玻璃周报：支柱型产业的需求预期改善

支柱型产业的需求预期改善 2023年1月2日 玻璃周报 报告要点： 本周回顾：供应端，全国浮法玻璃在产日熔量为15.83万吨（-0.63%），一条1100T/D产线改产，一条1300T/D点火，一条 1000T/D放水冷修。浮法玻璃行业开工率为78.55%（-0.26%）。需求方面：截至2022年12月中旬，深加工企业订单天数14.2天（- 0.2天）。库存方面，据钢联数据显示，截至12月30日，企业总库存6545.9万重箱（-2.66%），库存天数约29天（-0.6天）。利润方面，以天然气为燃料的浮法玻璃利润-232元/吨（-4.5%）；以煤制气为燃料的浮法玻璃利润-226元/吨（+5.83%）；以石油焦为燃料的浮法玻璃利润-44元/吨（+4.35%）。 展望后市：自疫情放开后，各地加紧赶工，厂家出货顺畅，近两周产销较好，厂家库存去化速度较快，主要集中在华北沙河和华中。不过，疫情大爆发自北向南推进，春节假期临近，年前的需求预计会持续回落，下游深加工订单天数并没有出现大幅好转。随着疫情变数的不确定性增加，短期内复工水平待定。价格方面，随着产销转好后，各地涨价，带动盘面上涨，目前基本平水。市场对于房地产竣工端看好，毕竟房地产作为支柱型产业，不排除继续出台支持措施。整体来看，库存水平仍然较高，库存去化的影响节前会越来越小，且通过贸易商库存来看，沙河地区去库近半数为转移库存，整体仍然是高库存状态，短期内产销好转叠加预期逻辑走强，后续关注去库的持续性。 关注点：产销情况、产线冷修情况，玻璃厂企业库存、疫情。 创元研究 创元研究黑色组研究员：廉超 邮箱：lianc@cyqh.com.cn投资咨询资格号：Z0017395联系人：韩涵 邮箱：hh@cyqh.com.cn 期货从业资格号：F03101643 目录 目录2 一、市场表现3 1.1现货市场表现3 1.2期货市场表现4 二、玻璃供需情况5 2.1国内玻璃供需情况5 2.1.1国内玻璃供应5 2.1.2国内玻璃库存7 2.2.3成本、利润8 2.1.4下游房地产10 01-02 01-17 02-02 02-17 03-04 03-19 04-03 04-20 05-09 05-24 06-08 06-23 07-08 07-23 08-07 08-22 09-06 09-21 10-13 10-28 11-12 11-27 12-12 12-27 一、市场表现 1.1现货市场表现 图1：5mm，大板，沙河（单位：元/吨）图2：各地区5mm现货价格（单位：元/吨） 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 20192020 2021 2022 5mm：东北地区 5mm：华中地区 5mm：西北地区 5mm：华北地区 5mm：华南地区 5mm：大板：沙河 5mm：华东地区 5mm：西南地区 2700 2200 1700 1200 2022-01-01 2022-07-01 01-02 01-17 02-02 02-17 03-04 03-19 04-03 04-20 05-09 05-24 06-08 06-23 07-08 07-23 08-07 08-22 09-06 09-21 10-13 10-28 11-12 11-27 12-12 12-27 资料来源：钢联数据、创元研究资料来源：钢联数据、创元研究 图3：沙河大小板价差（单位：元/吨）图4：5mm，小板，沙河（单位：元/吨） 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 20192020 2021 2022 20192020 2021 2022 300 200 100 0 -100 -200 01-02 01-17 02-02 02-17 03-04 03-19 04-03 04-20 05-09 05-24 06-08 06-23 07-08 07-23 08-07 08-22 09-06 09-21 10-13 10-28 11-12 11-27 12-12 12-27 资料来源：钢联数据、创元研究资料来源：钢联数据、创元研究 01-02 01-18 02-03 02-19 03-07 03-23 04-09 04-25 05-15 05-31 06-16 07-02 07-18 08-03 08-19 09-04 09-20 10-13 10-29 11-14 11-30 12-16 01-02 01-18 02-03 02-19 03-07 03-23 04-09 04-25 05-15 05-31 06-16 07-02 07-18 08-03 08-19 09-04 09-20 10-13 10-29 11-14 11-30 12-16 05-05 05-10 05-15 05-20 05-25 05-30 06-04 06-09 06-14 06-19 06-24 06-29 07-04 07-09 07-14 07-19 07-24 07-29 08-03 08-08 08-13 08-18 08-23 08-28 01-02 01-17 02-03 02-18 03-05 03-20 04-06 04-21 05-10 05-25 06-09 06-24 07-10 07-25 08-09 08-24 09-08 09-24 10-16 10-31 11-15 11-30 12-15 12-30 09-01 09-06 09-11 09-16 09-21 09-26 10-08 10-13 10-18 10-23 10-28 11-02 11-07 11-12 11-17 11-22 11-27 12-02 12-07 12-12 12-17 12-22 12-27 01-02 01-07 01-12 01-17 01-22 01-27 02-01 02-06 02-11 02-16 02-21 02-26 03-03 03-08 