每日晨讯

每日大市点评政策更新 上交所：全面落实新一轮推动提高上市公司质量三年行动方案的各项措施 上交所：继续优化互联互通机制安排吸引境外优质上市公司来上交所发行CDR 国务院联防联控机制医疗救治组：牢牢抓住抓好重点人群和关键环节把各项救治工作扎实做到位 行业动态 【宏观经济】英国经济第三季度萎缩幅度超过预期 【房地产】国江苏南京购房政策再调整：外地人购房无需社保 【公用事业】发改委、国家能源局：坚持电力中长期合同高比例签约 IPO日志 卫龙美味（9985.HK）新股报告：（评分：65分；评级：中性） 巨子生物（2367.HK）新股报告：（评分：63分；评级：中性） 中创新航科技股份有限公司（3931.HK）新股报告：（评分：61分，评级：中性） 近期研报分享 小米集团-W（1810HK）更新报告：短期仍有压力，降本增效是明年重要课题（评级：增持；目标价：12.30港元）2022-12-22 行业动态-利好政策助推职教板块投资信心2022-12-22 港股TMT周观察：互联网频迎政策利好，经营及估值双改善可期2022-12-19 腾讯控股（700HK）更新报告：最坏的阶段已经过去（评级：买入；目标价：429.00港元）2022-12-15 海吉亚医疗（6078HK）更新报告：长三角新收购即将落实，业务版图将不断扩大（评级：买入，目标价：60.15港元）2022-12-14 环保新能源：2023年行业投资策略-披荆斩棘，踏上光彩2022-12-12 港股TMT周观察：手机需求仍然较淡，优化防疫为互联网医疗带来机遇2022-12-12 2023年非银金融行业投资策略：破晓东风始放晴2022-12-09 每日大市点评 12月22日，港股大盘跟随隔晚外围美股走势而造好，成交金额较上日有所增加。恒生指数全日上升518点或2.7%，收报 19,679点。恒生科指上升4.6%，收报4,210点。大市成交金额增加至1,014多亿港元，但仍属近月较低的成交金额，港股 通录得7.73亿港元的净流入。港股假期气氛浓厚，交投量疏落，在缺乏空头的交易对手下，具题材的股份在淡静市场很容易便能够出现明显升势。例如日前中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于深化现代职业教育体系建设改革的意见》，随即刺激教育板块造好；北京重新开放堂食等举措表明消费场景在快速恢复，叠加隔晚耐克公布优于预期的业绩，刺激体育用品、餐饮等内需消费板块上升。 蓝筹股升势全面，仅友邦(1299HK)及中海油(883HK)下跌，海底捞(6862HK)上升7.6%，是升幅最大蓝筹。李宁(2331HK)、申洲国际(2313HK)、安踏(2020HK)等股份分别上升7.4%、6.8%及4.9%。国务院常务会议指出，坚持“两个毫不动摇”，支持民营企业提振信心、更好发展；支持平台经济健康持续发展。权重科技股受到提振，其中美团(3690HK)、京东(9618HK)、百度(9888HK)、腾讯(700HK)及阿里(9988HK)分别上升6.9%、6.2%、5.5%、4.1%及4.1%。 最近中央连续发布与职业教育相关的利好政策，12月14日中共中央、国务院发布《扩大内需战略规划纲要（2022-2035年）》（“扩大内需纲要”），当中提到“支持和规范民办教育发展，全面规范校外教育培训行为，稳步推进民办教育分类管理改革，开展高水平中外合作办学”。这次将扶持民办教育的策略纳入扩大内需战略中，超出市场预期。紧接着于12月 21日，中央再发布《关于深化现代职业教育体系建设改革的意见》，其中提到“探索地方政府和社会力量支持职业教育发展投入新机制，吸引社会资本、产业资金投入，按照公益性原则，支持职业教育重大建设和改革项目。鼓励金融机构提供金融服务支持发展职业教育；扩大应用型本科学校在职教高考中的招生规模，以及制定支持职业教育的金融、财政、土地、信用、就业和收入分配等激励政策的具体举措”等。