沪铝市场周报：疫情影响供需双弱 沪铝期价区间震荡

「2022.12.30」 沪铝市场周报 疫情影响供需双弱沪铝期价区间震荡 瑞达期货研究院 关注我们获取更多资讯 业务咨询添加客服 作者：陈一兰 期货投资咨询证号：Z0012698联系电话：0595-86778969 目录 1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况4、期权市场分析 本周沪铝期价震荡收涨。宏观上，中国放宽入境限制，提振依赖市场风险偏好的货币汇率应声上行，美元指数走低，随后上周美国续请失业金人数录得近一年以来新高，美元指数承压，美国长期国债收益率回落。供应端，Mysteel数据显示，12月23日-12月29日全球主流国家铝土矿发运总量323.75万吨，到中国铝土矿发运总量175.07万吨，环比增加16.66%，海漂量1070.42万吨；中国16港口到港17条铝土矿船，主要来源于澳大利亚、印度尼西亚和几内亚，总计铝土矿到货量235.24万吨，环比增加13.73%；本周进口矿市场处于平静状态，市场长单发运稳定。氧化铝刚需采购减速，价格增幅放缓；虽贵州限电涉及停产的觃模丌大，但影响供应端增量戒丌及预期。需求端，国内铝下游加工企业开工率仍维持弱势，各版块开工率均出现下跌，淡季消贶疲软，国内感染人数剧增加上春节放假将至，对下游开工及需求的影响较大，提前放假企业增多，本周现货成交一般，下游接货意愿丌强；库存上，国内外均处低位，国内社库出现累库，前期国内疫情影响运输加上感染人数增多导致铝锭入库迟缓，社会库存去库，后期关注累库幅度。接近年底及春节放假，基本面上较平淡，沪铝AL2302合约短期轻仓区间18400-19000低买高卖思路为主，止损各100点，注意操作节奏及风险控制。 来源：瑞达期货研究院3 本周沪铝期价区间震荡收涨，沪伦比值下跌 电解铝期货价格 25000 24000 23000 元22000 4000 3800 3600 3400美 / 21000 3200元 3000 吨19000 18000 17000 20000 2800 / 16000 2600吨 2400 2200 2000 期货收盘价(活跃合约):铝 期货收盘价(电子盘):LME3个月铝（右） 图1、沪铝不伦铝期价 来源：wind瑞达期货研究院 图2、沪伦比值 沪伦比值 9 8.5 8 7.5 7 6.5 6 5.5 5 沪伦比值 来源：wind瑞达期货研究院 截至2022年12月30日，沪铝收盘价为18725元/吨，较12月23日上涨45元/吨，涨幅0.24%；截至2022年12月29日，伦铝收盘价为2411.5美元/吨，较12月21日上涨40美元/吨，涨幅1.69%。 截至2022年12月30日，电解铝沪伦比值为7.76，较12月22日下降0.03。4 沪铝持仓量减少 沪铝前20名净持仓 30000.0000 20000.0000 10000.0000 手 0.0000 -10000.0000 -20000.0000 -30000.0000 -40000.0000 净持仓(品种) [名次]前20名合计 图3、沪铝前20名净持仓 来源：wind瑞达期货研究院 图4、持仓量 650,000.00600,000.00550,000.00500,000.00450,000.00 手 400,000.00350,000.00300,000.00250,000.00200,000.00150,000.00 持仓量 期货持仓量:铝 来源：wind瑞达期货研究院 截至2022年12月30日，沪铝前20名净持仓为-21972手，较2022年12月26日减少3483手 截至2022年12月30日，沪铝持仓量为344471手，较12月23日减少24042手,降幅6.52%。 5 铜铝、铝锌价差均增加 铝锌期货价差 8,000.00 7,000.00 6,000.00 5,000.00 元4,000.00 吨3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 锌-铝 / 图5、铝锌期货价差 来源：wind瑞达期货研究院 图6、铜铝期货价差 来源：wind瑞达期货研究院 / 铜铝期货价差 55,000.00 53,000.00 51,000.00 49,000.00 元47,000.00 45,000.00 吨43,000.00 41,000.00 39,000.00 37,000.00 35,000.00 铜-铝 截至2022年12月30日,铝锌期货价差为5065元/吨，较12月23日增加485元/吨。 截至2022年12月30日,铜铝期货价差为47560元/吨，较12月23日增加790元/吨。 6 国内现货贴水 现货价格不升贴水 26,000.00 24,000.00 元吨 （ 现货 ） 22,000.00 20,000.00 18,000.00 16,000.00 14,000.00 300.00 200.00 100.00 0.00 -100.00 -200.00 -300.00 -400.00 元吨 （ 升贴水 ） 长江有色市场:平均价:铝:A00 平均价:铝升贴水:上海物贸 / 图7、国内现货、升贴水 来源：wind瑞达期货研究院 图8、LME升贴水 LME铝升贴水 60.00 40.00 20.00 美元吨 0.00 -20.00 -40.00 -60.00 LME铝升贴水(0-3) / / 来源：wind瑞达期货研究院 截至2022年12月30日，A00铝锭现货价为18680元/吨，较2022年12月23日下跌110元/吨，跌幅0.59%。现货贴水30元 /吨，较上周下跌170元/吨。 截至2022年12月29日，LME铝近月不3月价差报价为-29.75美元/吨，较12月20日增加3.75美元/吨。 