镍和不锈钢期货周报

镍和不锈钢期货周报 镍：供需双弱，估值偏高，高位震荡不锈钢：疫情干扰供需，低位盘整 快速开户 微信公众号 广发期货有色金属组 联系方式：020-88818068 本本报报告告数中据所来有源观为点W仅i供nd参、考S，M请M务、必M阅ys读te此el报、告广倒发数期第货二发页展的研免究责中声心明。 2022年12月25日 品种观点 品种 主要观点 本周策略 上周策略 镍 供需双弱，下游步入淡季，进口窗口已关闭1个多月，叠加精炼镍出口增加，现货资源偏紧。现货升水高位，合金企业年前或仍有补库需求，关注成交情况。全球库存低位，国内小幅垒库。纯镍估值偏高，但下游逢低补库，回落空间有限，且外盘流动性欠佳，仍有干扰。单边建议观望为主，适当轻仓参与高抛低吸，下周主力参考210000~22500元/吨。 观望为主，适当轻仓参与高抛低吸 暂观望 不锈钢 即期生产亏损，部分钢厂年底检修，各地疫情爆发，贸易和加工环节员工到岗率低，下游淡季，整体供需双弱。上周成交多为仓单资源，规格有限，贸易商少量补货。库存累积，300系冷轧库存33.74万吨，周环比上升16.60%。钢厂减产倒逼镍铁降价，成本或有小幅下调，但暂时具备支撑。盘面深度贴水。整体产业萎靡，缺乏驱动，上下空间均有限，主力参考16300~16700元/吨。 暂观望 区间操作 2022/12/23 2022/12/16 周变化 单位 精炼镍 SMM1#电解镍 228950 222900 6050 元/吨 1#金川镍升贴水 11000 8250 2750 元/吨 1#进口镍升贴水 7350 6250 1100 元/吨 镍豆现货升贴水 3250 3500 -250 元/吨 LME镍0-3 -170 -140.25 -29.75 美元/吨 进口盈亏 -10560 -8764 -1796 / 期货比值 7.58 7.64 -0.06 / LME库存 54300 53862 438 吨 SHFE周报库存 2459 3208 -749 吨 国内六地社会库存 5445 5255 190 吨 保税区库存 8300 8100 200 吨 全球显性库存 68045 67217 828 吨 硫酸镍 电池级硫酸镍价格 38500 39250 -750 元/吨 电池级硫酸镍较镍豆溢价 -48100 -50741 2641 元/镍吨 电池级硫酸镍较高镍铁溢价 -917 -856.5 -60.5 元/镍吨 镍矿镍铁 菲律宾红土镍矿1.5CIF 71.5 71.5 0 美元/湿吨 红土镍矿港口库存 904.06 912.16 -8.1 万湿吨 8-12%江苏高镍生铁 1395 1395 0 元/镍点 高镍生铁较电解镍溢价 -917 -856.5 -60.5 元/镍点 铬矿铬铁 南非精粉40-42% 51.5 50 1.5 元/吨度 南非块矿36-38% 49 49 0 元/吨度 铬矿港口库存 255.8 252.6 3.2 万吨 内蒙古高碳铬铁价格 8700 8600 100 元/50基吨 不锈钢 304/2B（无锡宏旺2.0卷） 17100 17150 -50 元/吨 304/2B（佛山宏旺2.0卷） 16850 17250 -400 元/吨 304/No.1（无锡广青3.0卷） 16600 16800 -200 元/吨 304/No.1（佛山广青3.0卷） 16900 17100 -200 元/吨 304废不锈钢一级料（不含税） 12700 12900 -200 元/吨 期现价差 710 195 515 元/吨 参考成本（按即期原料价格算） 17316 17280 36 元/吨 300系社库（无锡+佛山） 43.47 38.25 5.22 万吨 300系冷轧社库（无锡+佛山） 26.60 22.75 3.85 万吨 SHFE不锈钢仓单 2.92 3.15 -0.23 万吨 【美国对俄罗斯个人和实体实施新一轮制裁：“镍王”波塔宁在列】12月15日，美国财政部宣布对俄罗斯个人和实体实施新一轮制裁，其中包括金属大亨波塔宁 （VladimirPotanin）、罗斯银行（Rosbank）以及俄罗斯外贸银行的17家子公司等。在这份制裁名单中，有着俄罗斯“镍王”之称的诺里尔斯克镍业公司（MMCNorilsk NickelPJSC）的最大股东兼首席执行官波塔宁的名字，无疑最为受到瞩目,最新制裁未涵盖诺里尔斯克镍业公司。 【Nornickel考虑明年镍减产10%】MMCNorilskNickelPJSC正在考虑将明年的镍产量削减约10%，因为一些欧洲买家避开俄罗斯供应，并且金属可能出现过剩。虽然美国已经制裁了Nornickel的大股东VladimirPotanin，但该公司本身并未受到任何处罚。尽管如此，俄乌冲突扰乱了物流、保险和航运，对这家矿业公司造成了影响。Nornickel上个月表示，明年全球镍市场可能出现约11万吨的潜在过剩。 【中钢集团与中国宝武实施重组，钢铁产业结构注入铬资源新活力】2022年12月21日，国资委官网发布消息称，中国宝武与中钢集团实施重组，中钢集团整体划入中国宝武，不再作为国资委直接监管企业。这是时隔六年之后，钢铁行业再次出现央企之间的重组。中钢集团在中国及澳大利亚、喀麦隆、南非、津巴布韦、印度尼西亚、菲律宾等地建立了铁矿、铬矿、镍矿等资源基地，拥有较为丰富的矿产资源量和较强的矿石开采和加工能力。其中，其拥有铬资源储备位列全球第一，而铬可作为不锈钢生产的重要原料，因此重组后，将推动中国宝武产业结构升级。 【英国GCH公司将推出镍交易平台，因为LME镍市场交投不振】总部位于英国的全球商品控股公司（GCH）表示，该公司将在2023年第一季度推出一个基于现货交割的镍现货交易平台。GCH通告的背景是，伦敦金属交易所(LME)的镍期货交易量急剧减少，导致价格波动性加剧，削弱了其作为全球参考价格的能力。