监管机构连续向职教行业派发“定心丸”，表明支持该行业的决心和方向不变。这有助于消除此前投资者对行业长期发展的政策忧虑，有利提振投资信心。 政策更新 上交所：全面落实新一轮推动提高上市公司质量三年行动方案的各项措施 上交所：守正创新，坚定贯彻落实“建制度、不干预、零容忍”的要求，更好推动资本市场高质量发展。始终抓住上市公司是资本市场发展基石这一关键，进一步完善市场准入、持续监管、退市机制等制度，强化全流程监管，全面提升上市公司质量。强化与国务院国资委及地方政府的沟通协作，构建合力，全面落实证监会新一轮推动提高上市公司质量三年行动方案的各项措施。严厉打击上市公司财务造假等违法违规行为。坚决查处内幕交易、市场操纵，净化市场环境，维护市场公开、公平、公正。 上交所：继续优化互联互通机制安排吸引境外优质上市公司来上交所发行CDR 上交所：守正创新，坚定对外开放不动摇，更好推进资本市场高水平对外开放。充分发挥上交所地处上海作为对外开放前沿的优势，全面落实“更大力度吸引和利用外资”的要求，继续优化互联互通机制安排，加强与全球主要证券市场的合作，吸引境外优质上市公司来上交所发行CDR，不断探索创新ETF互通机制，不断完善跨境投融资体系，丰富交易所市场产品体系，进一步提升境外发行人和投资者参与交易所股票及债券市场的便捷性。 国务院联防联控机制医疗救治组：牢牢抓住抓好重点人群和关键环节把各项救治工作扎实做到位 国务院联防联控机制医疗救治组21日召开全国电视电话会议会议强调，牢牢抓住抓好重点人群和关键环节，把各项救治工作扎实做到位。三级医院要兜住医疗救治和生命保障的底线，全力做好老年和儿童重症患者医疗救治。各地要建立三级医院分区包干责任制、明确三级医院与县医院对口支援关系、二级以上医院与养老院对口协作关系，压实牵头医院主体责任，任何医院不得以划定区域为理由推诿、拒收其他区域转来的重症患者。县医院要守住农村居民健康的重要关口。同时，要紧盯养老院等重点场所、120急救等重点环节，确保医疗救治有序开展。 行业动态 【宏观经济】英国经济第三季度萎缩幅度超过预期 英国第三季度GDP季率终值录得-0.3%，经济萎缩幅度超过预期，进一步证明英国已陷入衰退，可能持续到2024年。英国第三季度经济较疫情前水平低了0.8%，比之前估计的0.4%的缺口更大。第三季度产出下降了2.5%，导致了经济的萎缩。虽然服务业略有增长，但建筑业也萎缩了0.2%。英国家庭增加了储蓄，三季度储蓄率为9%，高于第二季度的6.7%。可支配收入下降0.5%，连续第四个季度出现负增长。 【房地产】国江苏南京购房政策再调整：外地人购房无需社保 12月21日，在南京市召开的“强信心添动力促发展”系列主题新闻发布会第二场“拓展市场提振消费”专场，南京市房产局发布一系列购房政策的调整。自2022年10月1日至2023年12月31日，对出售自有住房并在现住房出售后1年内在市场 重新购买住房的纳税人，对其出售现住房已缴纳的个人所得税予以退税优惠。自2022年10月1日起，下调首套个人住房公积 金贷款利率0.15个百分点。加大支持改善性住房需求，对有60岁及以上成员的本市户籍家庭可增购1套住房，对长期工作在 南京但社保或个税缴纳在外地的居民，提供半年及以上居住证明可在宁购买1套住房。 【公用事业】发改委、国家能源局：坚持电力中长期合同高比例签约 国家发展改革委、国家能源局发布关于做好2023年电力中长期合同签订履约工作的通知：坚持电力中长期合同高比例签约。市场化电力用户2023年年度中长期合同签约电量应高于上一年度用电量的80%，并通过后续季度、月度、月内合同签订，保障全年中长期合同签约电量高于上一年度用电量的90%。燃煤发电企业2023年年度中长期合同签约电量不低于上一年实际发电量的80%，月度（含月内）及以上合同签约电量不低于上一年实际发电量的90%。水电和新能源占比较高省份签约比例可适当放宽。对于足额签订电力中长期合同的煤电企业，各地应优先协调给予煤炭和运力保障，支撑电力中长期合同足额履约。 