策略周报：TMT和科技赛道结构性复苏成为主线

策略周报 / TMT和科技赛道结构性复苏成为主线 挖掘价值投资成长 / 2023年01月03日 【策略观点】 本周（12月26日-30日）上证指数涨1.42%，深成指涨1.53%，创业板指涨2.65%。表现相对较好的指数分别是科创50（4.30%）、创成长 （4.21%）、科创创业50（3.71%）。 申万一级行业角度，本周涨跌幅前五的分别是国防军工（4.55%）、公用事业（4.23%）、美容护理（3.88%）、电力设备（3.81%）、环保（2.38%）。本周下跌前五位的分别是房地产（-2.76%）、建筑材料（-1.05%）、食品饮料（-0.79%）、家用电器（-0.68%）、煤炭（-0.41%）。 本周（12月26日-30日）主力资金净流入居前的概念板块分别是宁组合（本周净流入30.70亿）、基金重仓（本周净流入22.69亿）、茅指数（本周净流入18.29亿）、风能（本周净流入15.94亿）、充电桩 （本周净流入13.56亿）；本周主力资金净流出居前的概念板块是融 资融券（本周净流出500.92亿）、标准普尔（本周净流出299.87亿）、 富时罗素（本周净流出286.77亿）、深股通（本周净流出215.30亿）、 MSCI中国（本周净流出197.43亿）。 北向资金本周累计成交2192.34亿元，成交净买入29.01亿元，沪股通合计净买入45.72亿元，深股通合计净卖出16.71亿元。个股层面，药明康德本周净买入6.76亿元，东方财富本周净买入6.41亿元位居第二，招商银行、工商银行、紫光国微等个股本周加仓规模居前。 两融资金方面，截至12月29日，沪深两融余额为15484.59亿元，融资余额14524.47亿元。本周融资净流出37.43亿元。 截至12月30日，本周融资净买入居前的个股分别是宁德时代、中天科技、格力地产、中泰化学、萤石网络。 本周观点：2022年A股三大指数年线全部收跌，全年沪指跌15.13%，深成指跌25.85%，创业板指跌29.37%。12月A股成交量每周都在缩 量，交投趋于谨慎。大部分主要城市第一波疫情峰值已过，经济重新恢复活跃动能正在积聚。目前A股主要指数PE估值处于历史25%百分位以下，依然具备较高投资价值。叠加人民币兑换美元重新破7，美国无风险收益率停留在3.9%，国内大规模投放流动性隔夜利率创新低，使得年前A股有望继续延续弱复苏。作为国企改制升级新的元年，双碳赛道中传统电力和新能源，和大量军民融合的国防军工赛道都有望持续走强，此外以社会服务、美容护理、食品饮料、农林牧渔为主的消费赛道，仍将是最清晰的经济复苏主线。 【风险提示】 市场流动性风险 全球地缘政治风险 东方财富证券研究所 证券分析师：曲一平 证书编号：S1160522060001 联系人：陈然 电话：18811464006 相关研究 《A股结构性反弹开始，计算机、国防、新能源、芯片赛道持续走好》 2022-11-07 《A股的长期价值区域接近，短期布局计算机、国防等防御赛道》 2022-10-31 《策略周报等待海外市场冲击放缓，价值底部逐渐临近》 2022-10-24 策略研究 Ａ 股策略 证券研究报告 2017 正文目录 1.A股市场概览3 1.1市场涨跌概览3 1.2资金流向概览4 1.3沪深融资融券情况6 2.全球宏观日历7 2.1工业企业利润下降趋势不变，但结构改善8 2.2疫情短期波动，经济景气度下行10 3.全球财经大事概览11 3.1国际机构下调全球经济增速预期，经济前景黯淡11 3.2台积电量产3nm芯片，力保全球半导体龙头地位12 3.3中国开建全球最大漂浮式海上风电发电项目13 3.4出入境政策优化，国际航班全面复苏可期14 图表目录 图表1：主要指数近期情况3 图表2：申万一级行业近期表现3 图表3：申万一级行业主力资金净流入情况（亿元）4 图表4：概念板块主力资金净流入情况（亿元）4 图表5：本周资金净买入前十5 图表6：本周资金净买入后十5 图表7：北向净买入情况（亿元）5 图表8：沪深两融余额与融资净买入6 图表9：本周申万行业融资情况6 图表10：本周融资净买入前十7 图表11：本周融资净买入后十7 图表12：全球宏观日历8 图表13：工业企业利润增速下行8 图表14：成本增速高于营收增速8 图表15：上游工业企业利润占比趋降9 图表16：分行业工业企业利润累计同比增速（%）9 图表17：产需两端继续放缓10 图表18：大中小型企业景气度全面下行10 图表19：建筑业保持扩张，服务业继续下行10 图表20：预期转差是服务业PMI下行的主因10 图表21：全球经济增速缓慢，通胀高企11 图表22：2022年三季度全球前十大晶圆代工厂营收排名12 图表23：2021年全球海风新增装机量分布及累计装机量分布13 图表24：政策优化后，民航客运量有望逐渐恢复至疫情前水平14 1.A股市场概览 1.1市场涨跌概览 图表1：主要指数近期情况 A股市场整体小幅上扬，成交量小幅放大。周内表现居前的指数分别为科创50、创成长、科创创业50、创业板50。行业方面受政策利好，国防军工、公用事业、美容护理、电力设备板块领涨，房地产、建筑材料、食品饮料、家用电器等板块跌幅较大。2022年A股经历两次大幅下跌后，市场风格正在转换，低估值及中字头股票受政策利好，未来有望走出估值修复行情。 