GCH表示，新平台将允许会员交易1类镍产品，并将利用交易数据计算出一个现货价格指数。GCH子公司globalCOAL已经在经营一个煤炭交易平台，并提供煤炭指数价格。 【江苏德龙钢厂12月19日起暂停2台AOD精炼炉生产】江苏德龙钢厂12月19日起暂停2台AOD精炼炉生产，预计持续时间一周，另有一台在上周停产，该钢厂二期炼钢产能135万吨，有三台AOD精炼炉，本次停产预计影响产量3-4万吨；另外一期炼钢计划也有所放缓，发运量将受到影响。 12月19日，本周江苏无锡市场德龙钢厂304不锈钢冷轧开盘17100，热轧开盘17000，均较上周跌300，返利待定。（单位：元/吨） 【韩国POSCO计划1月底前恢复1号和2号冷轧不锈钢厂】据悉，韩国POSCO上周恢复了浦项工厂的第二热轧钢厂。在韩国POSCO生产的1480万吨钢铁产品中，第二热轧钢厂加工了500万吨，占33%。截止目前受台风影响的18家工厂已有13家恢复运营。韩国POSCO计划在明年1月底前恢复剩余的5家工厂，包括1号和2号冷轧不锈钢厂以及1号电工钢工厂。 目录 01宏观环境：预期与现实之间摇摆 02镍：供需双弱，估值偏高，高位承压 03不锈钢：疫情干扰供需，低位盘整 一、宏观环境：预期与现实之间摇摆 美国ISM制造业PMI指数 美国CPI 美国ISM制造业PMI 75 70 65 60 55 50 45 40 35 18-05 8-07 09 30 美国PMI：新订单美国PMI：产出 10美国CPI：当月同比美国核心CPI：当月同比 9 8 7 6 5 4 3 2 1 19-01 9-03 05 0 欧元区PMI 欧元区CPI 欧元区:核心HICP(核心CPI):当月同比 欧元区:HICP(调和CPI):当月同比 2022-11,10.10 2022-11,5.00 欧元区:制造业PMI欧元区:服务业PMI12 60 49.10 50 40 47.80 30 20 10 0 70 10 8 6 4 2 2018-02 2018-04 2018-06 2018-08 2018-10 2018-12 2019-02 2019-04 2019-06 2019-08 2019-10 2019-12 2020-02 2020-04 2020-06 2020-08 2020-10 2020-12 2021-02 2021-04 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 0 2018-05 2018-07 2018-09 2018-11 2019-01 2019-03 2019-05 2019-07 2019-09 2019-11 2020-01 2020-03 2020-05 2020-07 2020-09 2020-11 2021-01 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 -2 美国10月通胀回落后，美国长端和短端国债收益率阶段性见顶，美元指数大幅下挫，市场风险偏好回升。 美债收益率倒挂加深，远期衰退风险犹存。 美国国债收益率 美元指数 5.0000 4.5000 4.0000 3.5000 3.0000 2.5000 2.0000 1.5000 1.0000 0.5000 18-01 -04 7 0.0000 美国：10年国债-2年国债美债收益率：10年美债收益率：2年2. 120.00 115.00 110.00 105.00 100.00 95.00 90.00 85.00 80.00 7.40 中间价：美元兑人民币 美元指数 7.20 7.00 6.80 6.60 6.40 6.20 6.00 2021-01-29 2021-02-16 2021-03-06 2021-03-24 2021-04-11 2021-04-29 2021-05-17 2021-06-04 2021-06-22 2021-07-10 2021-07-28 2021-08-15 2021-09-02 2021-09-20 2021-10-08 2021-10-26 2021-11-13 2021-12-01 2021-12-19 2022-01-06 2022-01-24 2022-02-11 2022-03-01 2022-03-19 2022-04-06 2022-04-24 2022-05-12 2022-05-30 2022-06-17 2022-07-05 2022-07-23 2022-08-10 2022-08-28 2022-09-15 2022-10-03 2022-10-21 2022-11-08 2022-11-26 2022-12-14 5.80 中国制造业PMI指数 中国PMI指数分项指标 PMIPMI：生产PMI：新订单 56PMI：新出口订单 54 52 50 48 46 44 42 20-05 -06 07 40 2022-11 PMI:从业人员 PMI:原材料库存 PMI:主要原材料购进价格 PMI:出厂 PMI 55 50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 2022-10 PMI:生产 PM 中国PMI指数分项 社会消费品零售同比（%） PMI：产成品库存 PMI：原材料库存 社会消费品零售总额:当月同比 社会消费品零售总额:累计同比 5140 50 30 49 20 48 10 47 2012-05 2012-10 2013-03 2013-08 2014-01 2014-06 2014-11 2015-04 2015-09 2016-02 2016-07 2016-12 2017-05 2017-10 2018-03 2018-08 20