铅锌日评：期铅外强内弱，但铅锭出口机会尚不明朗

铅锌日评20221216：期铅外强内弱，但铅锭出口机会尚不明朗 2022/12/16 指标 单位 今值 变动 近期趋势 SMM1#铅锭平均价格 元/吨 15,325.00 -0.49% 沪铅期现价格 期货主力合约收盘价 元/吨 15,445.00 -0.55% 沪铅基差 元/吨 -120.00 10.00 升贴水-上海 元/吨 -10.00 5.00 升贴水-LME0-3 美元/吨 -6.50 3.00 价差 升贴水-LME3-15 沪铅近月-沪铅连一 美元/吨元/吨 -10.25 30.00 -4.75 -40.00 铅 沪铅连一-沪铅连二沪铅连二-沪铅连三 元/吨元/吨 -20.00 - - 15.00 期货活跃合约成交量 手38,327.00 5.04% 成交持仓 期货活跃合约持仓量 手60,949.00 -7.16% 成交持仓比 /0.63 13.15% 库存 LME库存 吨 24,350.00 0.00% 沪铅仓单库存 吨 50,760.00 8.93% 伦敦铅 LME3个月铅期货收盘价（电子盘） 美元/吨2,176.50 0.00% 沪伦铅价比值 /7.10 -0.55% SMM1#锌锭平均价格 元/吨 24,690.00 -1.71% 沪锌期现价格 期货主力合约收盘价 元/吨 24,565.00 -1.01% 沪锌基差 元/吨 125.00 -180.00 升贴水-上海 元/吨 350.00 -15.00 升贴水-天津 元/吨 380.00 25.00 升贴水-广东 元/吨 400.00 45.00 价差 升贴水-LME0-3 升贴水-LME3-15 美元/吨美元/吨 20.7597.50 -2.25 -12.25 锌 沪锌近月-沪锌连一沪锌连一-沪锌连二 元/吨元/吨 295.00105.00 -120.00 -40.00 沪锌连二-沪锌连三 元/吨 85.00 -30.00 期货活跃合约成交量 手140,301.00 -1.84% 成交持仓 期货活跃合约持仓量 手91,987.00 -11.71% 成交持仓比 /1.53 11.18% 库存 LME库存 吨 36,575.00 -0.14% 沪锌仓单库存 吨 1,332.00 430.68% 伦敦锌 LME3个月锌期货收盘价（电子盘） 美元/吨3,258.50 0.00% 沪伦锌价比值 /7.54 -1.01% 资讯 铅 1.SMM调研显示，江西某再生铅炼厂12月12号左右停产检修，预计12月20号复产，日产量影响200-300吨。2.北京时间周四凌晨3点，美联储联邦公开市场委员会发布最新的利率决议。与市场预期一致，继此前连续四次加息75个基点后，本次会议FOMC将加息幅度放缓至50个基点，联邦基金利率区间由此上调至4.25%-4.50%，达到2007年12月以后的最高值。美联储同时宣布继续按照设定的路径展开缩表操作。3.国际铅锌研究小组(ILZSG)周三公布的数据显示，全球10月铅市场供应短缺下滑至4,200吨，9月修正为短缺3,300吨。此前，ILZSG报告9月全球铅市缺口为7,500吨。 锌 1.SMM调研显示，江西某再生铅炼厂12月12号左右停产检修，预计12月20号复产，日产量影响200-300吨。2.北京时间周四凌晨3点，美联储联邦公开市场委员会发布最新的利率决议。与市场预期一致，继此前连续四次加息75个基点后，本次会议FOMC将加息幅度放缓至50个基点，联邦基金利率区间由此上调至4.25%-4.50%，达到2007年12月以后的最高值。美联储同时宣布继续按照设定的路径展开缩表操作。3.国际铅锌研究小组(ILZSG)周三公布的数据显示，全球10月铅市场供应短缺下滑至4,200吨，9月修正为短缺3,300吨。此前，ILZSG报告9月全球铅市缺口为7,500吨。 昨日SMM1#铅锭平均价格较前日下跌0.49%，沪铅主力合约收跌0.55%。宏观方面，美联储公布加息50个基点。基本面上，12月原生铅增减相抵相对稳定，而再生精铅方面受原料、环保等影响 铅 产品供应将低于预期，一定程度上减缓精铅供应压力；下游消费来看，铅蓄电池市场终端需求低迷，加之铅价持续高位震荡，下游企业多以刚需采购为主，临近年末，市场需求乏力、后市动力不足逐渐显现，四季度低势已成定局；本周初期铅再现外强内弱行情，但铅锭出口机会并不明朗，贸易市场观望居多，实际出口情况或不及预期。整体来看，短期内铅锭依旧是供需双紧，沪铅将持续高位震荡，应持续关注供给端恢复情况。 投资策略 昨日SMM1#锌锭平均价格下跌1.71%，沪锌主力合约收跌1.01%。上海地区锌锭升水较前日下跌15元/吨至350元/吨；天津地区锌锭升水较前日上涨25元/吨至380元/吨；广东地区锌锭升水较前日上涨45元/吨至400元/吨。供给端来看，高利润、高加工费使得企业生产积极性较高，11月份因环保等问题停产的企业已经复产，大部分炼厂于1 锌 月过年期间将维持正常生产，年底部分冶炼厂或有赶产计划，仅部分再生炼厂存在放假停产计划，供给端应关注年末锌锭产量的实际增量；消费端来看，下游开工率持续低位，市场成交较为冷淡，临近年末，北方大部分地区开工趋于停滞，且部分厂家将于12月中下旬提前放假，消费偏淡较为明显。整体来看，低库存依旧是锌价的支撑，供增需弱，预期沪锌将持续震荡，需关注锌锭库存端变化。 免责声明：本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。风险提示：期市有风险，投资需谨慎！ 曾德谦（F3021262,Z0013703），联系电话：010-82293558