【国君食品】宝立食品：12月空刻意面GMV进一步高增，成长性有望超市场预期！

【国君食品】宝立食品：12月空刻意面GMV进一步高增，成长性有望超市场预期！ 1.12月空刻意面GMV进一步高增。 根据蝉妈妈及魔镜等第三方数据，我们测算空刻意面12月gmv同比+147%，环比进一步高增，同时根据测算！我们判断2022Q4整体GMV预计同比增长116%，2022年全年GMV预计增长85%+。 12月空刻意面进一步高增我们判断与节庆属性突出的新品推出有关； 2.自下而上做大速食意面行业，同时实现市占率的反哺，2023年有望进一步高增。 随着2020年空刻开拓出速食意面新领域，不断有新进入者涌入速食意面行业（如怡芽、东方甄选、锋味派等）共同发力把行业盘子做大，同时基于产品端竞争优势显著以及渠道/品牌壁垒逐步增厚，空刻市场份额因此逐步提升。 以淘系渠道为例，2022年全年淘系速食意面市场累计GMV同比+45%，且空刻市占率达到62%，同比提升12pct。 展望2023年，考虑到当前意面渗透率仍然较低且提升趋势显著，在公司品类/渠道/营销持续发力带动下，我们判断2023年仍将延续高速放量势头。 3.中长期看：西式复调平稳扩容，空刻意面高速增长。 1.西式复调平稳扩容：在西式复合调味料行业稳健增长的背景下，基于公司先发优势显著以及研发效率持续提升，在存量客户体内产品渗透率提升 +大客户持续扩店+新客户开拓将保障主业业绩增长的确定性；2.空刻意面高速增长：在高端方便主食行业显著放量背景下，考虑到空刻在产品端竞争优势显著，叠加渠道/品牌建设同步发力，我们看好空刻逐步做大消费群体基数，从而取得超额收益。