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【汽车板块重要观点推送】

2023-01-04未知机构秋***
【汽车板块重要观点推送】

【汽车板块重要观点推送】-东北汽车 “特斯拉能不能拿7500美元的税收抵免? ”近日很多领导询问我们这个问题,先说结论,特斯拉Model3后驱版可以,但ModelY当前售价无法获得,估计特斯拉后续会通过降价以和调整车型续航结构以获得资格。 23年特斯拉在美国市场面临的竞争压力的确要比此前预期的更大一些,但整体影响可控。 上次我们给各位领导推送的特斯拉观点中表示,特斯拉股价处于估值底部区域,但当前只是技术性反弹,抄底难有超额收益,但如果下半年特斯拉如果新平台推进顺利,新产品周期能打开的话,则仍有超额收益的机会。 近日随着美国税务局公布首批税收抵免车型目录,特斯拉ModelY难以获得税收抵免,引发了股价单日较大回撤。 这属于短期利空落地,我们对特斯拉的观点保持不变。 根据美国《通货膨胀削减法案》(IRA法案),23年1月1日起,满足条件的新能源汽车能够获得最高7500美元的税收减免,限制条件包括最高零售价、本土组装、电池原材料本土比例、消费者收入限制等。 根据美国税务局公布的首批车型清单,其中关于特斯拉的限制要求: Model 3:后轮驱动版和长续航版零售价上限为5.5万美元。目前M3的官方售价为4.7万美元,满足条件。 M3长续航版本从22年8月到至今处于暂停销售状态,停售前价格为5.8万美元,如果恢复销售,特斯拉大概率会选择降价至5.5万美元内获得资格。 M3高性能版售价6.3万美元,名单中并未出现,但特斯拉可以降价0.8万美元并再申请进入名单。 Model Y:5座版的零售价格上限为5.5万美元(即5座版的MY采取的是轿车标准而非SUV标准),7座版的零售价格上限8万美元。目前MY的5座长续航版指导价6.6万美元,5座高性能版指导价7万美元。 对于5座版本来说,高性能版本很难降至价格上限内,特斯拉只能对长续航降价或推短续航版本应对,长续航版本降价1.1万+美元可获得资格,这包括一方面消费者需要把0.75万美元税收减免转移给特斯拉,另一方面特斯拉再额外承担0.36万+美元的利润损失。 另外美国MY长续航的续航里程为530km,特斯拉也可以考虑再推低续航版本以满足条件。 7座版本满足条件,但选装7座的价格是增加3000美元,此前由于ModelY本身空间并不大,7座版本的第三排空间极其狭窄,所以此前选装率并不高,但选择7座可以获得7500美元税收减免,因此特斯拉也可以调整价格策略,多推7座版本的ModelY。 从竞争格局角度,特斯拉在北美市占率大约65%,主要竞争对手包括福特、通用雪佛兰、大众、现代起亚等,而这些主要竞争对手的车型基本上都满足税收减免条件,因此相比特斯拉的相对价格优势会有所扩大。 比如Model Y的竞品车型福特Mach-E,售价为4.69万美元,消费者购车可以获得7500美元的税收减免,但同一个消费者如果选择ModelY,则需要加价3000美元选装7座版本才能获得税收减免。 所以,特斯拉需要积极调整ModelY的结构和价格,以应对美国市场增长的竞争压力。 不过,由于特斯拉在美国市场仍然占据主导性地位,且能够进行上述调整,因此也不需要太担心特斯拉。