7 电解铝LME库存减少 铝库存 吨 1200000 1000000 800000 600000 400000 200000 0 LME库存 上期所库存 社会库存 图9、铝库存 来源：wind瑞达期货研究院 图10、仓单 来源：wind瑞达期货研究院 铝注册仓单 吨 1,000,000.00 900,000.00 800,000.00 700,000.00 600,000.00 500,000.00 400,000.00 300,000.00 200,000.00 100,000.00 0.00 300,000.00 250,000.00 200,000.00 150,000.00 100,000.00 50,000.00 0.00 吨 LME 上期所（右） 2021-12-14 2022-01-14 2022-02-14 2022-03-14 2022-04-14 2022-05-14 2022-06-14 2022-07-14 2022-08-14 2022-09-14 2022-10-14 2022-11-14 2022-12-14 截至2022年12月29日，LME电解铝库存为453375吨，较12月20日减少25125吨，降幅5.25%；截至2022年12月30日，上期所电解铝库存为95881吨，较上周增加342吨，增幅0.36%；截至2022年12月22日，国内电解铝社会库存为426000吨，较12月15日减少24000吨，降幅5.33%。 截至2022年12月30日，上期所电解铝仓单总计为32741吨,较12月23日减少5262吨，降幅13.85%；截至2022年12月298 日，LME电解铝注册仓单总计为201350吨，较12月20日减少36300吨，降幅15.27%。 铝土矿进口量环比增加 铝土矿进口量 1,400.00 1,200.00 1,000.00 万吨 800.00 600.00 400.00 200.00 0.00 进口数量:铝土矿:当月值 图11、铝土矿进口量 来源：wind瑞达期货研究院 2015-10 2016-02 2016-06 2016-10 2017-02 2017-06 2017-10 2018-02 2018-06 2018-10 2019-02 2019-06 2019-10 2020-02 2020-06 2020-10 2021-02 2021-06 2021-10 2022-02 2022-06 2022-10 海关总署数据显示，2022年11月，当月进口铝土矿1178.94万吨，环比增加31.4%，同比增加53.12%。2022年1-11月，进口铝土矿11540.42万吨，同比增加16.99%。 9 氧化铝价格持平 氧化铝价格 3,000.00 2,950.00 元2,900.00 吨2,850.00 （2,800.00 现2,750.00 货 ）2,700.00 2,650.00 2,600.00 平均价:氧化铝:一级:河南 平均价:氧化铝:一级:贵阳 平均价:氧化铝:一级:山西 / 图12、氧化铝价格 来源：wind瑞达期货研究院 截至2022年12月30日，河南地区氧化铝均价为2960元/吨，较12月23日持平；山西地区氧化铝均价为2960元/吨，较12月23日持平；贵阳地区氧化铝均价为2960元/吨，较12月23日持平。 10 氧化铝产量同比增加，进口量同比增加 氧化铝产量 800.00 700.00 600.00 万500.00 吨 400.00 300.00 200.00 产量:氧化铝:当月值 图13、氧化铝产量 2014-07 2014-12 2015-05 2015-10 2016-03 2016-08 2017-01 2017-06 2017-11 2018-04 2018-09 2019-02 2019-07 2019-12 2020-05 2020-10 2021-03 2021-08 2022-01 2022-06 2022-11 来源：wind瑞达期货研究院 图14、氧化铝进口量 来源：wind瑞达期货研究院 氧化铝进口量 70.00 60.00 50.00 万40.00 吨30.00 20.00 10.00 0.00 进口数量:氧化铝:当月值 2015-10 2016-03 2016-08 2017-01 2017-06 2017-11 2018-04 2018-09 2019-02 2019-07 2019-12 2020-05 2020-10 2021-03 2021-08 2022-01 2022-06 2022-11 国家统计局数据显示，2022年11月，氧化铝产量为680.2万吨，同比增加12.3%；2022年1-11月，氧化铝累计产量7534.1万吨，同比增加5.8%。 海关总署数据显示，2022年11月，氧化铝进口量为19.61吨，同比增加24.19%；2022年1-11月，氧化铝累计进口186.5611 万吨，同比减少39.26%。 全球铝供应短缺，进口同比减少 全球铝供需平衡 万吨 250.00 200.00 150.00 100.00 50.00 0.00 -50.00 -100.00 -150.00 -200.00 -250.00 WBMS:供需平衡:铝:累计值 图16、全球铝供需平衡 2015-09 2016-01 2016-05 2016-09 2017-01 2017-05 2017-09 2018-01 2018-05 2018-09 2019-01 2019-05 2019-09 2020-01 2020-05 2020-09 2021-01 2021-05 2021-09 2022-01 2022-05 2022-09 来源：wind瑞达期货研究院 图17、电解铝进出口 电解铝进出口量 30.00 25.00 20.00 万15.00 吨 10.00 7.00 6.00 5.00 0.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 万吨 5.00 进口数量:原