环保及公用事业行业周报：云南建立煤电调节容量市场，水火风光协同发展

新型电力系统：2022H2独立储能项目进入实质化进展的节奏明显加快，多个大型独立储能项目开标。相较于新能源配储，独立储能对部件、系统集成要求更高，重点推荐通过收购进入新能源电站及储能领域、具备储能核心部件自主技术能力的同力日升，建议关注天能股份、金盘科技。独立储能亦将带来温控标准提升，重点推荐工业温控专家、掌握液冷技术的申菱环境。 风险提示：项目推进不及预期；政策执行不及预期；市场竞争加剧；研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。 1.事件点评：云南建立燃煤发电调节容量市场 12月15日，云南省发改委发布《云南省燃煤发电市场化改革实施方案（试行）》。文件指出，设立燃煤发电调节容量市场。按照各类电源、用户对调节能力和系统容量的不同需求差异化分摊调节容量成本，逐步建立与系统负荷曲线一致性相挂钩的调节容量市场交易机制。 规定调节容量价格区间，火电利润有望增厚。文件规定，试行期按烟煤无烟煤额定装机容量的40%参与调节容量市场交易，燃煤发电调节容量价格由买卖双方在220元/千瓦.年上下浮动30%区间范围内自主协商形成。因此，调节容量价格范围为154-286元/千瓦.年，对100万千瓦燃煤机组而言，单年可获得的调节容量收入为6160-11440万元。值得注意的是，相较于部分其他省份实行的调峰容量市场，云南燃煤发电调节容量市场无需机组具备深度调峰能力（最小出力能够下降到额定功率50%以下），而只需要机组最大发电能力和最小发电能力之差达到额定功率的40%，因此绝大多数机组无需进行额外改造，获得的调节容量收入基本为纯利润。 先期鼓励新能源向火电购买服务，实质是配储转向火电。文件指出，先期鼓励未自建新型储能设施或未购买共享储能服务达到装机规模10%的风电和光伏企业（含已建成项目），向省内燃煤发电企业购买系统调节服务。未自建/购买储能且未购买燃煤调节服务的新能源项目，上网电价按清洁能源市场交易均价的90%结算。当前，云南尚未出台统一的强制配储政策，公开的招投标及备案项目中罕有云南储能的身影。本次文件实际明确了风光项目配置10%灵活性资源的规定，参考其他省份（河南、广西等）租赁储能约200元/千瓦时.年的指导价，对新能源企业而言，向煤电企业购买10%调节能力相较租赁10%、2h储能，价格要低近半，煤电有望成为新能源配置灵活性资源的第一选择。 可再生能源占比极高下，煤电容量机制是必然选择。2021年，云南水/风/光发电量占比分别为79.1%/6.7%/1.0%，合计达到86.8%，火电发电量占比仅13.2%。十四五以来，云南又针对风电光伏的发展制定了较高目标，2022年4月云南省能源局《关于加快推进“十四五”规划新能源项目配套接网工程有关工作的通知》提出2022-2024年每年开工20GW新能源项目，确保未来三年新增50GW新能源项目全额消纳。 云南省十四五规划新能源项目清单中，2021-2024规划新能源项目合计则达到73GW。 新能源的大发展将进一步挤压火电的发电空间，调节容量市场的建立将在保障电力系统安全稳定运行的同时，保障火电合理收益，调动火电投资积极性。 2.行情回顾 本周，公用事业板块指数下跌1.64%，跑输沪深300指数0.54%。环保板块指数下跌1.95%，跑输沪深300指数0.84%。 图表1：各行业周涨跌幅情况 环保行业细分子行业中，水务、监测&检测、园林、大气治理、节能与能源清洁利用、固废处理本周涨跌幅分别为-1.76%、-2.07%、-2.97%、-2.98%、-3.29%、-3.51%。 公用行业细分子行业中，水电、火电、清洁能源发电、燃气、地方电网本周涨跌幅分别为-0.65%、-1.22%、-1.22%、-2.77%、-2.99%。 图表2：环保行业细分板块周涨跌幅情况 图表3：公用行业细分板块周涨跌幅情况 环保行业个股表现：本周环保行业涨幅前五的个股为雪迪龙、鹏鹞环保、皖仪科技、圣元环保、上海洗霸，跌幅前五的个股为金圆股份、聆达股份、德创环保、宝馨科技、双良节能。 