市场主流观点汇总

市场主流观点汇总 2022/12/27 报告说明 此报告，意在客观反映行业内期货公司、证券公司对大宗商品各品种的研究观点，追踪热点品种，分析市场投资情绪，总结投资驱动逻辑等。本报告不构成个人投资建议，仅供公司内部使用，仅作参考之用。 报告中策略观点和投资逻辑是基于所采纳的机构当周公开发布的研究报告，对于各期货品种的多空观点、交易逻辑进行整理加工汇总而成，收盘价数据选择上周五，周度涨跌为上周五较前一周五收盘价变动幅度。 关迪 期货从业资格证号：F3036000投资咨询从业资格证号：Z0016090 黄恬 期货从业资格证号：F03100883 5 1 0 06 2 86 25 【行情数据】资产类别细分品种收盘价周度涨跌情况 92.00 44.40 06.00 06.80 88.00 25.00 450.00 900.00 680.00 05.00 55.00 52.00 06.00 89.00 95.00 16.00 39.50 15.88 2022/12/23 2022/12/19至2022/12/23 数据时点 白银 52 原油 5 PTA 54 黄金 4 豆粕 37 铁矿石 8 铜 65 生猪 15 大宗商品 铝 18 螺纹钢 40 玻璃 15 玉米 27 棕榈油 76 PVC 61 甲醇 24 乙二醇 40 焦煤 18 A股 上证50沪深300中证500 263828.225763.3 富时100 7473.0 法国CAC40 6504.9 恒生指数 19593. 海外股市 标普500 3844.8 纳斯达克指数 10497. 日经225 26235. 债券 中国国债2年期中国国债10年中国国债5年期 2.372.852.64 外汇 欧元兑美元美元中间价美元指数 1.066.98104.32 数据来源：wind、国投安信期货 【大宗商品观点汇总】 宏观金融板块 热点品种 市场主流策略观点+投资逻辑 股指期货 策略观点：我们采集7家机构观点，其中看多4家、看空0家、震荡3家。利多逻辑：1：国内稳增长政策是经济修复的主要驱动，经济中期向上，逢低长线布局；2：疫情高峰过去后，随着扰动收敛，市场将会止跌；3：估值继续处于价值区间，下方空间有限；4：外资持续净流入，并再创历史新高。利空逻辑：1：市场缩量交易，仍在适应疫情对经济修复的扰动；2：12月LPR利率保持不变，新增政策利好落空；3：政策效果不确定性下，短期弱现实占上风；4：杠杆资金重新转为净卖出。 国债期货 策略观点：我们采集7家机构观点，其中看多1家、看空0家、震荡6家。利多逻辑：1：中央经济工作会议对明年政策的表述未超出市场预期；2：央行周度净投放7040亿，公开市场加大投放量；3：“强预期”未得到印证，疫情影响下交易重点切换至“弱现实”；4：短期流动性较充裕，短端利率或强于长端利率，可考虑做陡收益率曲线。利空逻辑：1：人民币贬值压力尚未完全释放，货币政策边际宽松有限；2：长期角度上疫情对经济的冲击会逐渐减弱；3：明年地产政策仍有加码的可能；4：跨年资金对于流动性的冲击有待观察。 能源板块 原油 策略观点：我们采集7家机构观点，其中看多2家、看空0家、震荡5家。利多逻辑：1：俄罗斯计划禁止向要求限价的国家输送石油和石油产品；2：国内持续松绑疫情防控政策，对需求端预期改善明显；3：随着俄油贸易难度增加，俄罗斯减产压力增加；4：近期美国成品油消费有所回暖；5：美国遭遇极寒天气，已有180万桶/天以上炼能被迫关停。利空逻辑：1：全球经济衰退和能源需求放缓的忧虑限制上行动能；2：美国GDP环比数据好于预期一度带动美元走强；3：国内新冠病例激增，影响汽油与航煤需求；4：国内油价因仓单和人民币因素仍弱于外盘。 