【华创医药】坚定看好药房+新冠对症治疗相关中药【业绩极为亮眼】从

【华创医药】坚定看好药房+新冠对症治疗相关中药 【业绩极为亮眼】从基本面维度看，12月单月，药房同店（2年以上老店）增速预计普遍在50-150%左右（正常月份为6-8%左右）；单月的高增长预计将带动22年全年同店提升5-15pcts，带动全年利润提升15-45pcts。 新冠对症治疗相关中药的业绩增厚预计与药房相近。 【估值偏低，性价比凸出】从估值维度看，即使剔除掉新冠带来的潜在业绩增厚，并沿用疫情放开前（即3个月前）的盈利预测，药房及新冠对症治疗相关中药PEG普遍为0.7-0.8左右，具备较好的性价比。 【新冠为一次性业绩？ 市场分歧较大】此外，当下奥密克戎仍在持续变异新分支，目前尚无充分证据表明新冠将在短期内消失，同时参考海外疫情每年1-2波高峰期的客观规律；故我们认为新冠或将在一定时期内反复困扰我国，应对其业绩增厚给予一定的估值水平。 推荐如下，下列公司数据均采用3个月前的预测，已剔除新冠带来的潜在业绩增厚。 推荐低估值及龙头药房，健之佳（23-24年利润复合20-30%，23年PE为18倍）、一心堂（23-24年利润复合15-20%，23年PE为17倍）、益丰药房（23-24年利润复合25-30%，23年PE为30倍）等 新冠对症治疗相关中药：华润三九（23-24年利润复合20+%，23年PE为15倍）、太极集团（23-24年利润复合40+%，23年PE为30倍）、济川药业（23-24年利润复合10-15%，23年PE为10倍） 受益于政策支持的院内中药：康缘药业（23-24年利润复合25-30%，23年PE为20倍）、新天药业（23-24年利润复合30%，23年PE为21倍）价值重估的个股：东阿阿胶（23-24年利润复合30+%，23年PE为28倍）、达仁堂（23-24年利润复合25%，23年PE为23倍）、康恩贝（23-24年利润复合20-25%，23年PE为20倍） 免疫力提升：寿仙谷（23-24年利润复合30%，23年PE为21倍）