宏观策略日报：美国11月CPI超预期回落

总量研究 2022年12月14日 宏 观 策 略证券分析师： 报 日刘思佳S0630516080002 liusj@longone.com.cn 证券分析师： 王洋S0630513040002 wangyang@longone.com.cn 证券分析师： 胡少华S0630516090002 hush@longone.com.cn 证券分析师： 王敏君S0630522040002 wmj@longone.com.cn 联系人：高旗胜 gqs@longone.con.cn 美国11月CPI超预期回落 重要资讯 1.12月13日，央行行长易纲发文《建设现代中央银行制度（认真学习宣传贯彻党的二十大精神）》。易纲提出四项建设现代中央银行制度的主要举措：1）完善货币政策体系，维护 币值稳定和经济增长；2）深化金融体制改革，提升金融服务实体经济能力；3）落实金融机构及股东的主体责任，提升金融机构的稳健性；4）加强和完善现代金融监管，强化金融稳定保障体系，守住不发生系统性风险底线。 2.12月13日，人力资源和社会保障部等八部门联合印发《关于实施重点群体创业推进行动的通知》。《通知》指出，到2024年底，力争实现每年创业培训规模不少于200万人次、离校5年内高校毕业生新创业不少于30万人，返乡入乡创业人数累计超过1400万人。《通 知》通过实施“创业环境优化”“创业主体培育”“创业服务护航”“创业培训赋能”“创业政策扶持”“金融产品助力”“创业载体筑巢”“灵活就业支持”八大计划推动重点群体创业。 3.美国CPI数据超预期回落。11月美国CPI同比上涨7.1%，预期7.3%，前值7.7%；环比上涨0.1%，预期0.3%，前值0.4%。核心CPI同比上涨6%，预期6.1%，前值6.3%；环比上涨 0.2%，前值和预期为0.3%。11月CPI超预期放缓巩固了美联储或将放缓加息节奏。 市场情况： 北向资金净流出。12月13日，北向资金净卖出9.47亿元。其中，美的集团、中国中免、宁德时代分别净买入3.21亿元、2.33亿元、1.86亿元。通威股份净卖出额居首，金额为5.83亿元。 美三大股指全线收涨。12月13日，道琼斯工业平均指数涨0.3%，报收34108.64点；标普500指数涨0.73%，报收4019.65点；纳斯达克指数涨1.01%报11256.81点。欧股收盘全线上涨，德国DAX指数涨1.34%，报收14497.89点；法国CAC40指数涨1.42%，报收6744.98 点，英国富时100指数涨0.76%，报收7502.89点。 黄金原油均收涨。12月13日，COMEX黄金期货上涨1.68%，报收1822.5美元/盎司。WTI原油期货上涨2.84%，报收75.25美元/桶；布伦特原油期货上涨3.14%，报收80.44美元/桶 1.宏观要点 人民银行行长易纲发文：建设现代中央银行制度 12月13日，央行网站信息显示，央行行长易纲发文《建设现代中央银行制度（认真学习宣传贯彻党的二十大精神）》。易纲提出四项建设现代中央银行制度的主要举措： 1）完善货币政策体系，维护币值稳定和经济增长。高杠杆是宏观金融脆弱性的总根源，中央银行要管好货币总闸门；发挥货币政策的总量和结构双重功能，精准加大对国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度； 2）深化金融体制改革，提升金融服务实体经济能力。推进构建多层次资本市场，健全资本市场功能，提高直接融资比重；健全绿色金融体系，构建绿色金融“五大支柱”； 3）落实金融机构及股东的主体责任，提升金融机构的稳健性。“自救”应成为当前和今后应对金融风险的主要方式，金融机构要建立市场化资本补充机制，按照监管规则计提拨备，加大不良资产处置力度，塑造金融机构健康的资产负债表； 4）加强和完善现代金融监管，强化金融稳定保障体系，守住不发生系统性风险底线。