公用行业个股表现：本周公用行业涨幅前五的个股为乐山电力、黔源电力、赣能股份、新天然气、华能国际，跌幅前五的个股为深南电A、桂冠电力、太阳能、通宝能源、国网信通。 图表4：环保行业周涨幅前五个股 图表5：环保行业周跌幅前五个股 图表6：公用行业周涨幅前五个股 图表7：公用行业周跌幅前五个股 行业估值下降。截至2022年12月16日，公用事业（申万）PE（ TTM ）为24.49倍，PB（LF）为1.60。 图表8：16年以来公用事业（申万）PE（ TTM ）走势 图表9：16年以来公用事业（申万）PB（LF）走势 动力煤价格上升，库存降低。2022年12月16日，动力煤期货结算价为1022.8元/吨，周环比变化为3.46%；12月14日，环渤海动力煤价格指数（Q5500K）为734元/吨，周环比未发生变化。库存方面，2022年12月16日，秦皇岛煤炭库存为575万吨，周环比未发生变化； 沿海六港口炼焦煤库存合计为101.9万吨，周环比变化为-8.69%。 图表10：动力煤期货结算价格（元/吨） 图表11：环渤海动力煤价格指数（Q5500K）（元/吨） 图表12：秦皇岛煤炭库存（万吨） 图表13：沿海六港口炼焦煤库存合计（万吨） LNG出厂价格上涨。2022年12月15日，国内LNG出厂价格指数为7804元/吨，周环比变化为9.13%。12月15日，中国LNG到岸价为38.22美元/百万英热，周环比变化为-5.28%。 图表14：中国LNG出厂价格指数（元/吨） 图表15：中国LNG到岸价（美元/百万英热） 光伏上游价格下降。根据InfoLink数据，截至2022年12月14日，多晶硅致密料现货均价为277元/千克，周环比变化为-3.82%；单晶硅片-166/单晶硅片-182/单晶硅片-210现货均价分别为5.60/6.15/8.10元/片，周环比变化为-6.35%/-11.51%/-10.60%；单晶电池片-166/单晶电池片-182/单晶电池片-210现货均价分别为1.20/1.23/1.22元/瓦，周环比变化为-8.40%/-6.11%/-7.58%；单晶组件-182/单晶组件-210现货均价分别为1.93/1.93元/瓦，周环比变化为-1.53%/-1.53%。 图表16：多晶硅现货均价（元/千克） 图表17：硅片现货均价（元/片） 图表18：PERC电池片现货均价（元/瓦） 图表19：组件现货均价（元/瓦） 3.上市公司动态 图表20：中标签约和对外投资 图表21：股东增减持和股份质押 4.行业动态 中央经济工作会议：加快规划建设新型能源体系，提升国家战略物资储备保障能力 中央经济工作会议12月15日至16日在北京举行。会议指出，加强重要能源、矿产资源国内勘探开发和增储上产，加快规划建设新型能源体系，提升国家战略物资储备保障能力。提升传统产业在全球产业分工中的地位和竞争力，加快新能源、人工智能、生物制造、绿色低碳、量子计算等前沿技术研发和应用推广。（信息来源：新华社） 国家发改委：以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点规划建设大型风电光伏基地项目 12月9日，国家发改委发布《深入学习贯彻党的二十大精神以中国式现代化全面推进中华民族伟大复兴》，指出推动煤炭清洁高效利用，加快规划建设新型能源体系，以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点规划建设大型风电光伏基地项目。（信息来源：国家发改委） 宁夏自治区人民政府办公厅发布关于印发《宁夏回族自治区能源发展“十四五”规划》的通知 通知中提到，加快发展太阳能发电,重点在沙坡头区、红寺堡区、宁东能源化工基地、中宁县、盐池县、灵武市、利通区、同心县、青铜峡市等地建设一批百万千瓦级光伏基地。开展整县(市、区)屋顶分布式光伏开发试点,创新实施光伏+农业、工业、商业、校园、社区、交通等分布式“光伏+”工程。适时开展太阳能热发电试点。