农产品板块 生猪 策略观点：我们采集7家机构观点，其中看多0家、看空4家、震荡3家。利多逻辑：1：发改委声明提振市场信心；2：跌破成本价后养殖端有一定挺价情绪；3：经过放量出栏后，存栏大体重猪大量消耗，体重去化拐点确立；4：西南和北方区域逐步从疫情中恢复，需求起色对反弹有所支撑。利空逻辑：1：春节临近，部分地区养殖户兑现利润心态较为急切；2：出栏结构中大猪比例仍在增加，出栏体重仍在高位；3：腌腊季需求对屠宰量的支撑动能开始趋弱；4：疫情影响下猪肉等生鲜品终端消费环比走弱。 有色板块 铜 策略观点：我们采集7家机构观点，其中看多1家、看空2家、震荡4家。利多逻辑：1：日本央行调整收益率曲线控制政策，美元指数承压；2：据WBMS，今年前10月全球铜市供应短缺达69.3万吨，对价格形成支撑；3：国内冶炼厂检修较多，叠加疫情影响下运输和人力效率下降，供应端扰动较大；4：周度LME铜库存减少2625吨，上期所铜库存减少9472吨，库存维持历史低位。利空逻辑：1：美国强劲的经济数据引发市场对美联储坚持激进加息的担忧；2：中央经济工作会议结束，宏观氛围有所降温，需求端难言乐观；3：春节临近，下游多地工厂提前进入假期，需求季节性减弱；4：疫情发酵工厂感染人数增加，部分工厂生产节奏出现空档。 化工板块 PTA 策略观点：我们采集8家机构观点，其中看多1家、看空4家、震荡3家。利多逻辑：1：俄油降量及美战略储备计划支撑原油价格震荡偏强；2：PX端负荷小幅下降，短期表现偏强；3：开工延续低位，近期累库速度慢于预期；4：本周PTA前20席位开始呈现净多持仓。利空逻辑：1：下游阶段性补库基本结束，市场产销回归平淡；2：需求边际下滑，PTA社会库存持续小幅增长；3：聚酯工厂装置检修增加，开工负荷继续小幅下降；4：织造工厂工人到岗不足，开机率快速下滑；5：随着新产能逐步释放，中长期产能过剩矛盾将进一步加剧。 贵金属 黄金 策略观点：我们采集8家机构观点，其中看多3家、看空0家、震荡5家。利多逻辑：1：日本央行意外宣布变相加息的政策施压美元；2：黄金投机性净多头头寸较上周增加3,199张合约，至128,848张；3：美国公布的最新PCE通胀数据有降温迹象；4：欧央行表态加息50bp将是未来新常态，欧元兑美元汇率或维持偏强运行；5：美联储计划进一步提高利率，这会提高失业率，并可能引发经济衰退。利空逻辑：1：美国经济数据超预期支持美联储维持紧缩预期；2：FOMC会议进一步削弱了2023年开启降息的可能；3：美国上周初请失业救济人数回升幅度低于预期。 黑色板块 焦煤 策略观点：我们采集8家机构观点，其中看多0家、看空2家、震荡6家。利多逻辑：1：焦炭提涨四轮落地，焦企或将提产；2：近期国内疫情影响供应链稳定性；3：部分煤矿因完成年度任务有停、减产情况，焦煤市场供应持续趋紧；4：焦钢企业库存可用天数维持同期低位，冬储逻辑下仍有补库需求。利空逻辑：1：高炉仍旧亏损，铁水日均产量再次减少；2：疫情影响终端需求，利好政策落地仍需时日；3：蒙煤通关稳步发力，澳煤禁令放开预期渐起；4：炼焦煤竞拍价格回落，市场继续看涨预期转弱。 【免责声明】 国投安信期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业务资格。 本报告仅供国投安信期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投安信期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。