果蔬品周报：双节临近下游补库，苹果红枣缓步上涨

期货研究报告|果蔬品周报2022-12-18 双节临近下游补库，苹果红枣缓步上涨 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 苹果观点 ■市场分析 本周随着“双旦”节日临近，产区冷库包装发货加快，走货多以客商发自存货源为主，调货交易有限。果农货交易仍显清淡，少量调货交易多集中在价格较低货源。批发市场本周到货量明显减少，走货速度较慢，市场库存有一定积压，批发市场客流量减少较为明显，短期内需求较为低迷，成交有限；叠加柑橘等替代品价格下滑，对苹果销售产生抑制作用，整体行情偏弱运行。 ■策略 震荡为主，中性观望 ■风险 需求 红枣观点 ■市场分析 产区采购有序进行，目前新疆红枣成交量在4成左右，枣农抗风险能力偏弱，不乏部分枣农为回款随行低价�货，产区价格继续下调。销区红枣市场走货节奏尚可，据当地多个客商反映，部分加工厂人力偏紧，市场�摊商户减少；物流、快递发运不畅，到车辆较多，市场供应饱和，而客商按需采购情绪谨慎。产区红枣收购进度较慢，产区余货较多，且企业尚未大面积托市收购，枣农压力加大，后续产区仍可能下滑。销区客商采购积极性偏弱，�行减少、外�采买减少，不过春节前旺季消费时间紧张，预计销区价格震荡反弹为主，反弹空间不大。 ■策略 震荡反弹为主 ■风险 天气、宏观、政策 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 ..............................................................................................................................................................................................................1 策略摘要1 苹果市场分析3 红枣市场分析3 图表 图1:中国苹果年度产量消费量丨单位：万吨5 图2:苹果主要产区产量丨单位：万吨5 图3:山东苹果周度库存丨单位：万吨5 图4:陕西苹果周度库存丨单位：万吨5 图5:山西苹果周度库存丨单位：万吨5 图6:甘肃苹果周度库存丨单位：万吨5 图7:红枣年度产量丨万吨6 图8:红枣企业周度库存丨单位：万吨6 图9:苹果主力合约丨单位：元/吨6 图10:红枣主力期货合约丨单位：元/吨6 图11:苹果洛川现货丨单位：元/吨6 图12:苹果期货现货丨单位：元/吨6 图13:红枣河北现货丨元/吨7 图14:苹果1-5月间价差丨单位：元/吨7 图15:苹果5-10月间价差丨单位：元/吨7 图16:苹果10-01月间价差丨单位：元/吨7 图17:红枣1-5月间价差丨单位：元/吨7 图18:红枣5-9月间价差丨单位：元/吨7 图19:红枣9-1月间价差丨元/吨8 图20:苹果洛川现货基差丨单位：元/吨8 图21:苹果栖霞现货基差丨单位：元/吨8 图22:红枣河北现货基差丨单位：元/吨8 苹果市场分析 ■价格行情 期货方面，本周收盘苹果2305合约7956元/吨，环比上涨55元，涨幅0.7%。现货方面，山东栖霞地区80#商品果现货价格7600元/吨，环比上周持平，现货基差AP05-360，环比下跌60。陕西延安地区70#苹果现货价格8000元/吨，环比持平，现货基差AP05+40，环比下跌60. ■苹果供需 截止12月15日，全国冷库库容量为822.95万吨，本周�库量5.88万吨，去年同期单 周�库量22.01万吨，相比去年同期减少73.28%，双节需求暂未显现。截止到2022年 12月15日第50周，据Mysteel农产品监测，全国批发市场红富士成交量17887.8 吨，环比上周上涨4.66%。本周批发市场成交有所好转，成交量所回升，但仍不及去年同期，同比下滑39.33%。 ■后市展望 本周随着“双旦”节日临近，产区冷库包装发货加快，走货多以客商发自存货源为主，调货交易有限。果农货交易仍显清淡，少量调货交易多集中在价格较低货源。批发市场本周到货量明显减少，走货速度较慢，市场库存有一定积压，批发市场客流量减少较为明显，短期内需求较为低迷，成交有限；叠加柑橘等替代品价格下滑，对苹果销售产生抑制作用，整体行情偏弱运行。 红枣市场分析 ■价格行情 期货方面，本周收盘红枣2305合约10965元/吨，环比上涨385元，涨幅3.64%。现货方面，新疆阿克苏地区一级灰枣现货价格10400元/吨，环比持平，现货基差CJ01-570，环比下跌390。新疆阿拉尔地区一级灰枣现货价格10800元/吨，环比持平，现货基差CJ01-170，环比下跌390。新疆喀什地区一级灰枣现货价格11150元/吨，环比持平，现货基差CJ01+190，环比下跌390。河北一级灰枣现货价格9900元/吨，环比下跌150元/吨，现货基差CJ01-1070，环比下跌540。 ■红枣供需 供应方面，阿克苏地区参考主流成交价格4.50-5.80元/公斤，参考超特级11.00-11.30 元/公斤，特级10.30元/公斤，一级灰枣9.30元/公斤，二级8.30元/公斤，三级7.30 元/公斤。阿拉尔地区主流收购价格参考5.00-6.20元/公斤，参考新加工价格参考超特 级11.30元/公斤，特级10.30元/公斤，一级灰枣9.30元/公斤，二级8.30元/公斤，三 级7.30元/公斤。喀什地区地方主流价格参考5.00-7.00元/公斤，部分企业�价在6.50元/公斤上下。实际成交根据品质不同价格不一。据Mysteel农产品调研数据统计本周36家样本点物理库存在8910吨，增加620吨，环比增加7.48%，同比减少36.29%。 ■后市展望 产区采购有序进行，目前新疆红枣成交量在4成左右，枣农抗风险能力偏弱，不乏部分枣农为回款随行低价�货，产区价格继续下调。