贵金属周报：欧美央行先后加息 贵金属价格基本维稳

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要 随着加息的持续，市场对于未来经济展望的担忧仍将持续存在，美债收益率曲线维持倒置。因此目前，就资产配置角度而言，仍建议需适当配置贵金属资产。 核心观点 ■ 贵金属市场分析 宏观面 上周四凌晨美联储公布最新利率决议。委员们一致同意加息50个基点至4.25%-4.5%区间，并称持续加息可能是适当的，确信通胀持续下降之前，不考虑降息，全线上调未来通胀预测，全线上调未来利率水平，将终端利率上修至5.1%。总体而言此次议息会议态度似乎略偏鹰派。同时，欧元区央行也相应在上周采取了加息的动作，不过贵金属回落的幅度并不算太大，Comex黄金周五仍收于1,800美元/盎司上方。随着加息的持续，市场对于未来经济展望的担忧仍将持续存在，美债收益率曲线维持倒置。因此目前，就资产配置角度而言，仍建议需适当配置贵金属资产。 基本面 上周（12月16日当周），黄金T+d累计成交量为67,092千克，较此前一周下降3.15%。白银T+d累计成交量为4,207,518千克，较此前一周下降5.42%。 上周上期所黄金仓单为3,759千克，较此前一周上涨201吨。白银仓单则是出现了216,318千克的上涨至1,990,943千克。而在Comex库存方面，上周Comex黄金库存下降195,059.11盎司至23,296,383.40盎司，Comex白银库存则是出现了2,104,076.75盎司的上涨至297,847,912.66盎司。 在贵金属ETF方面，上周（12月16日当周）黄金SPDR ETF持平于910.40吨，而白银SLV ETF持仓出现了181.77吨的下降至14,548.26吨。 12月16日当周，沪深300指数较前一周下降1.10%，与贵金属相关的电子元件板块指数则是下降0.88%。光伏板块下降5.51%。 在光伏价格指数方面，截至2022年12月12日（最新）数据报62.54，较此前一期下降0.71%。光伏经理人指数报165.82，较此前一期下降1.61%。 ■ 策略 黄金：逢低做多 期货研究报告|贵金属周报2022-12-18 欧美央行先后加息 贵金属价格基本维稳 研究院 新能源&有色组 研究员 陈思捷  021-60827968  chensijie@htfc.com 从业资格号：F3080232 投资咨询号：Z0016047 师橙  021-60828513  shicheng@htfc.com 从业资格号：F3046665 投资咨询号：Z0014806 付志文  020-83901026 fuzhiwen@htfc.com 从业资格号：F3013713 投资咨询号：Z0014433 联系人 穆浅若  021-60827969  muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 贵金属周报丨2022/12/18 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 白银：逢低做多 套利：暂缓 期权：暂缓 ■ 风险 美元以及美债收益率持续走高 贵金属周报丨2022/12/18 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 10 目录 策略摘要 ............................................................................................................................................................................................ 1 核心观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 宏观面 ................................................................................................................................................................................................ 4 12月02日当周行情与经济事件综述 ...................................................................................................................................... 4 欧美公债利率监控 .................................................................................................................................................................... 4 12月12日至12月16日重要数据与事件汇总展望 .............................................................................................................. 5 黄金、白银ETF持仓 ................................................................................................................................................................ 6 基本面 ................................................................................................................................................................................................ 7 上海黄金交易所T+d市场监控 ................................................................................................................................................ 7 金银库存情况监测 .................................................................................................................................................................... 8 相关下游行业市场表现概述 .................................................................................................................................................... 8 图表 图 1: 美国国债各期限利率丨单位：% ............................................................................................................................................. 4 图 2: 欧元区公债各期限利率丨单位：% ......................................................................................................................................... 4 图 3: 1年期欧美公债利差（美-欧）丨单位：% ............................................................................................................................. 5 图 4: 10年期欧美公债利差（美-欧）丨单位：% ........................................................................................................................... 5 图 5: TIPS债券收益率丨单位：% .................................................................................................................................................... 5 图 6: BREAKEVEN INFLATION RATE丨单位：% .................................................................................................................................. 5 图 7: 黄金CFTC多头净持仓丨单位：张 ........................................................................................................................................ 6 图 8: 白银CFTC多头净持仓丨单位：张 ........................................................................................................................................ 6 图 9: 黄金ETF持仓量丨单位：吨 ................................................................................................................................................... 7 图 10: 白银ETF持仓量丨单位：吨 ................................................................................................................................................. 7 图 11: 黄金T+D成交量与交收量丨单位：千克 ............................................................