22Mar-22May-22Jul-22 Sep-22 密歇根大学美国消费者信心指数 欧盟消费者信心指数 140 120 100 80 60 40 20 0 美国:密歇根大学消费者信心指数美国:密歇根大学消费者预期指数美国:密歇根大学消费者现状指数 30 20 10 0 -10 -20 -30 欧盟:消费者信心指数欧盟:工业信心指数:季调欧盟:零售业信心指数欧盟:服务业信心指数 Jan-19Mar-19May-19Jul-19Sep-19Nov-19Jan-20Mar-20May-20Jul-20Sep-20Nov-20Jan-21Mar-21May-21Jul-21Sep-21Nov-21Jan-22Mar-22May-22Jul-22Sep-22 Nov-22 Jan-19Mar-19May-19Jul-19Sep-19Nov-19Jan-20Mar-20May-20Jul-20Sep-20Nov-20Jan-21Mar-21May-21Jul-21Sep-21Nov-21Jan-22Mar-22May-22Jul-22Sep-22 Nov-22 数据来源：Wind、招商期货 -40 -50 需求：全球集装箱航运贸易 全球集装箱航运贸易趋势 250 200 150 100 50 全球集装箱航运贸易量百万TEU全球集装箱航运贸易增速%Yr/Yr(TEU) 207.96.6 201.3 202.4 208.8 185.15.6 193.2 197.7 194.9 167.8 175.3 4.5 4.3 3.1 2.0 2.3 0.6 -1.4 -3.2 8.0 6.0 4.0 2.0 0.0 -2.0 0 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023F2024F -4.0 跨太平东行集装箱贸易趋势 远东至欧洲集装箱贸易趋势 跨太平洋东行集装箱贸易百万TEU跨太平洋东行集装箱贸易增速%Yr/Yr 23.8 20.2 8.2 22.0 20.7 21.2 16.4 17.2 18.04.5 19.2 2.9 2.0 18.8 3.0 2.8 -3.2 -5.4 -4.0 -10.8 25 10.018 远东至欧洲集装箱贸易百万TEU远东至欧洲集装箱贸易%Yr/Yr 17.1 10.0% 17 205.017 2.9% 4.5%16.2 16.7 3.0% 8.2% 5.0% 16 150.016 15.2 15.9 2.0% 15.8 15.2 2.8% 0.0% 15.0 10-5.0 5-10.0 0-15.0 1514.8-3.2% 15 14 14 13 -5.4% 14.6-4.0% -10.8% -5.0% -10.0% -15.0% 201520162017201820192020202120222023F2024F 数据来源：Clarksons、招商期货 201520162017201820192020202120222023F2024F 需求：本周我国重点港口集装箱吞吐量均值达71.5万TEU，环比小幅震荡，12月前20天 韩国出口同比下降8.89%，美西洛杉矶港12月集装箱进口环比下降4.56%，跌幅放缓 中国制造业PMI指数 制造业PMI:新出口订单制造业PMI:小型企业制造业PMI:大型企业制造业PMI:中型企业 60 50 40 30 2