依法将各类金融活动全部纳入监管；构建权责一致的风险处置机制；实行中央银行独立的财务预算管理制度。 人社部等八部门联合印发《关于实施重点群体创业推进行动的通知》 12月13日，人力资源和社会保障部等八部门联合印发《关于实施重点群体创业推进行 动的通知》。《通知》指出，到2024年底，通过完善落实扶持政策，优化提供创业服务，支 持更多重点群体投身创业活动，力争实现每年创业培训规模不少于200万人次、离校5年 内高校毕业生新创业不少于30万人，返乡入乡创业人数累计超过1400万人，就业困难人员能够以更加灵活方式实现就业增收。 《通知》通过实施“创业环境优化”“创业主体培育”“创业服务护航”“创业培训赋能”“创业政策扶持”“金融产品助力”“创业载体筑巢”“灵活就业支持”八大计划推动重点群体创业。其中，“创业政策扶持”计划提到“创业担保贷款借款人因疫情影响流动性遇到暂时困难的，可申请展期还款，期限原则上不超过1年”；“金融产品助力”计划强调“加大首贷、信用贷、中长期贷款投放，扩大小微企业覆盖面，推动小微企业融资成本稳中有降”。 今年7月召开的政治局会议提到“要发挥企业和企业家能动性”，12月召开的政治局会议更加强调“激发全社会干事创业活力”。本次《通知》与12月政治局会议的意图一脉相承，目的是鼓励更为广泛的社会主体创新创业。同时，《通知》也在资金方面提供有力支持，通过调动更多金融“活水”为小微企业纾困解难，激活中国经济的“毛细血管”。 美国CPI数据超预期回落 12月13日，美国劳工统计局公布数据显示，11月CPI同比上涨7.1%，预期7.3%，前值7.7%；环比上涨0.1%，预期0.3%，前值0.4%。核心CPI同比上涨6%，预期6.1%，前值6.3%；环比上涨0.2%，前值和预期为0.3%。 从同比来看，11月CPI同比连续四个月回落，也是自2021年12月以来最小涨幅。能源指数同比上涨13.1%，食品指数同比上涨10.6%，增幅均小于10月。 从环比来看，住房指数的增长是最大贡献项，抵消了部分能源指数的下降。由于汽油指数、天然气指数和电力指数均有所下跌，能源指数较上月上涨1.8%后，本月下跌1.6%。食品项方面，11月份食品指数上涨0.5%，家庭食品指数也上涨了0.5%。相比之下，肉类、家禽、鱼类和蛋类指数继10月份上涨0.6%后，本月下跌0.2%。 核心通胀好于市场预期。核心CPI继10月份上涨0.3%后，11月份上涨0.2%，为2021年8月以来的最小涨幅。住房、通讯、娱乐、机动车保险、教育等指数分别上涨0.6%、 1%、0.5%、0.9%、0.3%。11月份二手汽车和卡车、医疗保健和航空票价指数分别下跌2.9%、 0.5%、3.0%，其中二手汽车和卡车指数连续五个月下跌。 这是本周四议息会议前的最后一份重要数据，11月CPI超预期放缓巩固了美联储或将放缓加息节奏。从市场数据来看，通胀数据公布后，美元指数跌破104，离岸人民币兑美元升至6.95，美债收益率纷纷走低。CMEFEDwatch显示加息50基点的概率从74.7%上升至84.2%，加息75基点的概率从25.3%下降至15.8%。 2.A股市场评述 上交易日上证指数延续调整，短线或延续震荡 上交易日上证指数延续调整，收盘下跌2点，跌幅0.09%，收于3176点。深成指、创业板延续回落，主要指数呈现分化。 上交易日上证指数小幅震荡整理，收星K线，跌破10日均线并收于之下。量能持续缩小，大单资金净流出超94亿元，金额没有明显收敛。日线MACD虽尚未死叉，但日线KDJ死叉延续。分钟线指标也尚未明显向好。指数的震荡整理尚未明显结束，短线仍或延续震荡，仍需盘中观察。 上证周线呈小实体阴K线，仍收于30周均线强支撑之下。周KDJ、MACD目前尚未明显走弱，5周均线有金叉20周均线的迹象，周技术条件尚未明显走弱。但指数30周均线失 守，指数下方支撑位分别是5周均线及20周均线，以及10周均线的支撑位，关注支撑位附近的支撑力度。 