有色金属衍生品晨报

有色金属衍生品晨报 研究员：王颖颖铜 银河有色 有色研发报告 有色金属晨报 2022年12月23日星期五 期货从业证号：F3039600投资咨询从业证号：Z0014913 :021-65789219 :wangyingying_qh1@chinastock.com.cn 研究员：陈婧 期货从业证号：F03107034投资咨询从业证号：Z0018401 :010-68569793 :chenjing_qh1@chinastock.com.cn 昨日伦铜下跌，美国商务部报告证实，经济在今年上半年萎缩之后，在第三季出现反弹，国内生产总值(GDP)环比增长年率为3.2%。这比上个月报告的2.9%的速度有所提高，美国经济存在韧性，更加支撑美联储鹰派立场，美股下跌。现货市场供需两淡，奥密克戎在全国快速蔓延，下游企业反应感染的人数过多，员工多居家，开始减产，有的企业已经停产。供应端也不好，大的冶炼厂称人手不够，尽量保证产量，但是追产意愿不足。中小型冶炼厂被迫减产，而且库存堆在厂里发不出去。海关清关效率降低，市面上缺乏进口铜。海外铜供应干扰也很多，外矿及冶炼厂停产的问题牵动市场神经，昨日LME铜库存继续下降250吨。整体来看，奥秘克戎迅速迅速传播，症状超出市场预期，受到影响的不止是需求，供应状态也不好，影响至少还要持续两周，所以临近年底仍然没有垒库预期，现货升水高企，铜价还在震荡区间内。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）。 铝 经历过几日的弱反弹后铝价再度走弱，夜盘沪铝震荡走弱，夜盘沪铝AL2301合约减仓6300手跌70元至18615元/吨。近期宏观市场较为平静，暂无大的事件发布，产业基本面方面略有走弱，现货成交走弱，成本再度下滑，铝价陷入窄幅震荡的走势。供应方面，山东南山铝业计划出售33.6万吨电解铝指标，因能耗、设备老化、煤价高企等多因素的影响，部分退出电解铝冶炼行业；据悉近期多家铝厂的铝棒产能停产，转向铸锭，铝水转化率大幅下滑，MS厂库数据增加1.4万吨；而铝下游库存依然没有累库的迹象，库存还在维持去化，到货维持偏少，据悉有仓储员工转阳，办公人员减少，办理货权转移和入库的人手不足的因素存在，即在途的货物增加；现货成交方面，现货市场成交明显转弱，日内升水逐渐下行；成本方面，近期煤价再度跌破1300元/吨关口，港口市场成交弱势，成本支撑下移；交易策略方面，近期宏观情绪较为平静， 铝价受现货市场的氛围影响窄幅震荡，上游铸锭量已经开始大量增加，预计后期会集中到货，且近期厂库开始明显增加，建议偏空对待（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 锌 昨夜沪锌宽幅震荡，重心下移，维持弱势，近几日锌价在有色里面表现明显偏弱，伦敦锌在短暂的反弹后再度大幅下挫，沪锌跌幅逐渐放缓，昨夜沪锌2301合约减仓2704 手跌185元至23265元/吨；宏观方面近期市场企稳，暂无较大的波动，市场关注重心依旧在疫情方面；产业方面，下游消费低库存维持去化，MS数据统计3.97万吨，较周一减少0.17万吨，但是据调研上游厂区库存不断增加，产量增加；现货市场方面，近期价格回落后市场表现尚可，货源紧张市场采购情绪尚可，但是临近年关，不少贸易商封账休息，预计后期逐渐走弱；交易策略方面，虽然现货市场情绪尚可，但是目前锌价仍然未能企稳，尤其是外盘价格压力明显，多头持续减仓出场，进入消费淡季，预计沪锌价格短期继续承压（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 镍&不锈钢 伦镍夜盘震荡收于29330美元/吨，NI2301合约收于218300元/吨，NI2302合约收于216030元/吨。短期缺乏宏观指引，美元指数围绕年线震荡，有色金属整体也维持高位震荡走势。国内现货市场仍在因进口亏损无法清关而去库，且合金订单有备货需求，短期现货偏紧局面难改。硫酸镍价格持续回落，原料MHP和高冰镍作价系数下滑，但镍豆跟随盘面维持高高在上，与硫酸镍倒挂加剧，有价无市。镍铁因钢厂减产检修的预期，目前也缺乏买盘支撑，国内镍铁厂复产，后市高镍铁价格承压。短线镍价高位震荡，低库存水平下延续易涨难跌的格局。 不锈钢夜盘继续震荡，SS2301合约收于16295元/吨，SS2302合约收于16370元/吨。受疫情和放假的双重影响，不锈钢下游表现十分平淡；且临近年末，贸易商和钢厂都要回笼资金，出货意愿增强，但缺乏买盘承接。佛山连续一个月库存增加，淡季集中到货，造成供应冲击。目前现货滞后，又高于盘面，仓单资源流出，现货压力更大。短线钢厂和贸易商去库甩货，交易逻辑倾向于供应过剩，向下寻找成本支撑；中线随着1月钢厂减产，同时工作人员返岗，开始消化库存，价格也将止跌企稳（以上观点仅供参考，不做为入市依据）。 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31层上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28楼 网址：www.yhqh.com.cn 邮箱：wangyingying_qh1@chinastock.com.cn电话：400-886-7799