金融期权日报：短期内股指呈现区间震荡偏弱运行

专业研究·创造价值 2022年9月2日日报金融期权 金融期权 短期内股指呈现区间震荡偏弱运行 摘要 宝城期货研究所金融期货期权团队龙奥明 longaoming@bcqhgs.com期货从业资格证号：F3035632 投资咨询资格证号： Z0014648 2022年09月01日,50ETF跌0.93%,收于2.775；300ETF(上交所)跌0.82%, 收于4.107；300ETF(深交所)跌0.87%,收于4.111；沪深300指数跌0.86%,收于4043.74；中证1000指数跌0.50%,收于6717.10。 上证50ETF期权成交量PCR为84.80,上一交易日成交量PCR为83.50；持仓量PCR为74.88,上一交易日持仓量PCR为78.81。上交所3000ETF期权成交量PCR为95.66,上一交易日成交量PCR为99.57；持仓量PCR为86.87,上一交易日持仓量PCR为91.49。深交所300ETF期权成交量PCR为108.52,上一交易日成交量PCR为87.94；持仓量PCR为72.25,上一交易日持仓量PCR为77.05。中金所沪深300指数期权成交量PCR为74.51,上一交易日成交量PCR为81.55；持仓量PCR为67.92,上一交易日持仓量PCR为68.05。中金所中证1000指数期权成交量PCR为107.42,上一交易日成交量PCR为104.60；持仓量PCR为74.62,上一交易日持仓量PCR为74.47。 上证50ETF期权2022年09月平值期权隐含波动率为16.65%,标的30交易日历史波动率为14.69%。上交所300ETF期权2022年09月平值期权隐含波动率为16.88%,标的30交易日历史波动率为14.34%。深交所300ETF期权2022年09月平值期权隐含波动率为17.22%,标的30交易日历史波动率为14.38%。中金所沪深300指数期权2022年09月平值期权隐含波动率为17.42%,标的30交易日 历史波动率为14.33%。中金所中证1000指数期权2022年09月平值期权隐含波 动率为23.44%,标的30交易日历史波动率为21.41%。 近期内外部风险因素令市场偏弱，但政策面托底预期给予指数底部支撑，股市呈现结构性行情。海外方面，对9月美联储加息预期升温，叠加近期人民币汇率贬值压力，外资风险偏好回落。国内方面，国内多地疫情反复令经济复苏面临较大不确定性，线下消费复苏疲软，房地产行业表现低迷，国内社会面需求明显不足，经济复苏状态不稳定，制约股指上行的空间。出于对盈利预期的担忧，在目前市场信心较弱的情况下，前期交易较为拥挤的电子、新能源等热门赛道板块技术上有调整的需求，中证1000指数承压。总的来说，预计短期内股指呈现区间震荡偏弱运行。操作上可以逢指数回调构建牛市价差策略。 金融期权|日报 1/11请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分 第1章上证50ETF期权 1.1行情走势 50ETF期权 4.1 3.9 3.7 3.5 3.3 3.1 2.9 2.7 2.5 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 标的成交量(万手) 标的收盘价 2021-01-04 2021-01-25 2021-02-22 2021-03-15 2021-04-06 2021-04-27 2021-05-21 2021-06-11 2021-07-05 2021-07-26 2021-08-16 2021-09-06 2021-09-29 2021-10-27 2021-11-17 2021-12-08 2021-12-29 2022-01-20 2022-02-17 2022-03-10 2022-03-31 2022-04-25 2022-05-19 2022-06-10 2022-07-01 2022-07-22 2022-08-12 图1上证50ETF价格走势 数据来源：iFinD、宝城期货 图2上证50ETF期权T型报价图 202209 认购 510050.OF 认沽 收盘价 涨跌幅(%) 成交量 持仓量 隐含波动率(%) 行权价 收盘价 涨跌幅(%) 成交量 持仓量 隐含波动率(%) 0.2330 -10.73 461 1722 21.57 2.55 0.0038 40.74 7705 54981 20.30 0.1875 -11.72 3017 13429 21.41 2.60 0.0066 43.48 14228 65785 19.05 0.1432 -13.73 8598 10113 19.70 2.65 0.0118 37.21 28287 75649 18.00 0.1015 -17.41 43503 27966 18.05 2.70 0.0204 33.33 58448 83492 16.87 0.0668 -21.96 105692 71271 17.17 2.75 0.0355 31.48 126912 94643 16.13 0.0416 -23.67 191882 162025 17.11 2.80 0.0600 28.76 165918 120367 16.01 0.0231 -28.92 108801 153625 16.77 2.85 0.0926 24.97 66337 56244 15.94 0.0125 -30.94 75370 143799 16.99 2.90 0.1323 20.49 24719 48365 16.09 0.0062 -35.42 20221 85784 17.11 2.95 0.1751 16.19 5788 14204 14.93 数据来源：iFinD、宝城期货 2022年03月23日,50ETF涨0.59%,收于2.899,300ETF(上交所)涨0.59%,收于4.273,300ETF(深交所)涨 0.61%,收于4.273,沪深300指数涨0.50%,收于4276.52。 