上交易日深成指、创业板双双延续回落，深成指收盘下跌0.66%，创业板收盘下跌1.05%，两指数均跌破各自10日均线并收于之下。震荡中，两指数日线MACD虽尚未死叉，但日线KDJ死叉成立，短线指标进一步走弱。与下方缺口支撑位也是一步之遥，短线仍或向下寻找缺口附近的支撑。 上交易日同花顺行业板块中，收红板块占比56%，收红个股占比40%。涨超9%的个股70只，跌超9%的个股11只。上交易日行情略有回暖。 在同花顺行业板块中，养殖业板块大涨第一，农产品加工板块也活跃居前。其次，酒店及餐饮、景点及旅游、造纸、食品加工制造、服装家纺等消费类板块，以及我们最近提到的公路铁路运输、物流、港口航运等板块均收涨明显，且月线指标均有向好迹象。而电子化学品、计算机应用、自动化设备、其他电子、半导体及元件等板块回落调整居前。 具体看各板块。养殖业板块，昨日收盘大涨4.57%，在同花顺行业板块中涨幅居首。指数收长阳线，量能放了倍量，大单资金净流入超5亿元，对该板块来说也是较多的情况。指数日线中短期均线多头排列，日线MACD与周MACD金叉共振，目前指数没有明显的拉升结束迹象，短线仍或有震荡盘升动能。从其月线看，指数自2019年4月以来，宽幅震荡走楔形形态，目前在楔形顶端，尚未走出形态，面临方向上的选择。目前月中短期均线多头排列，月MACD金叉延续，月指标有向好迹象，指数有可能选择向上突破，需在震荡中观察。 医药商业板块，自9月26日以来，震荡盘升，目前最大涨幅已经超过41%，表现强势，积累了较多的短线获利盘。昨日指数收盘回落1.06%，但日线MACD金叉延续，5日均线尚未走平向下，日线指标尚未明显走弱。但指数60分钟与120分钟线MACD死叉成立，分钟线走弱。若在震荡中，指数日线MACD也死叉成立的话，指数短线或震荡整理预期，需谨慎观察。但从月线看，月线短期均线多头排列，即便指数短线调整，月线趋势短期内不会改变。从看长做短的角度，指数可以反复关注，波段操作。 3.市场数据 2022/12/13 名称 单位 收盘价 变化 融资余额 亿元,亿元 14768.76 52.93 北向资金 亿元 -9.47 / 资金 南向资金 亿港元 16.61 / 逆回购到期量 亿元 20 / 逆回购操作量 亿元 20 / 1年期MLF % 2.75 / 1年期LPR % 3.65 / 5年期以上LPR % 4.3 / DR001 %,BP 1.0406 -0.38 DR007 %,BP 1.6994 12.18 10年期中债到期收益率 %,BP 2.8952 0.50 10年期美债到期收益率 %,BP 3.5100 -10.00 2年期美债到期收益率 %,BP 4.22 -17.00 上证指数 点,% 3176.33 -0.09 创业板指数 点,% 2376.20 -1.05 恒生指数 点,% 27954.85 0.40 道琼斯工业指数 点,% 34108.64 0.30 股市 标普500指数 点,% 4019.65 0.73 纳斯达克指数 点,% 11256.81 1.01 法国CAC指数 点,% 6744.98 1.42 德国DAX指数 点,% 14497.89 1.34 英国富时100指数 点,% 7502.89 0.76 美元指数 /,% 103.7736 -1.24 美元/人民币(离岸) /,BP 6.9636 -257.00 欧元/美元 /,% 1.0633 0.94 美元/日元 /,% 135.57 -1.54 COMEX黄金 美元/盎司,% 1822.5 1.68 WTI原油 美元/桶,% 75.25 2.84 国际商品 布伦特原油 美元/桶,% 80.44 3.14 表1市场表现 国内利率 国外利率 外汇 LME铜 美元/吨,% 8462.5 1.06 资料来源：同花顺，东海证券研究所 4.板块及个股表现 表2行业涨跌幅情况 行业涨跌幅前五 行业 涨幅前五（%） 行业 跌幅前五（%） 渔业 4.53 软件开发