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11月我国新增社融1.99万亿,较去年同期少增6,109亿;新增人民币贷款1.21万亿,较去年同期少增596亿;M2同比增长12.4%。信贷总量表现有所改善,企业中长期贷款持续回暖,居民贷款仍疲弱。非标是本月社融的最大亮点,信贷、政府融资对社融拖累收窄,但企业债券表现不佳,是社融低于预期的主因。11月M2同比增速上升0.6pct至12.4%,大幅高于市场预期。广义流动性和狭义流动性出现背离。