“十四五”期间，光伏发电成为全区电力增量主体,装机规模实现翻番，到2025年达到3250万千瓦以上。（信息来源：北极星电力网） 山西省能源局印发《山西省2022年竞争性配置风电、光伏发电项目评审结果的公示》 清单共包含98个项目、总规模合计超10.46GW。其中有9个光伏储能一体化项目，包括国家能源集团的国华投资山阴县100MW采煤沉陷区生态综合治理+光伏储氢基地项目、龙源郊区10万千瓦林农光储一体化项目、神华广通明锦吕梁柳林100MW农牧光储复合发电项目，大唐集团的大唐繁峙砂河100MW光储一体化发电项目、大唐矿区10万千瓦光储一体化项目、大唐太谷范村岳家庄300MW光储一体化发电项目、大唐榆次长凝300MW光储一体化发电项目、华能左权“风光水火储氢”多能互补一体化综合能源基地一期光伏项目，国家电投的临汾市隰县150MW风光储一体化项目。（信息来源：北极星电力网） 河南第二批独立储能示范项目遴选：优先采用全钒液流、钠离子、压缩空气储能技术 根据通知，本次项目申报：项目容量不低于100MWh；原则上2023年1月开工建设，采用磷酸铁锂技术路线的项目，原则上在2023年6月月底前建成投产；已签订风光容量租赁协议，与协议中风、光项目原则上属于同一省辖市；技术示范性强，优先采用全钒液流、钠离子等新型技术的电化学储能项目和压缩空气等物理储能项目。（信息来源：储能与电力市场） 福建：将配储纳入海上风电竞配，鼓励各类已建、在建风电项目参照新建项目配储 12月15日，福建省发改委发布《关于加快推动锂电新能源新材料产业高质量发展的实施意见》。根据《实施意见》，推进新能源项目落实储能配套。将配置储能要求纳入海上风电竞争性配置和集中式光伏试点申报内容，探索推动新建的可再生能源发电项目与储能设施同步建成、同步并网；鼓励各类已建、在建的风电和集中式光伏项目参照新建项目配建储能设施，对配建情况较好的企业，电网企业优先保障所属项目送出工程建设和并网接入。（信息来源：风芒能源） 国务院发布《“十四五”现代物流发展规划》 文件指出，加强货运车辆适用的充电桩、加氢站及内河船舶适用的岸电设施、液化天然气（LNG）加注站等配套布局建设，加快新能源、符合国六排放标准等货运车辆在现代物流特别是城市配送领域应用，促进新能源叉车在仓储领域应用。（信息来源：北极星电力网） 5.碳中和动态跟踪 5.1.国内碳市场行情 12月12日-12月16日期间，全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量254.94万吨，总成交额1.44亿元。挂牌协议交易周成交量29.09万吨，周成交额1632.43万元，最高成交价57.00元/吨，最低成交价54.00元/吨，本周五收盘价为57.00元/吨，较上周五下跌0.05%。截至本周，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量2.07亿吨，累计成交额92.02亿元。 上周国内碳市场活跃度有所下降。12月5日-12月9日期间共成交配额160.74万吨，较上上周下跌39.95%，总成交金额为8266.52万元，较上上周下跌55.86%，仅湖北、福建成交额上升。 CCER成交量较小。CCER方面本周无新增审定项目、项目备案和减排量备案。截止到2022年12月11日，累计公示CCER审定项目2871个，已获批备案项目总数达到1315个，已签发项目总数为391个，签发CCER量约7700万吨。 图表22：本周全国碳交易市场成交情况 图表23：上周国内碳交易市场成交量情况 图表24：上周国内碳交易市场情况 图表25：上周国内碳交易市场CCER成交量情况 5.2.国际碳市场行情 ICE EUA现货、期货成交量上升，收盘价全线上涨。EEX EUA、ICE EUA现货成交量分别为9.80万吨（-19.67%）、2666.70万吨（65.44%），EEX EUA、ICE EUA期货成交量分别为107.70万吨（-2.89%）、15700万吨（18.51%）。EEX EUA、ICE EUA现货收盘价分别为