1.2.期权分析指标 图3上证50ETF期权成交量和持仓量PCR 2021-01-04 2021-01-25 2021-02-22 2021-03-15 2021-04-06 2021-04-27 2021-05-21 2021-06-11 2021-07-05 2021-07-26 2021-08-16 2021-09-06 2021-09-29 2021-10-27 2021-11-17 2021-12-08 2021-12-29 2022-01-20 2022-02-17 2022-03-10 2022-03-31 2022-04-25 2022-05-19 2022-06-10 2022-07-01 2022-07-22 2022-08-12 合约月份 标的 认购期权成交量 认沽期权成交量 成交量占比 PC_Ratio(VOL) 上日PC_Ratio(VOL) 认购期权持仓量 认沽期权持仓量 持仓量占比 PC_Ratio(OI) 上日PC_Ratio(OI) 202209 510050.OF 587201 508753 80.04% 86.64 86.01 1037598 744935 77.11% 71.79 77.02 202210 510050.OF 46865 54142 7.38% 115.53 108.58 76953 73749 6.52% 95.84 90.65 202212 510050.OF 100162 61172 11.78% 61.07 53.87 184089 149171 14.42% 81.03 81.25 202303 510050.OF 6699 4265 0.80% 63.67 91.34 23255 21969 1.96% 94.47 102.97 合计 740927 628332 100.00% 84.8 83.5 1321895 989824 100.00% 74.88 78.81 数据来源：iFinD、宝城期货 图4上证50ETF期权希腊字母Greek 202209 认购 510050.OF 认沽 Delta Gamma Vega Theta Rho 行权价 Delta Gamma Vega Theta Rho 0.9320 0.8065 0.0991 -0.1821 0.1741 2.55 -0.0570 0.7465 0.0863 -0.1158 -0.0120 0.8786 1.2480 0.1522 -0.2563 0.1664 2.60 -0.0957 1.1825 0.1283 -0.1608 -0.0201 0.8183 1.7748 0.1992 -0.2994 0.1574 2.65 -0.1611 1.7987 0.1845 -0.2171 -0.0339 0.7280 2.4362 0.2505 -0.3363 0.1419 2.70 -0.2592 2.5430 0.2444 -0.2670 -0.0547 0.5958 2.9886 0.2924 -0.3648 0.1174 2.75 -0.3993 3.1719 0.2915 -0.2995 -0.0846 0.4428 3.0570 0.2980 -0.3637 0.0878 2.80 -0.5624 3.2615 0.2974 -0.2959 -0.1199 0.2960 2.7306 0.2608 -0.3084 0.0590 2.85 -0.7143 2.8245 0.2565 -0.2433 -0.1535 0.1828 2.0661 0.2000 -0.2376 0.0366 2.90 -0.8310 2.0764 0.1903 -0.1679 -0.1804 0.1029 1.3872 0.1352 -0.1608 0.0207 2.95 -0.9273 1.2260 0.1043 -0.0613 -0.2033 数据来源：iFinD、宝城期货 50ETF期权 50.00 45.00 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 标的30日历史波动率(%) 平值期权隐含波动率(%) 图5上证50ETF期权隐含波动率 数据来源：iFinD、宝城期货 第2章沪深300ETF期权（上交所） 2.1行情走势 300ETF期权(上交所) 6 5.5 5 4.5 4 3.5 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 标的成交量(万手) 标的收盘价 2021-01-04 2021-01-25 2021-02-22 2021-03-15 2021-04-06 2021-04-27 2021-05-21 2021-06-11 2021-07-05 2021-07-26 2021-08-16 2021-09-06 2021-09-29 2021-10-27 2021-11-17 2021-12-08 2021-12-29 2022-01-20 2022-02-17 2022-03-10 2022-03-31 2022-04-25 2022-05-19 2022-06-10 2022-07-01 2022-07-22 2022-08-12 图6沪深300ETF（上交所）价格走势 数据来源：iFinD、宝城期货 图7沪深300ETF期权（上交所）T型报价图 202209 认购 510300.OF 认沽 收盘价 涨跌幅(%) 成交量 持仓量 隐含波动率(%) 行权价 收盘价 涨跌幅(%) 成交量 持仓量 隐含波动率(%) 0.4120 -7.97 297 839 16.77 3.70 0.0038 46.15 5808 42537 22.18 0.3191 -9.48 990 6451