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 -15.00 -20.00 -25.00 -30.00 科创50创成长 科创创业50创业板50创业板指创业蓝筹上证380中证1000创业板综中证500深证成指国证2000中小综指A股指数国证1000上证指数中小100深创100深证100深证综指深证A指中证800上证180沪深300中证100上证50红利指数 -35.00 5日涨跌幅10日涨跌幅20日涨跌幅年初至今 2017 资料来源：Choice，东方财富证券研究所(截至2022年12月31日） 图表2：申万一级行业近期表现 5日涨跌幅10日涨跌幅20日涨跌幅年初至今 20.00 10.00 0.00 -10.00 -20.00 -30.00 国防军工(申万)公用事业(申万)美容护理(申万)电力设备(申万) 环保(申万) 银行(申万)农林牧渔(申万)机械设备(申万) 传媒(申万)基础化工(申万)计算机(申万)电子(申万) 石油石化(申万)非银金融(申万) 通信(申万)纺织服饰(申万)社会服务(申万)医药生物(申万)轻工制造(申万) 综合(申万) 汽车(申万)建筑装饰(申万)有色金属(申万) 钢铁(申万)商贸零售(申万)交通运输(申万)煤炭(申万) 家用电器(申万)食品饮料(申万)建筑材料(申万)房地产(申万) -40.00 资料来源：Choice，东方财富证券研究所(截至2022年12月31日） 2017 1.2资金流向概览 本周申万一级行业中分别有银行、公用事业、美容护理资金净流入居前，而医药生物板块本周资金逃逸规模较大，达到121.77亿，电子、汽车、有色金属板块净流出规模居前。从概念板块来看,主力资金抢筹宁组合、基金重仓、茅指数等板块，其中宁组合、基金重仓、茅指数、风能板块5日净流入均破15亿，个股方面药明康德、东方财富、招商银行、工商银行加仓幅度居前，5日净买额超过4亿元。 本周北上资金合计净买入29.01亿元,累计净买入17245.98亿元。个股方面， 外资净买入规模前三名分别为药明康德（净买入6.76亿元）、东方财富净买入 （6.41亿元）、招商银行（净买入4.89亿元）。 图表3：申万一级行业主力资金净流入情况（亿元） 5日主力净流入额20日主力净流入额60日主力净流入额 200.00 0.00 -200.00 -400.00 -600.00 -800.00 -1000.00 -1200.00 银行(申万)公用事业(申万)美容护理(申万) 煤炭(申万)非银金融(申万) 综合(申万)建筑材料(申万)石油石化(申万) 环保(申万) 钢铁(申万)建筑装饰(申万)纺织服饰(申万)家用电器(申万)国防军工(申万) 通信(申万)轻工制造(申万) 传媒(申万)农林牧渔(申万)机械设备(申万)商贸零售(申万)交通运输(申万)电力设备(申万)食品饮料(申万)社会服务(申万)计算机(申万)房地产(申万)基础化工(申万)有色金属(申万) 汽车(申万) 电子(申万)医药生物(申万) -1400.00 资料来源：Choice，东方财富证券研究所，数据截至2023-01-02 图表4：概念板块主力资金净流入情况（亿元） 5日主力净流入额20日主力净流入额60日主力净流入额 200.00 0.00 -200.00 -400.00 -600.00 -800.00 -1000.00 资料来源：Choice，东方财富证券研究所，数据截至2023-01-02 2017 图表5：本周资金净买入前十 资料来源：Choice，东方财富证券研究所，数据截至2023-01-02 图表6：本周资金净买入后十 资料来源：Choice，东方财富证券研究所，数据截至2023-01-02 图表7：北向净买入情况（亿元） 成交净买入5日移动平均（成交净买入）累计净买入 2022-06-13 2022-06-17 2022-06-23 2022-06-29 2022-07-05 2022-07-11 2022-07-15 2022-07-21 2022-07-27 2022-08-02 2022-08-08 2022-08-12 2022-08-18 2022-08-24 2022-08-30 2022-09-05 2022-09-09 2022-09-16 2022-09-22 2022-09-28 2022-10-11 2022-10-17 2022-10-21 2022-10-27 2022-11-02 2022-11-08 2022-11-14 2022-11-18 2022-11-24 2022-11-30 2022-12-06 2022-12-12 2022-12-16 2022-12-22 2022-12-30 150.00 17400.00 100.00 17200.00 50.00 17000.00 0.00-50.00 16800.0016600.0016400.00 16200.00 -150.00 16000.00 -200.00 15800.00 -100.00 资料来源：Choice，东方财富证券研究所，数据截至2023-01-02 1.3沪深融资融券情况 本周沪深融资融券情况整体呈现净流入。截止12月29日，本周融资净流出 37.43亿元，两融余额为15484.59亿元。截至12月30日，行业层面，31个申万一级行业中共有12个行业在本周呈现融资净买入，房地产本周融资净买入5.43亿元占据首位，医药生物、电力设备、电子等三个行业期间融资净卖出额居前。个股层面，宁德时代净买入居首，本周净买入额达8.07亿元，而隆基绿能、兴业银行、科大讯飞卖出规模居前。 图表8：沪深两融余额与融资净买入 100.00 50.00 0.00 -50.00 -100.00 -150.00 -200.00 融资期间净买入额(亿元)沪深两融余额(亿元) 16,600.00 16,400.00 16,200.00 16,000.00 15,800.00 15,600.00 15,400.00 15,200.00 15,000.00 2022-08-10 2022-08-14 2022-08-18 2022-08-22 2022-08-26 2022-08-30 2022-09-03 2022-09-07 2022-09-11 2022-09-15 2022-09-19 2022-09-23 2022-09-27 2022-10-01 2022-10-0