销区红枣市场走货节奏尚可，据当地多个客商反映，部分加工厂人力偏紧，市场�摊商户减少；物流、快递发运不畅，到车辆较多，市场供应饱和，而客商按需采购情绪谨慎。产区红枣收购进度较慢，产区余货较多，且企业尚未大面积托市收购，枣农压力加大，后续产区仍可能下滑。销区客商采购积极性偏弱，�行减少、外�采买减少，不过春节前旺季消费时间紧张，预计销区价格震荡反弹为主，反弹空间不大。 图1:中国苹果年度产量消费量丨单位：万吨图2:苹果主要产区产量丨单位：万吨 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 苹果年度消费量苹果年度产量 2018201920202021 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 平均值项:苹果-山东平均值项:苹果-陕西 平均值项:苹果-山西平均值项:苹果-甘肃 20162017201820192020 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 万 图3:山东苹果周度库存丨单位：万吨图4:陕西苹果周度库存丨单位：万吨 20192020202120222019202020212022 1357911131517192123252729313335373941434547495153 500 400 300 200 100 0 (100) 400 1357911131517192123252729313335373941434547495153 350 300 250 200 150 100 50 0 (50) 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据泰期货研究院 图5:山西苹果周度库存丨单位：万吨图6:甘肃苹果周度库存丨单位：万吨 2021202220212022 1357911131517192123252729313335373941434547495153 120 100 80 60 40 20 0 (20) 140 1357911131517192123252729313335373941434547495153 120 100 80 60 40 20 0 (20) 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图7:红枣年度产量丨万吨图8:红枣企业周度库存丨单位：万吨 800 700 600 500 400 300 200 100 0 平均值项:红枣-中国平均值项:红枣-河北 平均值项:红枣-新疆 20172018201920202021 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 20212022 246810121416182022242628303234363840424446485052 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 图9:苹果主力合约丨单位：元/吨图10:红枣主力期货合约丨单位：元/吨 201820192020202120222019202020212022 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 1 17 33 49 65 81 97 113 129 145 161 177 193 209 225 241 257 273 289 305 321 337 353 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 6,000 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图11:苹果洛川现货丨单位：元/吨图12:苹果期货现货丨单位：元/吨 2018201920202021202220182019202020212022 99 88 77 66 55 44 33 22 11 1 15 29 43 57 71 85 99 113 127 141 155 169 183 197 211 225 239 253 267 281 295 309 323 337 351 365 1 15 29 43 57 71 85 99 113 127 141 155 169 183 197 211 225 239 253 267 281 295 309 323 337 351 365 00 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图13:红枣河北现货丨元/吨图14:苹果1-5月间价差丨单位：元/吨 201920202021202220182019202020212022 144,000 123,000 2,000 101,000 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 80 (1,000) 6(2,000) 4(3,000) (4,000) 2(5,000) 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0(6,000) (7,000) 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图15:苹果5-10月间价差丨单位：元/吨图16:苹果10-01月间价差丨单位：元/吨 2018201920202021202220182019202020212022 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 1 16 31 46 61 76