03-13 03-18 03-23 03-28 04-02 04-08 04-13 04-18 04-23 04-28 1.2期货市场表现 图5：期货收盘价（活跃合约）（单位：元/吨） 图6：基差 2019 2020 2021 2022 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 2020 2021 2022 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：钢联数据、创元研究 图7：仓单数量：玻璃（单位：张） 图8：玻璃09-01价差（单位：元/吨） 2019 2020 2021 2022 2019 2020 2021 2022 500 400 300 200 100 0 -100 -200 5000 4000 3000 2000 1000 0 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 图9：玻璃01-05价差（单位：元/吨） 图10：玻璃05-09价差（单位：元/吨） 2019 2020 2021 2022 2019 2020 2021 2022 400 300 200 100 0 -100 -200 100 50 0 -50 -100 -150 -200 请务必阅读正文后的声明及说明 4 01-01 01-16 01-31 02-15 03-01 03-16 03-31 04-15 04-30 05-15 05-30 06-14 06-29 07-14 07-29 08-13 08-28 09-12 09-27 10-12 10-27 11-11 11-26 12-11 12-26 01-01 01-18 02-04 02-21 03-09 03-26 04-12 04-29 05-16 06-02 06-19 07-06 07-23 08-09 08-26 09-12 09-29 10-16 11-02 11-19 12-06 12-23 资料来源：Wind、创元研究资料来源：Wind、创元研究 二、玻璃供需情况 2.1国内玻璃供需情况 2.1.1国内玻璃供应 20192020 2021 2022 18 18 17 17 16 16 15 15 14 14 13 20192020 2021 2022 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 图13：浮法玻璃运行产量(单位：万吨)图14：光伏玻璃运行产能（单位：万吨） 资料来源：钢联数据、创元研究资料来源：钢联数据、创元研究 95% 90% 85% 80% 75% 01-01 01-16 01-31 02-15 03-01 03-16 03-31 04-15 04-30 05-15 05-30 06-14 06-29 07-14 07-29 08-13 08-28 09-12 09-27 10-12 10-27 11-11 11-26 12-11 12-26 70% 2019202020212022 20192020 2021 2022 95% 90% 85% 80% 75% 70% 01-01 01-17 02-02 02-18 03-05 03-21 04-06 04-22 05-08 05-24 06-09 06-25 07-11 07-27 08-12 08-28 09-13 09-29 10-15 10-31 11-16 12-02 12-18 资料来源：钢联数据、创元研究资料来源：钢联数据、创元研究 2018 2021 2019 2022 2020 270 260 250 240 230 220 01-01 01-17 02-01 02-16 03-04 03-19 04-03 04-19 05-04 05-20 06-04 06-19 07-05 07-20 08-05 08-20 09-04 09-20 10-05 10-21 11-05 11-20 12-06 12-21 图17：产线开工条数（单位：条） 资料来源：钢联数据、创元研究 进口：据隆众资讯显示，2022年11月我国浮法玻璃进口量为1.33万吨， 累计进口量为21.43万吨，当月进口金额为4804.52万美元，当月进口均价 3601.35美元/吨，进口量同比下降72.1%。 出口：据隆众资讯显示，2022年11月我国浮法玻璃出口量为5.7万吨，累 计出口量为61.79万吨，当月出口金额为7936.79万美元，当月出口均价为 1393.41美元/吨，出口量同比增长81.65%。 浮法玻璃：进口数量万吨 平均进口价格-右轴美元/吨 8 7 6 5 4 3 2 1 0 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 图18：浮法玻璃进口数量和平均进口价格图19：浮法玻璃出口数量和平均出口价格 浮法玻璃：出口数量万吨平均出口价格-右轴美元/吨 15 10 5 2019-01-01 2019-04-01 2019-07-01 2019-10-01 2020-01-01 2020-04-01 2020-07-01 2020-10-01 2021-01-01 2021-04-01 2021-07-01 2021-10-01 2022-01-01 2022-04-01 2022-07-01 2022-10-01 2019-… 2019-… 2019-… 2019-… 2020-… 2020-… 2020-… 2020-… 2021-… 2021-… 2021-… 2021-… 2022-… 2022-… 2022-… 2022-… 0 4000 3000 2000 1000 0 资料来源：钢联数据、创元研究资料来源：钢联数据、创元研究 大洋洲非洲拉丁美洲欧洲亚洲北美洲 5.59%4.04% 16.91% 44.55%19.95% 8.94% 北美洲东南亚东亚拉丁美洲南亚欧洲西亚 5.90%