原油：反弹趋势或未结束

期货研究 商 品2022年12月16日 研究 原油：反弹趋势或未结束 黄柳楠投资咨询从业资格号：Z0015892huangliunan021151@gtjas.com 产【国际原油】 业WTI1月原油期货收跌1.17美元/桶，报76.11元/桶；Brent2月原油期货收跌1.49美元/桶，报81.21 服元/桶；SC2302原油期货收涨0.80元/桶，或0.15%，报538.90元/桶。 研 务 究1、能源局：1~11月，全社会用电量累计78588亿千瓦时，同比增长3.5%。 所2、洲际交易所或因气价上限措施而撤出欧盟天然气市场。 3、欧盟外交官：欧盟同意对俄罗斯实施第九轮制裁。 4、克宫：预计普京在本周仍将颁布应对油价上限的措施。 5、美国财政部：美国副财长将前往柏林和布鲁塞尔，与盟国就俄罗斯原油价格上限的实施进行磋商，并对成品油价格实行新的上限。 6、美国国务院：美国希望印度、土耳其等国就俄罗斯石油谈判达成良好价格，并低于价格上限。 7、俄罗斯副总理：俄罗斯有意增加在委内瑞拉现有项目的石油开采，委内瑞拉同时赞同俄罗斯公司在本国继续工作。 8、美国众议院议长佩洛西：预计全年的政府融资法案将在下周通过。 9、法国国家统计与经济研究所：预计法国通胀在明年1月和2月达到峰值，为7.0%，到年中降至5.5%。 10、美国至12月9日当周EIA天然气库存(亿立方英尺)：前值-210预期-450公布-500。(金十数据APP) 【趋势强度】原油趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 昨夜，内外盘油价在持续大涨后迎来小幅回调，日内或维持震荡市。我们认为，随着美联储加息的逐步放缓，油价或再次回归供需，低库存、低估值格局下反弹持续性或比预期的要长。建议再次关注我们此前所强调的三点利好：第一，亚太地区自身原油库存水平偏低，且与欧美原油需求格局分化。在前期采购需求疲弱后，后期采购需求仍有可能再次回升；第二，OPEC+对供应端长期的动态管理；第三，市场风险偏好较三季度改善，在大类资产未出现趋势大跌前油价重心或至少维持在高位，需求的收缩暂时不具备持续性。此外，欧盟对俄新一轮制裁下，建议继续关注俄罗斯即将出台的反制措施。 长期来看，考虑到供应收缩、库存低位，内外盘油价仍有可能回升至90美元/桶以上水平。只是考虑 到短期市场对供需格局情绪的悲观，我们将这一节奏从之前判断的12月底延后至春节前。 期货研究 本公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格 本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。本内容难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本内容不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为“国泰君安期货研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 国泰君安期货产业服务研究所 上海市静安区新闸路669号博华大厦30楼电话：021-33038635传真：021-33038762 国泰君安期货金融衍生品研究所 上海市静安区新闸路669号博华大厦30楼电话：021-33038982传真：021-33038937 国泰君安期货客户服务电话95521