近期研报摘要分享 【中泰国际】小米集团-W（1810HK）更新报告：短期仍有压力，降本增效是明年重要课题（评级：增持；目标价：12.30港元）3Q22业绩仍受宏观影响维持弱势 3Q22收入同比下降9.7%至人民币704.7亿元，主要受全球宏观经济环境影响；毛利率为16.6%，同比下降1.7个百分点；经调整净利润同比下降59.1%至人民币21.2亿元，其中包含智能电动汽车等创新业务费用约8.3亿元。 智能手机市场仍然偏弱，关注中国后疫情阶段的消费回暖 3Q22智能手机收入同比下降11.1%至425.1亿元；出货量同比下降8.4%至约4,020万部，排名保持全球第三，市占率为13.6%，同比提高0.1个百分点，环比下降0.2个百分点；ASP同比下降3.0%至1,058.2元，主要受增强境外市场促销力度影响，部分被中国内地市场推出高端产品所抵消。3Q22智能手机毛利率同比下降3.9个百分点至8.9%，主要受境外市场增强了促销力度及存货减值拨备影响。目前尚未看到手机市场需求复苏的迹象，但中国内地正逐步进入后疫情时代，可关注明年宏观改善下的消费回暖。Counterpoint预期23年全球智能手机出货量将增长2%至12.6亿部。我们认为双品牌策略下，公司于中国内地高端产品市场的拓展已取得较好进展，可支持公司市占率提升及中长期ASP向上发展。 IoT业务受宏观影响，大家电及经营数据持续强势 3Q22IoT与生活消费产品收入同比下降9.0%至190.6亿元，主要由于受全球宏观经济环境影响，若干IoT产品需求下降，境外市场销售额减少，但中国内地的智能大家电品类（空调、冰箱、洗衣机）收入增长强劲。毛利率为13.5%，同比提高1.9个百分点，主要由于核心零部件（如显示面板）价格下降，环比下降0.8个百分点，主要由于受境外智能电视加大促销力度及存货减值拨备影响。尽管如此，IoT相关经营数据持续向好，IoT平台已连接设备数（不含智能手机及笔记本电脑）、米粉数量、米家APP月活跃用户数、人工智能助理“小爱同学”月活跃用户数均保持同比高速增长，支持IoT业务长期发展逻辑。 互联网短期仍将承压，明年有望更快增长 互联网服务收入同比下降3.7%至70.7亿元，主要受到宏观、手机出货量下降等因素导致广告、金融科技收入减少影响，然而环比提升1.4%。其中，主要收入来源广告业务因预装广告收入继续受到手机出货量同比下降影响而同比下滑2.1%至47亿元，但环比有所改善；境外互联网服务收入同比增长17.2%至17亿元，在整体互联网服务中的占比进一步提升至24.2%；受益于中国内地内容供给恢复及优化内容运营，电视互联网服务收入保持健康增长，于中国内地互联网服务收入的占比进一步提升至超15%；游戏业务逆势增长1.8%至10亿元。互联网服务毛利率同比下降1.5个百分点至72.1%，主要由于广告业务毛利率下降及金融科技业务毛利率下降所致。互联网用户规模持续扩张，22年9月全球MIUI月活跃用户数同比增长16.1%至5.6亿，保持良好势头。短期内广告主预算及用户互联网消费仍会受到宏观压力，预装广告将继续受到手机销售偏软影响，但公司客户多元化、境外合作拓展及手机高端市场拓展支持ARPU提升等优势及后疫情阶段经济复苏均为支持明年增长的有利因素。 略微下调目标价至12.30港元，维持“增持”评级 综合考虑短期宏观压力、智能电动车业务正处于投入期及降本增效将为明年重点，略微下调22/23年经调整净利润至85.4/110.0亿元，维持以25倍23年目标PE进行估值，相应下调目标价至12.30港元，潜在升幅为16.5%，维持“增持”评级。 风险提示：（一）疫情影响下需求复苏不及预期；（二）竞争加剧；（三）区域事件风险；（四）智能电动车等创新业务发展不及预期 【中泰国际】行业动态-利好政策助推职教板块投资信心扶持职教政策频发，提振投资信心 最近中央连续发布与职业教育相关的利好政策，12月14日中共中央、国务院发布《扩大